鹏华基金陈龙：供给侧改革加速推进板块再现投资机会

2016年07月12日15:53 中国网财经

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　　7月12日周期板块再度乏力，煤炭钢铁领涨。记者注意到，相关板块的分级B表现突出。wind数据显示，鹏华旗下的鹏华钢铁B(502025)和鹏华资源B(150101)当天涨幅居前，自6月1日以来分别反弹19.32%和25.56%，远远超越上证综指4.55%的涨幅。近期周期板块行情能否延续？记者就此采访了鹏华国证钢铁指数分级基金经理陈龙。陈龙表示“随着供给侧改革加速推进，从需求端来看，煤炭进入旺季，钢铁淡季不淡，利润水平的好转有望成为板块表现的催化剂。”记者同时了解到，某券商投顾表示，从行业轮动的角度，在市场整体系统性风险不大的背景下，短期市场热点切换，周期板块有望接力，建议关注鹏华周期板块指数分级产品，鹏华钢铁分级(502023)和鹏华资源分级(160620)。

　　供给：供给侧改革加速推进

　　近期一系列的信号显示政府正在加速推进供给侧改革：国家发改委于7月7日就钢铁和煤炭去产能任务召开了全国电视电话会议，发改委主任徐绍史在会上要求所有地方政府在7月底前明确其各自的去产能目标，并且必须在2016 年底前完成目标。

　　会议还明确要求地方政府务必在7 月15 日前将供给侧改革目标分解到市县，并在7月底前报送产能退出的具体计划和时间进度表。2016 年底前未能完成任务的地方政府和企业将被追责。

　　而此前6月26日，宝钢股份和武钢股份同时发布公告称，宝钢集团与武汉钢铁(集团)公司正在筹划战略重组事宜，自6月27日开始停牌。上述两个事件显示下半年供给侧改革已经进入实质性执行阶段。根据长江证券对供给侧改革历史经验的研究，当去产能政策进入实质性后，相关板块能获得一定的超额收益；广发证券亦在半年度策略报告中指出，只有“动真格”去产能时，才能引来周期股真正的投资机会。

　　需求：煤炭进入旺季，钢铁淡季不淡

　　煤炭板块，6-7月电厂即将陆续进入传统的“迎峰度夏”储煤期，预计电厂补库或将在一定程度上拉动需求。动力煤旺季已至，需求边际向上较为确定，复产短期难度较大，旺季开启煤价上涨速率及幅度将明显强于前期。

　　钢铁板块，虽然需求进入淡季，加之华东/华中暴雨的影响，而且复产产能投产，高华证券报告显示，得益于目前非常低的库存水平(较正常水平低20-30%)，钢材价格仍维持强势，目前钢铁的利润率水平仍好于今年1季度。

　　业绩：周期板块中报有望超预期

　　近期，鞍钢股份公司发布2016 年半年度业绩预告的公告显示，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润3.00 亿元，同比上升93.6%。酒钢宏兴发布2016 年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润2.27 亿元，均显著超市场预期。沙钢股份发布2016年半年度业绩预告修正，上调了中报的业绩。

　　对于目前较受关注的中报业绩行情，从已有业绩预告的个股表现来看，市场对此虽有反映但并不显著。后续随着中报的陆续披露，有望成为板块表现的催化剂。

(责任编辑：张明江)

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