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基金首选低估值股票

2016年07月20日07:00 南方日报

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　　本周，首批公募基金二季报出炉。记者浏览部分二季报发现，一些公募基金在二季度操作仍较为谨慎，仍首选安全边际较高的品种。展望三季度市场行情，部分基金经理对接下来的行情并不悲观，但认为趋势性行情难现，注重安全边际的逻辑或保持不变。

　　●南方日报记者唐柳雯

　　偏股基金仓位处中位水平

　　记者浏览多份基金二季报发现，一些公募基金在二季度的操作仍较为谨慎，安全边际较高、弹性较大的品种仍是首选。

　　例如，中欧时代先锋基金经理周应波表示，该基金二季度坚持“淡化仓位、审慎选股”的投资策略，总体上坚持保持中等偏上仓位，以积极心态寻找结构性机会。而在行业选择上，其在二季度重点布局了新能源汽车、半导体与硬件创新两大方向。

　　无独有偶，兴全轻资产基金经理谢治宇在二季报中表示，相较于一季度，该基金在二季度的仓位变化不大，“整体配置仍以长期价值品种为主，在控制风险的前提下适当关注具有安全边际及较高弹性的品种”。招商制造业混合基金经理王景也表示，二季度其对市场始终保持中性看法，仓位也维持在六成左右。

　　当然，也有一些基金经理在二季度大幅加仓。例如，前海开源一带一路混合A基金经理薛小波、徐立平在二季报中透露，其在二季度较年初大幅提高了股票的配置头寸，持仓主要集中在食品饮料、家电、银行等稳定增长的行业，对于国企改革预期较为明确的军工股、估值较低的成长股亦加大了配置比例。

　　另据好买基金研究中心统计，截至上周末，偏股型基金微微加仓0.07%，当前仓位大概为59.19%。其中，股票型基金仓位下降0.32%，标准混合型基金上升0.12%，当前仓位分别为83.47%和56.14%。“目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。”

　　从基金二季报披露的数据也可窥见一斑。以中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力为例，其在6月底的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%；此外，兴全轻资产的仓位也在“80%”区间，为86.52%。而相较于“80%”区间，一些基金二季末的仓位高于90%，显示出其对市场较为有信心。例如，中欧价值发现仓位达到93.78%，泰信蓝筹则为91.56%，兴全全球视野基金达到93.37%。

　　下半年趋势行情或难再现

　　展望三季度市场行情，记者发现，部分基金经理对后市行情并不悲观。例如，兴业聚利基金经理腊博表示：“随着无风险利率的进一步下行，我们对下半年股市相对乐观一些，受益于下半年经济环境和政策变化的行业也会随之变化，我们也会根据基本面环境和市场环境的变化不断修正我们的预期，从绝对收益的角度保持权益类资产在一个合理的水平，争取为基金持有人获得较好的风险回报。”

　　还有一些基金经理提出了自己的隐忧。其中，谢治宇认为下半年难出现趋势性行情，其注重公司基本面和安全边际的逻辑仍然不变，并将谨慎对待纯博弈反弹的品种。“目前股市整体相较于一季度来说比较平稳，但是投机性有一定程度的抬头，部分主题短期出现很大的涨幅。”谢治宇表示，股市在目前的位置并不存在显著的高估或者低估的情况，市场恐怕也很难出现趋势性的行情，其将重点关注那些基本面优秀具有一定安全边际的中长期价值品种，并且适当参与具有较高弹性的热点品种。

　　中欧时代先锋基金经理周应波也认为，在地产销售增速逐步下滑、民间投资意愿持续收缩、宏观政策博弈的背景下，三季度经济可能面临较大的下行压力，国际经济政治环境也存在诸多不确定因素。不过，这其中仍有积极的方面，例如GDP中消费占比、服务业占比持续提升；中国企业在新兴行业中不断崛起、获得产业链优势，近两年来的代表是消费电子、移动互联网、新能源汽车；财税改革、国企改革等各项改革措施在稳步推进中，未来仍有较大的制度红利释放潜力。

　　基于此，周应波认为，三季度可关注三个“新”投资机会。“第一维度是人口结构变化、技术升级带来的‘新消费’，包括IP消费、个性消费、休闲消费；第二维度是‘新科技’，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会；第三维度是‘新制度’，核心是部分周期性、产能过剩行业，可能在出清之后，迎来重生机会。”

(责任编辑：罗伯特)

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