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国债收益率曲线样本包括记账式附息国债和记账式贴现国债;AAA级商业银行普通债收益率曲线样本包括同业存单和商业银行债券;AAA级中短期票据收益率曲线样本包括AAA级超短期融资券、短期融资券和中期票据。
股份行指数保持了大幅波动的整体走势,在继上月大跌之后,本月上涨0.83点至76.84点。国有行走势不温不火,下跌1.43点至77.67点。监管政策趋严导致银行资产端压力增大可能是5月份区域性银行理财产品收益率出现较明显跌幅的主要原因。
上述曲线由中央国债登记结算有限责任公司编制,其中三个月期国债收益率是用于计算国际货币基金组织特别提款权(SDR)利率的人民币代表性利率。在央行网站发布国债收益率曲线是国际通行的做法。 央行指出,央行网站发布国债等债券收益率曲线,可为境内外机构和投资者了解、参与中国债券市场提供便利,提升市场主体对国债收益率曲线的关注和使用程度,夯实国债收益率曲线的基准性,为进一步深入推进利率市场化改革奠定更为坚实的基础。
侧重纯债基金的布局 纯债基金专注债券市场,多数重配企业债、城投债、短融、中票等信用品种,利率品种相对处于辅助地位。其风险水平相对较低,收益率的高低则取决于债券市场表现和基金经理的投研能力。近期债券市场受货币政策趋向稳健、信用风险频发的影响出现调整,部分纯债基金的净值也受到波及。
随着中短期产品发展受限以及利率持续下行,险企资产驱动负债模式将转为负债驱动资产模式 随着监管对中短期万能险产品的限制,以及利率的持续下行,险企资产负债模式将由资产驱动负债模式转为负债驱动资产模式。
展望后市,长盛同裕纯债基金拟任基金经理张帆认为,政策的不确定性以及有效性的争论将在2016年长期存在,有钱任性的投资模式持续程度也将得到考验,而目前由于利率市场扭曲带来的信用利差扭曲短期很难扭转,信用利差将长期维持在极低的水平,机构的分歧进一步加大,特别是大类资产配置转换会否在今年出现依然有争议,因此主要投资。
同期的股票基金、混合基金今年以来的平均净值增长率也大幅下跌20.99%、15.9%。 相比之下,长期纯债基金及中短期纯债基金今年以来分别实现1.08%、0.78%的正回报,持续跑赢权益类资产表现。以鑫元基金旗下两只纯债基金为例,银河证券数据显示,截至3月16日,鑫元稳利债券基金与鑫元鸿利债券基金今年以来净值收益率为1.56%、1.49%,分别在同类产品中排名第8位、第11位。
例如,易方达聚盈债券分级基础份额一季度净值增长率达到了2.54%,为银河证券同类封闭债券基金中业绩前1/10,易方达聚盈B一季度的净值增长率更是达到了3.39%。 开放式纯债基金中,易方达信用债2016年一季度也有不错的业绩,两类份额的收益率在1.2%到1.3%之间,在同类基金中处于领先位置。
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