私募掌舵人激辩下半年行情 震荡格局看好低估值股票

　　7月30日，由广东广播电视台财经节目中心主办的私募先锋榜夏季投资峰会暨大圆普洱金融报告会在广州隆重举行。上半年私募先锋榜前十新秀亮相，知名私募重量级嘉宾参与交流。既有股票策略的分享，也有期货、定增、相对价值等多种策略的高手分享投资秘笈。

　　私募先锋榜助力私募机构发展

　　在私募先锋榜夏季投资峰会暨大圆普洱金融报告会上，广东广播电视台财经节目中心总编辑吴向伟、广东广播电视台财经节目中心副总监潘晓霞、玄甲金融集团总裁林佳义、江苏大圆普洱有限公司市场总监朱经纬、云南乾穹茶叶有限公司创始人玉军，以及私募先锋榜上榜代表齐聚一堂，交流经验。

　　首先，广东广播电视台财经节目中心总编辑吴向伟致词，他表示，今天有超过100家的阳光私募、券商、期货公司、律师事务所、资产管理机构以及高净值客户，相聚一堂，非常开心与大家见证私募先锋榜榜单的发布。广东广播电视台财经节目中心，有志于打造广东地区私募平台，以助力本地私募机构的发展，为合格机构投资者搭建私募的桥梁。今年6月，私募先锋榜正式发布，得到了广大私募机构和私募服务机构的认可和支持，榜单及相关专访及点评文章通过财经节目中心旗下的股市广播、《投资快报》、电视栏目及新媒体的大力宣传及广发转载，在提升广东私募整体知名度方面取得了初步的效果。下一阶段，除了每周发布榜单外，我们还将举行私募先锋榜的月榜活动，组织私募和合格投资者的路演。专业的财经媒体、专业的证券服务机构，为广东优秀私募提供良好的服务平台，共同推动本地私募的大发展！

　　随后，江苏大圆普洱有限公司市场总监朱经纬分享了金融普洱的投资策略。他介绍，圆普洱交易中心是在互联网金融的大背景下，2013年在国内悄然兴起的投资交易平台，目前投资者已经近500万人。目前，大圆普洱交易中心经纪会员有800家，交易人数有25万人，平台市值50亿，日交易量5-6亿。平台有三大优势：一是线下众筹，由主要投资人领筹购买茶叶，茶叶来源、品质由第三方国家级专业机构把关；二是线上交易，由产品的安全性，资金的安全性，交易制度的建设来支撑；三是即时交收，对于持有的藏品，投资者可以随时申请交收，不需要等到存续期结束，在投资、消费、收藏中自由切换。

　　对话私募掌舵人

　　下半年市场将延续震荡格局

　　在圆桌论坛上，广东新价值研究总监范波、大树投资董事长温泉、西域投资董事长张小玲、国邦资产风控总监李仕君、前海正丰阳董事长余文林、昭时投资投资总监周福明、煜融投资董事长吴国平、越声理财首席投顾刘银华，就下半年资产配置与现场投资者交流了经验。

　　广东新价值研究总监范波：下半年的投资机会不大，但也不用太悲观。一方面，由于宏观经济不是特别好，在这样的背景下，上半年央行大规模“放水”，但效果不是很好，所以在下半年，出现“水牛”行情的可能性不大。另一方面，我们也看到，监管层对股市的关注越来越高，目前通过资金优势拉开股价的方式已经没有办法运作了，这会影响市场的投资情绪。但因为证金公司有几万亿的资金在里面，不大可能让股市大幅下跌，如果下跌可能会托起蓝筹股，所以下半年A股整体将会出现震荡格局。

　　尽管这样，但还是会有机会，如上半年的锂电池、消费股、家电股、供给侧改革，下半年也会延续这样的格局。我们看好价值股，一是上半年茅台(600519，股吧)的表现打开了价值股的空间，如家电股、汽车股的龙头；二是供给侧改革有很大机会，但要挑行业，如煤炭行业；三是国企改革，如上海国资委的股票；四是关注创业板跌出来的机会。

　　大树投资董事长温泉：今年以来取得的收益主要是抓住了商品期货黑色系的机会。我们做量化的，不会过多地预测市场的走势，是在上涨和下跌中做好对策。控制好回撤才有前进的基础，赚钱的机会每天都有。

　　西域投资董事长张小玲：二级市场是周期性的，很多时间在二级市场盈利比较困难，但定增、PE的投资周期较长，锁定期是一年或者三到五年，正好跟二级市场错开，进行轮动投资。这样轮动投资有利于我们进行资产配置。目前二级市场处于低迷的周期中，这时做定增项目或者PE项目的机会更好，可以用较低的价格进入到标的中，随着一年或者三年锁定到期以及二级市场恢复，正好可以在较高点卖出。同时我们还择时，像今年股市跌下来的机会更值得投资，股票一定是低买高卖，要认真选择标的并耐心持有。

　　国邦资产风控总监李仕君：今年股市操作难度比较大，有像样的机会可能是8月底，在此之前不建议重仓配置。商品期货主要是用相对价值策略来操作，基于基本面分析和统计套利，选择相对强的组合进行资产配置，等待价值回归。我们认为，价值回归是下半年的重要主题，不管是股市还是商品期货，低估值是重要的考虑方向。

　　看好低估值股票

　　前海正丰阳董事长余文林：我认为下半年市场还是震荡筑底的格局，大盘下跌的空间有限。原因有三个：一是国家队有几万亿在里面，这是个维稳市场的力量；二是“权威人士”称中国经济是L底，市场横盘震荡与经济形势相吻合；三是监管层对市场的监管力度加强，对投机打击大，短期对市场是一种阵痛，整个市场的盈利模式可能会有很大改变，市场将有一段时间偏低迷。另外由于银监会加强了对资金的监管，而市场正是由资金推动的，所以我对8月份行情的看法偏谨慎。

　　下半年市场有望是价值投资，选股注重安全边际。中短期关注供给侧改革下的造纸、染印、小金属行业。一线蓝筹短期涨幅已经符合估值，可以关注二线蓝筹，如机场类。中长线我们看好低估值成长股，可能是下半年最值得关注的股票。

　　昭时投资投资总监周福明：现在还没到满仓的阶段，下半年做谨慎的投资。价值投资主要是买“便宜货”，另一种是买有成长性的。我们能做的是判断在现在的经济下，有哪些价值投资的机遇。现在整体经济往下走，汇率的压力很大，保值的品种如黄金，行情比较可观。另外，在钱越来越不值钱的情况下，消费意愿上升，消费类个股有机会。下半年A股市场整体机会不大，在深港通放开的预期下，我们更关注港股。

　　煜融投资董事长吴国平：我们主要围绕次新股来做，我们定义的次新股是一年之内，越新越好。虽然近期很多次新股出现调整，但这也有分化，分化的背后是公司的成长性。我们初期选择的标的，总市值是在50亿至100亿元。我认为管理层想把资金引到蓝筹股、价值股上，但从市场环境来说，资金量不足，要撬动期大面积的一线蓝筹不太靠谱。挖掘次新股是能挖掘到很多牛股的。在没有看到庞大的增量资金的背景下，我们更愿意选择次新股。

　　越声理财首席投顾刘银华：下半年市场出现趋势性行情的可能性不大，投资者信心的修复需要时间，在存量资金博弈的情况下，出现大行情不现实。以往投机风比较盛行，但由于管理层加强监管，短期市场风向大概率改变；但从长期来看，市场以散户为主，投机风不容易改变。下半年结构性机会比较多，主要集中在四大类：一是价值洼地，如茅台、家电股；二是防御性品种，如黄金、白酒、医药；三是政策催化，如供给侧改革；四是新兴产业的机会。

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