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在2016年A股市场开局不利的环境下,保本基金却逆势火爆,屡屡“日光”提前结束募集,首募规模令人艳羡。但据记者了解,保本基金目前盛行的行业“潜规则”是,保本机构仅履行形式上的担保责任,绝大多数保本基金的保本责任其实还是在基金管理人身上。
保本基金持续火爆的销售局面,使得担保机构面临无额度担保的局面。一位大型基金公司固定收益部总监认为,担保公司额度、基金公司净资产规模30倍上限等,都不是制约保本基金发行规模和发行节奏的全部因素。
《关于保本基金的指导意见》规定,基金公司保本基金规模不能超过自身净资产的30倍。担任保本基金的担保人或保本义务人,为保本基金承担保证责任或偿付责任的总金额,不超过上一年度经审计净资产的10倍;如保本基金的担保人或保本义务人为担保公司,除满足上述条件外,担保公司已对外提供的担保资产规模不应超过其净资产总额的25倍。 保本基金降温与监管部门近期对于连带责任担保发行的表态不无关系。
国元证券分析师冯迪昉表示,投资者不应盲目“抄底”跌破面值的保本基金。保本基金规则仅是对持有满保本期的认购者的特别承诺,对中途加入的投资者并不保证。另外,一般持有保本基金的第1年赎回费用在1.5%至2%之间,对保守型投资者来说,如果选择中途“抄底”保本基金,赔钱的概率依然不小。
保本基金被戴上“紧箍咒”,基金公司另辟蹊径在老产品上打起了主意。据21世纪经济报道记者了解,在此新规下,目前仅有3家基金公司还有保本基金额度,一段时间内保本基金或成市场稀缺品种。” 意见稿还指出,稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余保本周期,以防范利率风险和流动性风险。
保本基金初期通常要努力做出安全垫来,因此,前期收益率通常不会很高。以三年期限保本基金为例,按照半年一个时间段,在其运作的六个时段中,理论上,第三段至第五段是获利较多时期,之后,就要为到期做准备。
证券时报记者发现,目前已有多家基金公司发行的保本基金规模在200亿以上。在众多加推保本基金的公司中,华安保本基金的数量最多,规模最大。旗下9只保本基金有7只为股灾后成立,合计总规模234.55亿元。此外,还有两只保本基金还处于募集期。 与之数量相当的还有南方基金,已有9只保本基金成立,其中5只产品成立于股灾之后,总规模231.22亿元。
针对有消息称监管层可能暂停保本基金注册,证监会表示,目前已经发行保本基金的保本保障安排,将由基金公司承担最终的可能风险损失,这与基金公司的资本制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,监管部门将尽快弥补制度缺失。分析认为,这意味着,一直炙手可热的保本基金发行,也许就此降温了。
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