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小小的螺纹钢和豆粕期货，正在考验中国资本市场的理性和包容度。看起来由头十足，细思来，令人啼笑皆非。继“一根螺纹钢直接戳穿了沪深股市的底！”之后，“中国豆粕单日成交超美国一年消费量”的消息，又一次将风马牛不相及的概念联系了起来。
所谓的期货仓单串换，是指客户通过期货公司会员向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。以最先试点仓单串换的豆粕期货为例，客户在最后交割日买入的试点集团所属厂库豆粕标准仓单，可申请在该集团其他厂库提取现货（简称为“仓单串现货”），或者串换为该集团其他厂库的标准仓单（简称为“仓单串仓单”），这使得期货市场的买方经常面临的交割地点不确定性难题有了新的解决之道。 之所以从...
近日，兴业银行以企业拟交割的上海期货交易所标准仓单作为质押担保，在上海落地国内首笔“套保拟交割标准仓单质押授信”业务。 “套保拟交割仓单业务”是由银行为企业融资支付交割货款，企业获得交割仓单后再质押给银行，同时配套期货端套保的短期融资产品。兴业银行借助集团旗下公司兴业期货创新地将该业务嵌入套保机制，要求融资申请人必须建立对应的空头套保头寸，降低信用风险和市场风险，相关质押率及放款效率也大大提高。
目前，局部地区市场已消化油厂开机率一度上升带来的压力，而北方地区部分油厂停机未能带动豆粕现货价格走高，显示出终端市场的谨慎情绪。油厂开工率受制于压榨利润有回落至盈亏平衡线的影响难以出现继续上升，而下游采购持续。
春节过后，受存栏中大型生猪数量下降影响，养殖行业对豆粕的需求将面临下降风险，豆粕消费难以提升，豆粕现货价格坚挺局面将被动摇。 对于后市，毕慧表示，纵然短期豆粕有望迎来反弹行情，但受市场基本面转弱影响，预计期价整体反弹空间将受限，中期仍可能面临较大下行压力。
从下游需求来看，养殖业恢复依旧缓慢，对行情推动作用有限。因饲料厂仍在消化库存为主，节后恢复开工以来，国内各油厂豆粕现货成交清淡，多以成交基差为主，豆粕提货情况也欠佳。整体来看，国内养殖业持续低迷，尤其是生猪养殖并没有出现实质性好转，在很大程度上制约饲料需求。
在2012年之前，猪肉价格的上涨速度与饲料价格仍处于正常状态，但在2012年之后正好赶上美豆的牛市以及国内养殖市场熊市阶段，这使得养殖企业苦不堪言承受比较大的亏损。 不过，在2015年7月这个时间节点上猪肉价格和豆粕价格出现交叉，国内外豆粕价格。
与此同时，饲料厂商备货行情正在启动。截止到1月8日，国内主流油厂的豆粕总成交量达到95.30万吨，环比增加了89.09%。豆粕成交量的大幅增加，说明国内的饲料贸易商备货积极，更进一步支撑了豆粕期价的坚挺。 虽然短期市场上支撑豆粕期价走强的利多因素较大，但是从长期来看，影响豆粕期价走势关键的供需因素并没有出现实质性的改变，全球依然处于大豆供给过剩的格局当中。
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