■ 投基有道

　　□济安金信基金评价中心 李泓然

　　近期A股市场持续震荡，国际股市略显颓势，投资者避险情绪明显升高，国际金价随之大幅上涨。春节期间，国际金价周涨幅高达7.05%，创2008年12月来最高周涨幅纪录。市场风险不断加大，投资者投资愈发谨慎，黄金投资及低风险保本基金备受投资者追捧。

　　黄金投资首推ETF

　　黄金投资简单来说可以分为实物金投资和黄金证券投资两种。首先，投资实物金需要保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输等费用支出，且交易过程繁琐。相较于实物金而言，通过证券投资黄金不仅可以省去中间的额外费用，且交易便利。具体到黄金证券投资而言，黄金ETF基金投资更为适合普通投资者。其一，黄金ETF通过场内交易非常便利，且流动性强，门槛低；其二，黄金ETF基金可以日内反转，从而提高投资效率；其三，黄金ETF受场内供求影响会产生折溢价，可进行套利。整体来看，黄金ETF基金作为黄金投资工具及短期避险投资工具，值得投资者予以关注。

　　根据济安金信基金评价中心统计，中国公募基金市场共有8只以黄金为主要投资标的的基金，其中ETF和QDII各有4只，由于QDII基金不能通过场内交易，申赎时间长，各项费率较高，考虑到交易成本及交易效率，故不对QDII黄金基金做推荐。

　　余下4只场内黄金ETF基金分别为国泰黄金ETF、华安易富黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF。这四只黄金ETF都是以上海黄金交易所Au99.99为基础资产配置，“今年以来”净值增长率集中在14.78%至14.99%，极差仅为0.21%，差值较小。因此，选择黄金ETF基金时，更应注重该基金场内流动性等指标。经过综合考察，笔者更推荐投资者关注易方达黄金ETF，首先易方达基金公司是4家基金公司中唯一一家既具有黄金ETF又有黄金QDII产品的基金公司，其黄金投资产品线相对丰富。其次，易方达黄金ETF在二级市场交易活跃度较强，利于投资者提高交易效率。因此，投资者可对该产品多做关注。

　　保本基金稳定增值

　　保本基金优点在于：一是有保证本金安全的承诺，能将风险控制在投资者相对容易接受的底线范围内；二是受惠于打新新政，保本基金近两年的年平均净值增长率在18%左右，显著高于传统纯债基金。2015年下半年以来，保本基金突然红火起来，越来越受到投资者青睐。从保本基金2015年下半年以来的发行情况来看，主要呈现出三个特点：一是发行数量增加较快；二是提前结束募集较多；三是募集规模上限不断提高，最高已达50亿元。

　　根据济安金信基金评价中心统计，抛去建仓期，在2015年具有完整业绩的45只保本基金平均净值增长率为18.46%，其中净值增长率在10%以上的达到37只，占比82%，可见保本基金在低风险基金中整体表现可圈可点。从基金发行来看，2016年保本基金也是公募基金中的热发品种，自2016年1月1日起，已有16只保本基金成立，其中有9只保本基金提前结束募集，平均募集规模为32.47亿元，可谓备受追捧。

　　不过，要注意的是，投资者如果想享受保本待遇，一般需认购并持有到足够期限，如最常见的是持有三年。如果中间申购、中间赎回，也有可能出现亏损情况。因此，投资保本基金不仅要有较为清晰的资产配置计划，更需较为长期、稳定的投资安排。此外，绝大多数保本基金赎回费率很高，可达到2%，值得注意。

　　需时刻关注市场动向

　　就目前A股市场大环境而言，笔者认为基金投资的资产配置非常重要，无论是黄金ETF还是保本基金都应是在当前格局下进行适度配置，随着市场逐步回暖，投资模式需有所转换。因此，投资者应对证券市场时刻保持关注。首先，A股市场在经历大幅下跌后，已在低位盘整多时，现今逐步企稳。其次，新证监会主席上任，提出要“引资入市”，使得市场信心有所回升。另外，两市融资余额也已从两万亿元高点腰斩至8800亿元低位，现已有企稳回升态势，种种迹象表明A股市场存在小幅反弹可能性。如股市回暖，投资者可将权益类资产配置逐步提高，享受股市上涨所带来的丰厚回报。具体到基金品种而言，在股市上涨时混合基金及股票基金整体表现较好，投资者可多做关注。