证监会为何一天批准14家新股？

　　截至昨天，7月已有27家公司获批IPO，平均募资额逼近8亿元，募集资金高达211亿元，相当于3月至5月连续三个月的募资之和。

　　今年上半年A股完成61宗IPO交易，融资总额288亿元，以此计算，7月获批数量为上半年的44%，募资金额达到上半年的73%。

　　 事件

　　一天批准14家公司IPO

　　一组数据让市场突然意识到，7月IPO发行的规模和数量有了明显的跃升，尤其是募集资金高达211亿元，相当于3月至5月连续三个月的募资之和。

　　7月8日，证监会发放今年第10次IPO批文，13家公司合计募集资金91亿元。这是今年首次单一批次发放IPO批文数量达到10家以上，此前每次在10家之下。

　　7月22日，证监会进一步强化这种趋势，一次性发放批文14家，合计募集资金规模约120亿元，单批次IPO获批公司募资规模突破100亿元大关。

　　数据显示，3月有7家公司IPO，合计募集资金规模约26亿元；4月有14家公司IPO，合计募集资金74.2亿元；5月9家公司IPO，合计募集资金50亿元；6月有16家公司IPO，合计募集资金141亿元。证监会披露的信息显示，今年上半年获准IPO的公司不过70家，规模最大的为6月下旬开始申购的玲珑轮胎，募资总额25.96亿元。此外，整个上半年仅有第一创业、中国核建、坚朗五金和南方传媒募资额超过10亿元。而7月公布的27家获批IPO公司，合计募资规模就达到211亿元，平均募资额逼近8亿元，无论是数量还是规模，都呈现上升态势。

　　 追访

　　连续三家银行股获批

　　北京青年报发现，7月22日获批的14家公司中，贵阳银行和江阴农商行属于被视为大盘股集中营的银行板块。

　　根据证监会的批复，贵阳银行获批发行股数不超过5亿股，为此前招股书设定数量；江阴农商行获批发行股数不超过20944.55万股，约为此前招股书设想数量的52%。这两家银行也是继江苏银行后今年第二、三家获得上市批文的中小银行，贵阳银行将成为首家登陆A股的西部地区中小银行，江阴农商行将成为首家登陆A股的农商行。据推测，按照江苏银行发行定价中遵循的不低于每股净资产的规定，此次贵阳银行和江阴农商行的筹资规模大约在36亿元左右和10亿元左右。

　　此前的6月30日，江苏银行发布公告称，首次发行募集资金规模近72亿元，公开发行的股数为115445万股，有望成为今年以来最大规模IPO。由于目前A股市场上的银行股纷纷破净，江苏银行因发行市盈率高于行业平均水平，不得不把发行时间推迟至7月下旬。时隔9年，A股再迎城商行上市，江苏银行将是A股市场的第四家城商行。

　　解密

　　“大块头”配“小个子”

　　在7月22日14家企业获批的首发申请中，有4家公司过会时间分别为去年12月23日、今年1月27日、3月9日和1月15日。而在证监会披露的IPO企业审查情况表中，124家过会企业中尚有14家过会时间为2015年12月30日之前。

　　早过会的企业获取发行批文的时间，为什么排在晚过会的企业之后？分析人士认为，这是“小个子”配“大块头”的组合。所谓“大块头”，是指首发募资至少在10亿元以上的企业，破100亿元的是“超级大块头”；“小个子”是指首发募资10亿元以下的企业。

　　据投行人士预测，监管部门想保持每批发放批文募资规模在一个适当的量，今后这种“大块头”配“小个子”将成为常态。

　　相关数据显示，目前已过会待发的110家企业中，披露了募资规模的有104家，募资规模在10亿元以上的有14家；而在8家未披露筹资规模的公司中，有6家银行和1家券商。

　　趋势

　　股市逐步恢复融资功能

　　针对IPO提速，市场认为三大因素需要重视。

　　首先，IPO庞大的储备压力，被视为监管层提速IPO的推力。据了解，在证监会排队的企业达到877家，其中已过会122家，703家处于待审状态，仅有个别企业被中止审查。即便以7月27家的发行速度推进，要消化掉“库存”，也要近3年时间。资深人士判断，预计下半年新股发行仍将维持稳步上升态势，全年发行量或超过150家。普华永道此前发布数据，上半年中国内地A股IPO数量和融资金额同比均出现大幅下滑，A股市场完成了61宗IPO交易，融资总额288亿元人民币，较2015年同期分别下滑了67%和80%。如果以7月份单月衡量，27宗IPO融资总额211亿元，一个月批准的家数占上半年的44%，融资额更是高达73%。

　　其次，在民间投资快速下降背景下，IPO发行节奏加快有助于解决企业融资难、融资贵的问题。广州万隆等机构认为，股市重新被实体经济所需要，这是逐步恢复股市融资功能一个重大信号。7月3日，曾担任过证监会副主席的李剑阁公开表示，股市的首要功能还是融资，相信证监会在对资本市场完成一系列整治之后，第一大任务就是要恢复股市的融资功能。只有这样，资本市场才能真正和实体经济衔接起来。否则都是炒作资金进进出出，和实体经济没有什么关系。在国家急于提高直接融资比重的大背景下，李剑阁的观点带有普遍性。

　　第三，两市目前处于“鸟笼行情”，暴跌风险大幅降低。业内人士认为，当股指上冲到3100点附近的时候，一是会有抛盘，二是会有新股提速。反过来，如果上证指数跌破2900点，则新股会减量，主力会护盘。（刘慎良）

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