CTA策略受追捧基金专户积极布局

2016年07月18日08:49 中国经济网

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　　市场一直没什么亮点，沉寂一段时间的量化对冲投资还在等待机会，大宗产品的崛起让量化对冲团队看到了希望，公募基金开始进军期货管理（CTA）策略。基金公司专户部人士指出，未来量化对冲基金一定是Alpha+Beta的组合模式，这样才能适应各种市场的要求。

　　市场一直没什么亮点，沉寂一段时间的量化对冲投资还在等待机会，大宗产品的崛起让量化对冲团队看到了希望，公募基金开始进军期货管理（CTA）策略。相比私募，公募布局CTA策略较晚，但积极性相当高。记者了解到，近期，基金公司专户发行的CTA产品在短短几分钟内就售罄，募集额度都达到1亿元。

　　上海一家大型基金公司专户部人士表示，股指期货受限，原本的Alpha策略很长一段时间内都难以看到好的收益。数据显示，截至7月15日，契约中带有股指期货的22只基金今年来仅有13只取得正收益，且收益率较低，其中最高的华宝兴业量化对冲A、C的收益仅为2.05%和1.52%，广发稳安保本和海富通阿尔法对冲取得1.2%和1.71%的收益。而亏损幅度都较高，永赢量化今年来亏损了13.82%，工银瑞信绝对收益、大成绝对收益、中邮绝对收益等基金净值也出现不同程度的下跌。

　　沪上一基金经理指出，过去几年，量化对冲产品显著跑赢一般的固定收益产品，吸引了大量资金进入。而2016年的市场并不适合Alpha策略，业绩低迷规模缩水现象很正常。

　　记者了解到，目前Beta策略成为量化对冲产品的趋势，其中CTA策略又是近期的一大热点。基金公司纷纷通过专户集中发行CTA策略产品，通过捕捉趋势获取收益，具体操作时，各家基金公司都有自己的操作模式。

　　创金合信基金量化投资总监程志田指出，公司相关产品主要采用CTA和类固收相结合的策略。“对冲产品在股指期货深度贴水的情况下操作起来比较困难，但CTA仍然有较大空间。量化对冲类策略以绝对收益为目标，与市场相关性不大，在短期市场大幅上涨行情中，收益可能相对纯股票多头类策略不显眼，但长期来看，稳定的绝对收益复利增长还是很可观的。现在股指期货深度贴水，对冲策略难以操作，我们一直在寻找其他绝对收益策略代替对冲。”

　　上述基金公司专户部人士指出，未来量化对冲基金一定是Alpha+Beta的组合模式，这样才能适应各种市场的要求。不过，目前能够做到Alpha+Beta的机构并不多。“预计一直到明年，以CTA策略为主的Beta策略都会是量化对冲的主要手段。”

(责任编辑：张明江)

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