股基债基净值走低避险首推货币基金

2016年05月22日07:59 中国证券报 作者：佚名

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　　近期A股市场整体量价齐跌，热点板块表现乏力，沪深两市融资余额由年初的11588亿元跌落至8300亿元左右，融资客们选择减仓避险，普通投资者风险偏好也有所下降。在此大背景下，部分基民的关注点已由高风险的权益类基金转向低风险的固定收益类基金。目前尚持有权益类基金的基民应密切关注市场动向，警惕市场再度走低的风险;投资固定收益类基金的投资者也应注意债券违约事件的持续发酵，债券基金收益走低;避险投资应对货币基金提高关注。

　　股票基金净值走低

　　由于股票基金要遵循《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条，对股票基金80%股票投资仓位底线的规定而需长期保持高仓位运作，故在股市整体走弱时，少有股票基金能“幸免于难”。根据济安金信基金评价中心统计，“今年以来”上证指数跌幅19.65%，创业板指跌幅23.31%，同期符合统计标准的135只股票基金平均净值损失幅度为19.54%，其中跌幅最小的股票基金净值损失幅度为6.96%，另有64只基金净值损失幅度超20%，6只基金净值损失幅度超30%。根据2016年一季报数据显示，截至一季度末，135只股票基金平均仓位保持在87.83%。经过笔者深入研究发现，大多股票基金已将股票资产配置由偏成长股调为偏蓝筹股，但由于仓位实在较高，在市场普跌大背景下，净值表现难以有所好转。

　　在“今年以来”股市整体表现欠佳情况下，高仓位的股票基金净值大幅下跌，使持有股票基金投资者亏损较大。现持有股票基金的投资者应对市场提高关注，谨防市场继续下跌而承受较大损失情况发生。同时设置严格的止损线，按纪律操作，并查阅基金季报等相关公告，关注该基金持仓情况及阶段收益等。另一方面，如对后市看好，想要申购股票基金的投资者，笔者建议采取“定投”方式进行购买。定投可以降低风险，平滑收益，较为适合市场现状，且尽可能在基金公司直销渠道进行申购。原因在于;其一，直销渠道赎回到账速度快;其二，可在该基金管理公司旗下的基金产品中进行基金份额转换，间接提高投资效率。

　　重点关注货币基金

　　A股市场整体表现不佳使权益类基金大幅受挫，较多投资者想要进行低风险投资获取稳健收益，使得固定收益类基金关注度大幅提升。固定收益类基金主要包括货币市场基金及债券基金，受信用债违约事件持续发酵影响，债券基金整体收益率纷纷走低。因此，短期避险投资首推货币基金。货币基金流动性近似于活期存款，盈利能力略强于银行一年定期存款，是银行定期存款较好的替代品，适合风险偏好较低，寻求资产稳定增值的投资者。

　　货币基金属于低风险产品，整体收益较为稳定。根据济安金信基金评价中心统计，“今年以来”货币市场基金平均净值增长率为0.9763%，其中净值增长率超1%的货币基金共有92只，占比43%，排名第一的产品净值增长率为1.44%，同期业绩表现较差的货币基金收益率区间集中在0.6%至0.7%。根据笔者长期跟踪统计，广发天天红发起式货币A、汇添富全额宝货币、南方现金通货币A等基金，业绩稳定性较高且盈利能力同类较强，投资者可适当关注。

　　债券基金净值下滑

　　债券违约风波已持续一段时间。根据济安金信基金评价中心统计，截至五月初，债券市场中有8家公司发行的12只债券出现实质性违约，总金额为106亿元;5月首周，就出现两起实质性违约事件，风险提示事件1起;持有违约债券或相同发行人债券的基金公司有华安、华润元大、中海、华商、易方达、长城和万家。

　　具体到债券基金的净值增长率来看，低风险的纯债基金“过去一个月”平均净值损失幅度为0.23%，同期一级债基及二级债基平均净值损失幅度分别为0.67%、1.26%。债券违约事件的持续发酵，将会使得债券基金收益率继续维持在较低水平。因此，准备投资债券基金的投资者应要了解该基金债券配置策略及持有的债券种类，防范潜在风险。

　　根据2016年一季度信息披露，各基金管理人纷纷调整债券配置策略，更多倾向于配置高等级信用债权和利率债，甄别资质优良的企业，尽量回避存在过剩产能，在未来违约风险较高的行业。这或许可以视为一个较好的参与投资时机，笔者建议想要投资债券基金的投资者，可关注一些新成立，或处于募集期的债券基金。

(责任编辑：郭伟莹)