投资者如何辨别真假私募

　　漫画 章丽珍

　　昨日，今年第二批“空壳”私募清理大限如约而至。记者查阅中基协最新公司信息发现，截至下午3：30，已登记的宁波私募基金管理人为291家，与7月29日公示数据397家相比，减少106家。逾四分之一的宁波私募昨日遭清理。

　　清理主要涉及三类私募

　　据中基协统计，截至７月３１日，全国没有按要求备案私募基金产品的管理机构超过７８００家，加上５月１日第一批注销的１９００余家，共计超过１万家机构被注销私募基金管理人登记。

　　本次清理主要涉及三类私募基金管理人：已登记满１２个月且尚未备案首只私募基金产品，在２０１６年５月１日前仍未备案私募基金产品的；已登记不满１２个月且尚未备案首只私募基金产品，在２０１６年８月１日前仍未备案私募基金产品的；新登记的私募基金管理人在办结登记手续之日起６个月内仍未备案首只私募基金产品的。

　　中基协私募部主任董煜韬表示，这次只注销没有提交法律意见书、同时也没有在基金业协会备案基金产品的长期未展业的空壳机构，对正常开展私募基金业务的管理人没有任何影响。

　　在历时半年的“保壳”运动后，私募行业发生了不少变化，但总体形势仍然不容乐观。记者依据中基协公布的最新公示信息统计发现，截至８月１日，已经登记的２９１家宁波私募中仍有６４家没有备案首只产品，占比为２２％。其中，有４６家没有备案产品的私募是在２月５日前完成登记的。

　　有私募表示，８月１日前没来得及备案产品的私募，中基协有可能本周出台后续审核处理意见，没通过的私募估计还是要被注销。同时，要保住“壳”还要满足两大条件。一是在首次申请备案私募基金产品之前需要补提法律意见书，二是私募的高管要取得基金从业资格。

　　清理空壳私募仅仅是开始

　　事实上，清理空壳私募仅仅是“初级选拔赛”，随着私募监管不断趋严，备案、募集、内控、信披等一个都不能少，“淘汰赛”一触即发。

　　据中基协会长洪磊介绍，将不断完善私募基金自律行为规范，通过《募集行为管理办法》守住合格投资者第一道防线，通过《合同指引》使私募基金区别于非法集资，通过《信息披露管理办法》约束管理人恪守合同义务，通过《内部控制指引》为事后自律执纪提供可靠依据，通过《基金从业资格管理办法》完善基金从业人员管理，通过《私募基金管理人从事投资顾问服务管理办法》厘清募集、投顾责任，通过《托管管理办法》防范基金资产运作风险，通过《外包服务管理办法》促进专业化分工。

　　新规生效之下，众多不以私募基金管理为目标的私募基金，正在慢慢地退出私募基金的历史舞台，亦被监管新规挡在门外，失联、保壳等事件比比皆是，众多小型私募基金发展举步维艰。此次一系列新规的出台，只是让部分操作不合规、投资及募资能力较弱的私募机构提前出局而已。

　　“私募的生存之本是投资研究能力与风险管理能力，资管新规对于投顾的投资能力提出了较高的要求。私募行业鱼龙混杂现状将得到明显改善。”某私募老总表示，资管行业是一个“用脚投票”的行业，只要管理人业绩长期优秀稳定、操作合规，终将获得市场资金的青睐。对于私募机构来说，要想获取一个长远的发展，努力提高自身资管水平是关键。

　　私募产品发行量大幅减少

　　随着私募基金募集新规的实施，让私募基金再度陷入发行遇冷的尴尬。据格上理财最新数据显示，私募募集新规实施后，私募基金发行量不及前一周的１０％。７月私募共计发行４６３只基金，其中，在７月前两周发行量均破百只，尤其是７月１５日当周发行量更是高达２５９只，而到了７月最后一周仅发行１６只，同比减少９３．８２％。

　　某私募人士表示，私募产品之所以发行数量大幅下降，主要源于７月１５日后成立的私募基金将采用新版基金合同，备案难度有所提高，此前出现的备案高潮更多的是私募在新规生效之前抢着突击备案的结果。但这种情况应该是暂时的，市场需要时间去消化，私募需要时间去适应。

　　“对我们最大的影响，是不能做投顾，只能自己发产品了，这触及的是私募的生存之本。”某私募产品经理坦言，原来可以做投顾的时候，到券商或期货公司走通道，发一个产品非常简单，只要把劣后资金找好，优先的部分直接由他们配好。券商这样的机构销售体系都很成熟，募资很快就能到位。现在不能做投顾了，自己本身又不具备成熟的销售团队，公司想上规模就很难。

　　某业内人士告诉记者，私募自己发产品，除了成本增加，最麻烦的还是流程很长，一个产品前前后后通常要一两个月甚至半年。如果找第三方或者券商等机构代销，成本更是大大增加。鉴于此，部分私募可能会转战信托渠道，但考虑到未来监管口径会偏向一致化，这种趋势不一定具有持续性。

　　有私募也无奈表示，资管新规实施后，很多结构化产品都被扼杀在摇篮里，对新私募公司来说，比较愿意发结构化产品，借此产品规模容易提上去。目前，虽然老的产品还可以继续，但没办法接纳新资金了。

　　投资私募基金需好好把关

　　随着７月１５日《私募投资基金募集行为管理办法》正式实施，对私募销售网站的随意浏览已不可能，阅私募基金净值也成为难事。

　　记者点击私募排排网，首先弹出的是用户注册和《合格投资者认定》窗口。需进行用户注册，才能进入浏览。

　　而投资者认定弹窗中注明，“根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定：‘私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。’私募排排网谨遵《私募投资基金监督管理暂行办法》之规定，只向特定的合格投资者宣传推介相关私募投资基金产品。”

　　而之前仅需要在弹窗中“是否合格投资者”中点击“是”，便可浏览私募基金信息、进行净值查询等。

　　无独有偶，中投在线、格上理财等经记者实际查阅的所有基金网站都是如此，均需要相关承诺，并进行手机验证，才被允许注册和登录。

　　市场上充斥着形形色色良莠不齐的私募基金，其中不乏非法集资的骗子公司。投资者该如何了解私募基金的基本信息？

　　为方便广大投资者对私募基金信息进行查询，中国基金业协会在官方网站搭建了私募基金分类公示平台，按照私募基金管理人登记的信息对私募基金进行分类公示。通过这个平台，投资者可以了解私募基金管理人的综合信息，尽可能减少信息的不对称和投资中的盲目和冲动。

　　专业人士提醒投资者需从以下几点好好把关：一、是否登记备案。私募基金管理人已经在中国基金业协会登记。募集资金采用备案制，除基金合同另有约定外，所募资金受托管人管控。而非法集资不具有以上特征；二、是否公开募集，承诺收益。私募基金只能采用非公开方式募集且充分提示投资风险，而非法集资常常打着高收益高回报、保底保收益等幌子高调引诱投资者；三、是否人数众多，没有门槛限制。私募只接受合格投资者１００万元以上的投资，且人数限制２００人内，而非法集资通常是来者不拒；四、是否真实项目。私募基金有明确的投资标的，而非法集资没有。

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