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2015年四季度以来,货币政策强调“稳健”,降准降息等总量政策使用频率降低的同时,央行利用MLF、逆回购等中短期货币工具不断投放基础货币。实体经济融资需求在年初需求侧刺激带动下一度走强,呈现地产和基建双轮驱动,仿佛重回“四万亿”。受消费占比提高的影响,5月份权威人士讲话后GDP走势仍较平稳,但投资和信贷数据显示实体经济融资需求开始走弱。
虽然债市恐慌情绪有所缓解,但债券基金的基金经理们对下半年债市依然抱着警惕的心态,提防意外发生的“黑天鹅事件”。
数据显示,4月以来,超过八成债券基金净值下跌。部分基金经理认为,资金面趋紧、信用风险担忧等使得债市将继续调整,今年对债券的预期收益回报将相应下调。但债市是否会就此转入熊市,目前仍难下定论。
虽然债市打破刚性兑付的呼声越来越强烈,但违约事件发生后,当事公司也面临各种追偿窘境,这令市场人士开始关注违约发生后的投资者保护和救济途径。
提高可转债比例 在风险走高但收益下行的背景下,如何安全地提高债基收益回报成为基金经理需要重点解决的问题。北京某大中型基金的基金经理曾对记者表示,今年债市最大的难题在于找不到“合适的价高资产”。
近期,东北特钢、上海云峰、中煤华昱、中铁物资等债券违约事件接踵而至,无论民企还是央企均被殃及,债市的实质性违约也让债券投资面临考验。接受采访的多位基金人士表示,债市违约的常态化为债市投资敲响了警钟,基金已加强对债市风险的分析,强化对持仓债券的评级和筛查,在投资策略上,也将以风险防范为主,并采取波段操作、适当挖掘被低估债券等方式来捕捉投资机会。
《证券日报》基金新闻部(官方微博微信:证券日报微基金)根据同花顺数据整理了今年以来主动偏股管理型基金业绩排名前20的基金中,已披露年报的部分,从他们的年报中寻找后市投资策略。 这些绩优基金经理对债市机会较为关注,亦十分注重把握主题和波段操作机会。
对此,鹏华基金绝对收益投资部副总经理、鹏华丰尚拟任基金经理戴钢对记者阐述了近期的市场观点。 鹏华基金经理戴钢有14年证券从业经验。2005年9月加盟鹏华后,担任着鹏华旗下多只绩优债基的基金经理,在业内素有“封闭式债券基金管理专家”之称。
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