十大基金投资总监把脉2016年股市：没理由过度悲观(8)
- 发布时间：2016-03-30 07:36:23 来源：中国网财经 责任编辑：胡爱善
工银瑞信基金投资总监 江明波（图片来源：资料图）
工银瑞信基金投资总监 江明波
谨慎对待资产配置 等待市场调整后的机会
全球经济方面，我们认为在没有新的需求拉动全球经济局面下，全球经济在新的一年仍将维 持弱势。虽然美国经济复苏力度弱于往次加息周期，本次加息速率将慢于往次，联储全年加息次数将低于2次；但存在的风险是联储较市场行为更为鹰派，全球流动性将面临收紧风险。
中国经济方面，我们认为中期去产能，去库存，去杠杆的“三去”过程依旧延续，经济趋势向下。在地产去库存的大背景下，政策面会利好房地产销售，而地产投资将出现负增长。在经济 需求较差的背景下，通胀整体处于低位，后期担心的是工业品价格的下滑向消费领域(如粮食)等传导。
货币政策方面，我们认为整体的货币宽松大环境下并没有改变，但近期银行惜贷明显增强，对于人民币近期的贬值，我们认为人民币贬值是顺应市场的预期，从长期来看是释放风险，未来中国整体的经济系统性风险较小。
债券方面：展望2016年，基本面对债市支撑仍在，但短期对长债不宜追多。今年收益率下行空间有限，波动增加，超额收益来源于波段操作。
股票方面：我们认为2016年权益市场整体维持震荡市或小熊市的格局。盈利增长低迷，产能过剩待破，市场估值不便宜，杠杆市被推翻等不利因素影响市场情绪，投资者很难出现风险偏好大幅上升情景，市场上涨动力不足。
对于资产配置我们整体而言维持偏谨慎的观点，无论是股票市场还是债券市场都需要等待市场调整后的机会。
