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债市如果像去年A股市市场那样进入无序降杠杆的状态,对债券收益率的冲击自不待言,对整个金融体系都会带来不容忽视的冲击。尽管基金公司只是债券投资者中的“小兄弟”,占据债券市场的份额有限,但出于两个原因不可低估其加杠杆行为带给整个债券市场的风险。
4月27日,美联储FOMC宣布维持现有利率水平不变,加息推迟,进一步支撑着全球性“灌水”。对于近期舆论颇为关注的债市“去杠杆”,梁伟泓认为,在吸取了股市去杠杆的教训后,债市不会简单粗暴地去杠杆。
国际方面,由于周五英国公投脱欧,国内债市收益率由于避险情绪所向应声而落。分析人士称,从长期来看,英国脱欧将进一步点燃国际市场的避险情绪,预计短期内利好国内中长期利率债。 对于后市债市走势,张英杰认为,考虑到英国退欧事件已持续发酵了一段时间,预计由此带来的利好也会非常有限。再加上近期债券市场收益率持续下行,机构有一定的获利了结意愿,不排除市场收益率在短暂下行后又转而上行,而下周将迎来半年末考核,预计资...
中诚信国际研究部总经理张英杰表示,本周资金面稳定,货币市场利率整体保持小幅下行趋势。截至周五,各期Shibor较上周五进一步全面回落。此外,随着资金面改善以及春节后债券配置需求逐步回暖,本周现券交投逆回购集中到期压力消退等因素,均对银行体系流动性形成支撑,银行体系对央行公开市场逆回购的依赖较上周减弱,故逆回购顺势缩量。
业内人士表示,债市整体杠杆水平自2013年以来趋势性上行,利率风险、流动性潜在风险不断积累。近期长端利率债出现恐慌性下跌,原因可能是去杠杆造成的流动性冲击。 A09
”一位商行交易员告诉记者,“经过几周的快速上涨,目前债市杠杆又出现回升趋势,这从日均成交量维持高位可见一斑。” 来自华创证券的研究观点亦指出,债市杠杆的卷土重来可能是除缴税和汇市因素之外,导致流动性趋紧的另一重要原因。诚然,短期来看,资金面趋紧给各机构带来的压力还能扛得过去,可一旦该情况持续较长时间,则市场对流动性的预期可能会出现变化,届时高杠杆机构所面临的流动性风险不可小觑。
违约风险上升将引发质押率下调或质押资格丧失、估值风险上升、流动性下降,机构被迫解杠杆,虚胖的需求被打回原形,拥挤抛售下流动性风险和债市调整风险均将被进一步放大。 “以前我们是有过教训的。
5月17日,中铁物资首批债券到期,公募人士认为,作为首只面临违约的AA+债,且机构持有广泛,其能否兑付对债市走势异常关键,相比之下,去杠杆对债市影响并不大。由于债市收益率较低,部分公募基金甚至转向股市去做安全垫。
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