千三之上的黄金是馅饼还是陷阱

　　“原以为是馅饼，结果处处是陷阱，短短半个月就两次踩中黄金的诱空陷阱，一天亏掉两个月薪水，有人比我还背吗？哎……”个人投资者老陈在微信里发来他6月16日的纸黄金账户截图，向记者吐槽。截图显示，老陈于6月15日被前一交易日的一根阴线诱空，于275.10元/克开的纸黄金5手空单，6月16日美联储6月不加息消息落地，国际金价大幅反弹至1300美元/盎司之上，金价跟随大幅反弹1.86%，造成他账面浮亏2.43万元。老陈坦承，这已是其第二次在金价下跌过程中被诱空。黄金目前处于多头市中，这毋庸置疑。但千三之上，多头的“黄金梦”还有多少造梦空间呢？接受记者采访的多位分析人士认为，美联储加息周期不会中断，只是放缓了加息步伐，美联储下一个加息时点或在今年9月，且年内只会有一次加息，而黄金在美联储下一次加息之前总体会延续升势。

　　散空频剁手多头大吸金

　　3月9日以来，沪金期货在经历一波凌厉的上涨后，出现滞涨，在255-275元/克区间震荡整理了近两个月，给投资者造成涨势将尽的假象。

　　6月15日行进至震荡区间上沿后，金价出现一根阴线。认为美联储依然处于加息周期而怀揣空头思维的老陈，便认为金价将像此前一样有一波回调，便在期价高位回落之时杀了进去。刚开始还赚了，谁知道第二天一根大阳线吞掉两月血汗钱。

　　6月16日盘中，看着直线上扬的分时线，老陈脑中“砍仓”“扛单”的念头在做着激烈斗争，最终“砍仓”的念头胜过一筹。

　　“5月30日，我在金价持续下跌的时候就杀跌做空，结果空在地板上，第二天便遭遇反弹，砍仓出局。现在看砍对了，不然一年工资都要进去了。”老陈虽然心痛，但事后总结，还是认为任何时候止损都是对的，即使行情回来了也是对的，活着最重要。

　　易信金融总部中国区副首席交易官朱文灏指出，4月至5月，FED内部都在传递6-7月加息的风声，这使得黄金出现一波回调，从而产生了“诱空陷阱”。

　　和老陈正好相反，不少机构人士把握住了金价上涨及黄金股大幅反弹的机会。5月30日以来，沪金期价自低位反弹，幅度达7.88%。A股中黄金股亦不遑多让：中信贵金属指数反弹幅度达19.82%，紫金矿业、金贵银业等贵金属股票大幅反弹并于昨日高调涨停。

　　“我们一周前进去做多黄金并买入黄金股，已获利20%以上，预计金价仍有一波上涨。”邯石资产投资总监徐东波说。

　　中子星优财创始人兼CEO张鹏也表示其期货团队持有金银期货获利颇丰。“美联储维持利率不变符合预期，6月以来消息面重心围绕英退欧公投，黄金ETF连续三日增持至900.75吨，日线级别的反弹仍会持续，策略还是逢低做多。”张鹏说。

　　金大师黄金分析师王琎青指出，黄金目前上涨逻辑十分清晰，多头能够盈利也在情理之中。

　　激进增仓黄金ETF大行其道

　　在美联储延迟加息进程和英国退欧公投等风险事件集结的背景下，金价从名义价格和避险属性方面受到了“双引擎”的推动，一鼓作气在日线级别连续收阳站上了1300美元/盎司的阶段性反弹高点。

　　这离不开国际资金的追捧。根据有关机构对全球8大主要黄金ETF的监控数据显示，截至2016年6月15日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1436.157吨，与上一交易日相比增加2.829吨。而全球最大的黄金ETF-SPDR6月以来累计增持32.09吨黄金，为金价上涨提供了强有力的支撑。

　　“从黄金ETF的角度来看，自进入6月以来ETF多次增持，却鲜有减持，持仓量猛增32吨，幅度约为3.7%，这在近几年来属于比较激进的操作，可见ETF等机构投资者对于黄金走势持乐观态度。”世元金行高级研究员沈汇川表示。

　　同时，纽约商品交易所（COMEX）数据显示：黄金主力1608合约在近期呈现了持仓量不断攀升的态势，交易量也相对活跃。而白银则恰恰相反——持仓量一路走低。对此，沈汇川指出，黄金主要是进行长期配置资产的选择，而白银则是短线投机的选择，前者波动性小趋势好，后者波动性大趋势大。

　　国内黄金ETF持仓量也在增加，易方达黄金ETF份额4月底不足1亿份，而至6月14日已增至2.26亿份。

　　不过，沈汇川建议接下来保持谨慎态势。首先，贵金属价格大周期来看仍然处于弱势震荡局面，目前的价位已经相对较高，高位追多风险较大；其次，英国脱欧公投在即，相比美联储本次议息会议的几无悬念，公投有一定变数，对贵金属的影响不容忽视，毕竟黄金前期上涨相当程度上是避险买盘的作用，建议激进投资者可适当借助本次英国公投进行操作，稳健投资者最好等待行情稳定后再行入场。黄金股方面，在当前大盘震荡格局不改、缺乏热门题材的情况下，适当配置黄金类股票，但要注意选择合适的价位进场。

　　千三分水岭：新起点还是转头空

　　美联储暂缓加息给了金价大幅反弹的理由和空间，那么登上1300美元阶段高点的金价，是牛市新起点还是反弹的阶段高点呢？其上还有多少造梦空间呢？

　　“其实从月初异常疲弱的非农数据来看，我们便笃定了美联储在本月会按兵不动。但出乎意料的是，在利率决议后美联储主席耶伦讲话的鸽派程度。连最为鹰派的堪萨斯联储主席乔治都放弃了鹰派的投票。我们预计，年内第一次加息将推迟至今年第四季度，并且年内最多只有一次加息。”沈汇川说。

　　王琎青也认为，美联储加息周期不会中断，只是放缓了加息步伐。就目前而言，除非7月份公布的美国经济数据大幅向好，否则美联储在7月加息概率不大，下一个加息时点将在今年9月份。因此，黄金在美联储下一次加息之前总体会延续升势。

　　汤森路透刚刚发布的2015年黄金市场年报显示，全球金矿企业全部的“维持生产成本”持续在1300美元/盎司上方，也就是说想新获取1盎司黄金，需要的全部成本是1300美元。

　　黄金包首席研究员肖磊认为，当前的国际黄金价格恰好在1300美元左右，虽然这类成本很难决定价格走势，但从长期价格走势看，此数据会影响到更多投资者对黄金的“估值”，这也是索罗斯等对冲基金，在全球大宗商品市场低迷的情况下，高调介入黄金矿业股和黄金ETF基金的原因之一。

　　“金价的长期目标还需要进一步关注，年初我预测今年黄金价格可能会突破1350美元/盎司，现在看可能有点保守。黄金作为基础性资产，真正的作用是规避和对冲其他信用资产的风险，以及应对未来更大的不确定性。投资者可以适当的增大黄金在整个资产投资中的配比，比如从原来的10%提升至20%、30%不等的比例。”肖磊说。据新华网