明星参股新三板公司风险不可控 部分投资者“坚决不投”

　　中国网财经5月27日讯(记者 金易子)“娱乐明星的公司我坚决不投。”一位投资者对中国网财经记者直言不讳地表示。

　　今年以来，股转公司或许成为了“狗仔队”围追堵截娱乐明星的新“战场”。黄磊、张纪中、杨丽萍、任泉、孙红雷……越来越多与“金融圈”看似毫无瓜葛的娱乐明星，拿着开市“宝锤”现身于金融街，带着他们的新头衔——新三板挂牌公司股东。

　　影视公司扎堆，明星跨界投资，新三板开始被不少人戏称为“星三板”。然而在明星概念被炒得火热的背后，这些闪耀着明星光环的企业又是否势必能受到投资者的青睐？中国网财经记者在走访的过程中，听到了一些不同的声音。

　　明星参股企业双方获利

　　上周“券商尽调逼出‘杨幂离婚’”的消息闹得沸沸扬扬，也将借壳于新三板挂牌公司西安同大的工作室嘉行传媒推向了众人瞩目之焦点。原本互不交集的“娱乐圈”、“金融圈”，却随着泛娱乐产业的崛起，逐渐相交。

　　除了杨幂的西安同大，事实上，已有不少明星在挂牌公司中扮演起了挑大梁的角色。如杨丽萍为灵魂人物的云南文化，张纪中及其妻子绝对控股的纪中文化，孙俪作为第三大股东的海润影业等等。

　　而作为股东现身于影视娱乐公司的更是比比皆是。如孙红雷、罗海琼参股的青雨传媒，胡歌、刘诗诗、古力娜扎等众星持股的唐人影视，郭敬明多次合作并持股5%的和力辰光，坐拥沈腾、马丽等话剧明星的开心麻花等陆续挂牌。

　　甚至还有不少明星“不务正业”在其他行当寻觅商机。如陈坤看上影游公司掌上纵横，徐静蕾潜伏美妆电商知我科技，李冰冰、黄晓明、任泉携手捞金服装企业韩都电商……

　　“明星的加入无疑能迅速引起外界的关注，起到很好的宣传作用。”一位娱乐影视行业挂牌公司董秘告诉中国网财经记者，许多投资者会产生“你看，明星都投他们了，说明他们会比较好”的心理。

　　“明星参股企业，双方是互相被需要的关系。”快拍物联(835101)董事长王鹏飞告诉中国网财经记者，对于明星而言，可以更优惠的价格获得股权，从中“套利”，而对于企业，在有明星股东作背书的情况下，二级市场也会有溢价。

　　“如今已有七千余家挂牌企业，在业绩情况都相似情况下，有明星股东的企业更易获得投资者的关注，并且对企业的信任度也会有所提升。”王鹏飞认为，即便如此，影响却是有限的，专业的投资机构则会更加理性，并根据投资回报率进行综合评估。

　　明星效应暗藏风险

　　虽然明星的号召力让企业更受关注，但不少投资者看来，这同样蕴藏风险。“明星占主导地位公司的核心资产就是明星本身，相比其他公司具有较强的波动性，风险也会高很多。如果明星遭遇负面新闻等意外，明星效应将会打折，就会影响公司收入。”上海璞琢资产合伙人王荣进告诉记者。

　　“如果是一个团队就会好很多。”广州君侠投资总经理黄剑飞则对中国网财经记者分析称，比如杨丽萍的云南文化，除了她自己的演出，团队是一直在运作的，风险则相对较小。

　　“就好比买一支股票，波动性强、风险高，而一个公司如果有多个明星并且风格各不相同，就相当于投资组合，相对会安全许多。”王荣进亦如是认为。

　　有投资人士还告诉记者，一些明星为配合挂牌公司，把自身收入算入公司营收以放大估值。他建议，投资者若要挑选明星企业，要淡化明星本身光环，从财务角度去推测企业成长性，“就比如一些潜力型明星，今年收入一千万，第二年可能翻倍，而大牌明星上升空间则比较小，成长性相对较小。”

　　此外，对于当今众多明星投资新三板企业的现象，王鹏飞表示，这可以认为明星是担任了企业在资本市场的“代言人”，而从投资角度，明星做金融未必强。

　　“有的明星参股企业，或许会给企业带来一些资源，有助于企业发展，内在价值更大。而如果单纯只是财务投资者，不可能也没有能力把资源带进去。”黄剑飞告诉记者，“所以在挑选明星参股企业时，会考虑明星参股比例，及其是否能够帮助企业发展。”

　　监管收紧 警惕估值泡沫

　　正如不少企业过于依赖明星，“一部电影定成败”的押宝行为在新三板影视企业中亦时有出现。今年年初一部大热的《美人鱼》，让资产负载率曾高达90%的龙腾影视“咸鱼翻身”赚得盆满钵满，名利双收。与此相反，春秋鸿去年亏损超过1.4亿元，而据其年报，“罪魁祸首”则是票房仅1.33亿元的《王朝的女人•杨贵妃》。

　　对此，安信证券新三板研究负责人诸海滨也在本月对21世纪经济报道表示，相比A股华谊兄弟、华策影视这些大型成熟的影视类公司，新三板影视类公司踩雷票房风险的几率更大，“这是由它的商业模式决定的。有点像投资行业，几个人成立一个私募，未来收益看市场环境。碰到爆款就暴涨，如果达不到预期就容易亏损。”

　　“去年很多电影的票房比预期要高许多，现在大家对整个娱乐文化行业估值是偏高的。”黄剑飞认为，在选择影视行业的投资标的时，投资者要根据过去几年市场规模和成长性综合评定，不能仅凭对方单方面的业绩承诺。

　　事实上，放眼整个资本市场，娱乐明星企业的高估值时常成为热点话题。如近日“乐视影业巨亏估值近百亿”的新闻引得社会各界议论纷纷，而诸如“某明星壳公司被高溢价收购”等新闻也屡现报端。

　　就在本月月初，财新网发布“叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业”的消息，尽管证监会对此强调“再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化”，但不少业内人士推测，对于四个行业的跨界定增的监管放行标准将趋严。

　　对此，王鹏飞认为，这四个行业监管收紧是由于上市公司通过热炒这些“看不清”的概念来套利，让散户股民受伤，“一些热点的监管制度新三板会与A股看齐，虽然现在新三板流动性较弱，监管相对没那么强，但未来新三板这些领域也将多多少少受到影响。”