分级基金交投活跃份额回升

2016年07月19日11:00 东方网

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　　随着股市行情持续回暖，分级基金交投活跃，份额出现回升。截至上周五，上周场内分级基金规模为1458亿份，较前一周提高71亿份。与此同时，市场频现分级套利，但是部分投资者借分级B博取超额收益不成，反而损失惨重。对此，分析人士建议投资者谨慎追涨，时刻关注套利资金砸盘的风险。

　　分级基金渐趋活跃

　　自6月底以来，上证指数反弹近200点，市场的小幅回暖，带动跟踪指数的分级基金大幅上扬，部分分级基金杠杆份额暴涨。

　　数据显示，场内份额涨幅居前的分级基金主要集中在国防、军工、证券和房地产等主题。其中，鹏华中证国防净申购量最多，A、B场内流通份额分别增长了8.86亿份。

　　从基金份额变化率上看，易方达军工因为合并溢价率走高，吸引众多套利资金疯狂涌入，上周场内A、B份额分别大涨2.84亿份，单周内增幅高达三倍。值得关注的是，多只分级B上周单日成交量创上市以来新高。例如7月13日，互联网B创下自2014年9月上市以来的成交量新高，成交额达7.02亿元；体育B成交量也创下上市以来的新高，达3252万元。

　　煤炭B级成交量也明显提升，7月12日更是创下了上市以来的最高成交量，成交额达8059万元。此外，多只分级B基金7月份以来成交量显著放大，如地产B、传媒B、房地产B等。

　　对此，一位业内人士指出，最近分级基金场内份额活跃度提升，一方面与行情回暖有关，另一方面是受万科A复牌、军工等相关主题火爆的影响。

　　警惕套利资金砸盘风险

　　部分分级基金杠杆份额的暴涨，推动了分级基金整体溢价率不断走高，市场频现分级套利，对此，投资者需警惕套利资金砸盘的风险。

　　据上交所数据显示，7月6日之后，易方达军工分级的母基金规模便持续大幅扩张，7月12日更是扩张至3.26亿份，以当日易方达军工分级母基金的单位净值1.2099元估算，仅在7月12日这一天，便有3.74亿元资金涌入军工分级。

　　套利资金申购军工分级成功之后，或拆分成A、B份额，或直接抛售母基，7月13日，易方达军工分级暴跌6.65%，易方达军工B跌停报收。值得注意的是，军工分级在遭遇溢价套利盘疯狂砸盘之后，整体溢价率从原来的10.613%迅速回落至-0.8%。

　　上周大涨的传媒分级同样遭遇套利资金疯狂涌入。集思录数据显示，7月14日，传媒分级的整体溢价率高达5.2%，整体溢价率高企导致溢价套利资金疯狂涌入，短短一个交易日，传媒B的份额从1.2亿份暴涨至2.18亿份，份额暴涨81.66%。

　　疯狂涌入的套利资金通常选择迅速砸盘离场，7月15日，份额暴涨的传媒B开盘后便一路走低直至跌停，不少追涨的基民损失惨重。

　　对此，业内人士表示，虽然部分热门分级基金杠杆份额近期大幅上涨，母基金整体溢价率随之水涨船高，但是，通常而言，整体溢价率超过3%左右，便会吸引套利资金疯狂涌入砸盘。

　　因此，除非跟踪指数暴涨，否则，盲目买入热门分级的杠杆份额，通常会遭受较大损失，建议投资者尽量回避整体溢价率较高、前期已经积累较大涨幅的分级基金。

　　上海青年报

(责任编辑：张明江)