近期， 国企改革 成为震荡市场中难得的机会。上周，高层共三次提到国有企业改革问题，国企改革呈现提速之势。
国企改革轰轰烈烈，国企 上市公司停牌数量猛增。数据显示，截至5月23日，两市共有80多家国企上市公司处于停牌状态，涉及的停牌原因包括重大资产重组等重大事项。在停牌的国企上市公司中，不乏有基金重仓股 。“押中”停牌国企，基金机构有喜悦也有压力，面对弱市，复牌后上市公司命运难料，而在停牌期间，基金产品也会有一定的赎回压力。
“押宝”国企改革
近期国企改革的政策推动十分“给力”。推进国有企业改革，加强对国有资产所有权、经营权、企业法人财产权保护，加快国有企业、财税金融等领域基础性改革等等的政策导向明确，《中央企业深化改革瘦身健体工作方案》近期还审议通过，提出着力推进结构调整，引导督促央企围绕和突出主业，着力提高核心竞争力。
市场震荡之际，相对比较确定的国企改革成为基金机构追逐的机会，不论是央企重组，还是地方国企整体上市、兼并收购等等，都成为难得的市场热点，基金机构等也是趋之若鹜。近期正在发行的农银国企改革灵活配置 混合型基金拟任经理张峰认为，国企改革与供给侧改革是今年政策的主基调，同时也是引导经济结构改善的体制基础，因此深入挖掘受益国改的新兴产业及个股，或是获取确定性收益的捷径。
中投在线研究员吕晴认为，当前市场仍然处于一个中期宽幅震荡态势，国企改革作为改善经济的重点领域，未来起码一两年时间确定性高，并且具备穿越牛熊特点的板块。其中改革绩优、符合转型方向、能通过改革增加企业红利、创造利润的都是值得投资的品种。再加上涉及行业范围广，进可攻退可守，今年以来国企改革板块涨幅并不大，慎重择股的话还是具备一定的防御性的。
吕晴表示，目前提前布局国企改革有多种途径：参考近期的政策导向，观察倾向于哪个行业的主题式投资，在国资委和国有控股中选择；供给侧改革方向，夕阳产业去产能、先进产业强强联手等，具备多重催化剂的标的；超跌优质个股，由于国企改革整体投资者预期相对不高，超跌部分有更高概率带来收益；进展快的地方国企，涉及证券化以及重组整合预期的。
掘金也有压力
近期，多家国企上市公司纷纷因重大事项停牌，据统计，截至5月23日，两市已有80多家国企上市公司处于停牌状态，涉及的重大事项包括重大资产重组、控股权协议转让等等。不少停牌公司复牌后迎来重大利好，例如此前停牌的* ST金瑞 日前发布公告称，公司拟183.36亿元收购五矿股份等持有的五矿资本控股有限公司100%股权、五矿信托 1.86%股权、五矿证券 3.3965%股权、五矿经易期货 10.40%股权，五矿金融资产将实现整体上市。整体而言，国企上市公司在停牌后多能给出不错的利好，如集团资产注入、兼并重组、股权协议转让等等。
国企上市公司纷纷停牌、重大事项“待产”，这让重仓上述公司的基金产品“钱”景看好。但是在抓住停牌公司的投资机会的同时，基金机构也有压力。“国企改革的标的往往是基于对国企上市公司的梳理，可以提前布局，但是往往是一揽子组合，单个股票的确定性并不强，同时国企改革的时间周期并不是太好把握，基金对大盘的系统性风险，必须进行相应控制。”上海元普投资基金经理王生说。
重仓国企改革标的，特别是停牌标的，而遭遇市场整体下挫，还有可能引发投资者的恐慌心理，进而引发赎回潮，给基金产品带来压力。查阅 基金一季报发现，兴业国企改革灵活配置、 东吴国企改革 主题、添富国企创新 、华夏国企改革灵活配置、华安国企改革主题等国企改革基金的重仓股中，有不少出现停牌的情况，基金产品多对停牌股进行了估值调整。
“估值调整是一方面，也是对一些长期停牌公司的应对。另外，如果基金产品持有的重仓股大面积停牌，确实会是对基金产品流动性的考验，如若遭遇市场大幅下挫，国企改革板块亦无法回避系统性风险，引发投资者恐慌而不去区别和研究基金的持股情况，是会有赎回的压力，甚至会触发限制赎回的情况。但是我相信这样的极端状况不太会出现的。而且在产品设计之初，就会对一些特殊情况进行考虑，例如作为业内惯例的‘双十’限制，即一只基金持有一家上市公司的股票其市值不能超过基金资产净值的10%和同一家基金管理人旗下全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%，这就是为了控制风险，不至于因为出现特殊情况影响基金的正常运营。”公募基金人士认为。
中国财经客户端
中国财经微信公众号
中国新三板客户端
中国新三板微信公众号
国企改革无疑是今年经济发展的重头戏。立足于此，投资者可选择国企改革主题基金参与市场机会，比如5月10日即将发行的农银汇理国企改革灵活配置混合型基金，将发掘国企改革战略布局所带来的投资机会，分享国企改革的成果。 农银汇理国企改革混合基金将重点投资国企改革领域的成长股，主要的投资方向更多围绕国企改革中的符合转型方向的行业，同时精挑其中由于国企改革能大幅释放行业和企业经营红利的公司。
该基金股票资产占基金资产的比例为0~95%，仓位灵活，可攻可守。拟任基金经理张峰2009年毕业于清华大学电子工程系，他管理的农银汇理行业领先混合型基金近半年净值增长率达23.3%，排名16/377（来源：海通证券，截至2016年3月底）。（赵婷）。
改革，加快政府职能转变，深化价格、财税、金融、社保等领域基础性改革；并在听取国务院国资委推进供给侧结构性改革有关工作方案汇报时提出，加强对国有资产所有权、经营权、企业法人财产权保护的要求。 5月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，审议通过了《中央企业深化改革瘦身健体工作方案》。会议提出，要着力推进结构调整，引导督促央企
岭南集团优质旅游资产的注入，将直接提升上市公司的业绩。 岭南控股后续的国企改革仍值得期待。《中共广州市委广州市人民政府关于全面深化国资国企改革的意见》提出，至2020年竞争性领域的市属企业全部实现整体上市或至少控股一家上市公司。分析人士表示，广州市国企改革的提速有利于岭南集团国企改革的进一步深化。
从成立时点看，这些亏损最严重的基金基本都成立于去年2季度的牛市高点，基金公司借牛市密集发行新基金，动辄百亿规模，投资者纷纷借基入市却不幸深度被套。 基金经理表现令人失望 对于业绩表现，长盛国企改革基金在2015年年报中解释称，长盛国企改革基金对于国企改革主题的布局主要从四个维度（央企-地方国企-试点集团-行业龙头）出发，坚持自上而下与自下而上相。
近期引来市场热议的“债转股”也有望为风风火火的国企改革“推波助澜”。 对此，基金机构人士认为，在供给侧改革、去产能、国企资产证券化等的大背景下，国企改革是市场中难得的可预期的机会。
篮球明星姚明曾经说过，当你拿着球在内线被两个以上的人包夹的时候，外线必然会出现空当，这时候你需要做的就是把球传出去。对应到投资上，我们也不能过分教条地死守国有资本，对于那些能够弥补国有企业体制或者激励制度的短板、所在行业很景气的优质企业，同样不能错过。
上市公司激励制度等相关举措将为市场带来不小的想象空间，除了沱牌舍得、泸天化等已率先行动的公司外，四川成渝、博瑞传播、川投能源、峨眉山等标的
点击查看更多
盛松成
如果各项数据表明经济已经企稳或很快企稳，则降准的必要性就没那么大。
张晓晶
造成中国债务积累与杠杆率攀升的体制性根源在于国有企业。
杨建华
从中长期看，股市依然向好，但在股价快速上涨的背景下，短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。
刘兴国
近期南船对旗下上市公司重组方案的调整，无疑引发了市场对此次南船业务整合的猜测。
刘平安
“新三板+H”模式落地为资本市场对外开放揭开新篇章，为提升新三板市场管理水平和能力带来机遇。
巴曙松
港交所与股转的合作可参考沪港通、深港通的模式，预计今年6月7月将出现首批合资格三板企业上市。
崔彦军
现在企业拟IPO热情下降了很多，大部分企业对于是否要冲层保层保持着顺其自然的态度。
周运南
A股和新三板作为多层次资本市场核心组成部分，并购重组逐渐成为上下互通、有机联系的重要纽带。
