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分级套利频现追涨小心被割“韭菜”

2016年07月18日14:52 东方网 作者：张筱翠

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　　上周以来，市场频现分级套利，部分投资者借分级B博取超额收益不成，反被割韭菜，在市场趋势转暖时，建议投资者谨慎追涨，时刻关注套利资金砸盘的风险。

　　自6月底以来，上证指数反弹近200点，市场的小幅回暖，带动跟踪指数的分级基金大幅上扬，部分分级基金杠杆份额的暴涨，更是推动分级基金整体溢价率不断走高。

　　上周以来，市场频现分级套利，部分投资者借分级B博取超额收益不成，反被割韭菜，在市场趋势转暖时，建议投资者谨慎追涨，时刻关注套利资金砸盘的风险。

　　以军工分级为例，上交所上市的易方达军工分级（502003），7月6日以来，其合并溢价率便一路高企，在7月8日、7月9日两个交易日内，其合并溢价率甚至一度超过10%。作为可上市交易的上交所分级LOF品种，母基和子基均可上市交易，所以，一旦母基的合并溢价率稍微走高，就会吸引套利资金汹涌流入。

　　上交所数据显示，7月6日之后，易方达军工分级的母基金规模持续大幅扩张，7月12日，其母基金的规模更是一举扩张到3.26亿份，以当日易方达军工分级母基金的单位净值1.2099元估算，仅在7月12日这一天，便有3.74亿资金涌入军工分级，套利资金可谓十分凶猛。

　　套利资金申购军工分级成功之后，或拆分成A、B份额，或直接抛售母基，7月13日，易方达军工分级（502003）暴跌6.65%，易方达军工B（502005）跌停报收。

　　值得注意的是，军工分级在遭遇溢价套利盘疯狂砸盘之后，整体溢价率从原来的10.613%迅速回落至-0.8%，然而套利大军持续涌入的态势不减。wind数据显示，上周以来的，军工B的份额从7月11日的1.49亿份，迅速暴增至3.79亿份，短短5个交易日，份额暴涨154%，尽管上周三以来军工B跌幅超过17%，但短期来看，投资者仍需警惕套利资金砸盘的风险。

　　无独有偶，上周大涨的传媒分级同样遭遇套利资金疯狂涌入。

　　数据显示，7月13、14两个交易日内，传媒B涨幅接近15%，杠杆份额的暴涨推动传媒分级整体溢价率走高，集思录数据显示，7月14日，传媒分级的整体溢价率高达5.2%，整体溢价率高企导致溢价套利资金疯狂涌入。Wind数据显示，传媒B的份额从1.2亿份暴涨至2.18亿份，短短一个交易日，份额暴涨81.66%。疯狂涌入的套利资金通常选择迅速砸盘离场，果不其然，7月15日，份额暴涨的传媒B开盘后便一路走低直至跌停，不少追涨的基民损失惨重。

　　6月底市场小幅回暖，部分热门分级基金杠杆的份额均录得大幅上涨，母基金整体溢价率也随之水涨船高，但市场的效率是很高的，通常而言，整体溢价率超过3%左右，便会吸引套利资金疯狂涌入砸盘，因此，除非跟踪指数暴涨，否则，盲目买入热门分级的杠杆份额，通常会遭受较大损失，建议投资者尽量回避整体溢价率较高、前期已经积累较大涨幅的分级基金。

(责任编辑：张明江)

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