最严私募募集新规今实施 凑单买私募基金被严禁

   也许一些私募从业人士还没有意识到，今日他们将迎来一个不同的从业环境。“史上最严”私募基金募集新规和合同指引今日正式开始实施。今日起，对投资私募基金的投资者将有更严格的要求，个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元，同时，通过凑单等方法变相突破合格投资者标准被严令制止。业内人士称，新规的出台可能是私募行业洗牌的开始，此次受影响的私募有2万多家，尤其是一些中小私募。

　　私募新规部分内容

　　不得为规避合格投资者标准，募集以私募基金份额或其收益权为投资标的的金融产品，或者将私募基金份额或其收益权进行拆分转让，变相突破合格投资者标准。

　　今后投资私募基金要客户提供资产证明文件或收入证明。个人要求金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元；机构的要求是净资产不低于1000万元。

　　投资者要以书面方式承诺其为自己购买私募基金。

　　从今天起，当您听说朋友或者家人购买了20万的私募基金时，请赶快制止！4月15日和4月18日，中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》及《合同指引》，对私募募集主体、合格投资者、募集流程等做出规定，并给出3个月的过渡期。今日，上述新规正式实施。

　　买私募要提供资产证明

　　根据相关规定，任何机构和个人不得为规避合格投资者标准，募集以私募基金份额或其收益权为投资标的的金融产品，或者将私募基金份额或其收益权进行拆分转让，变相突破合格投资者标准。

　　募集机构应当确保投资者已知悉私募基金转让的条件，这是实质性要求，而不仅仅限于在基金合同中约定转让的条件。同时要求投资者以书面方式承诺其为自己购买私募基金。

　　此外，私募人士告诉记者，以前只要有100万元的人就可以买他们的产品，顶多自己签个承诺，证明是合格投资者，今后也不行了。今后投资私募基金要客户提供资产证明文件或收入证明。个人要求金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元；机构的要求是净资产不低于1000万元。

　　合规投资要做足8个步骤

　　同时，有研究机构提醒投资者，没有根据一定流程走下来的投资，都是不合规的危险投资。

　　《办法》第十五条明确规定了私募基金的募集流程为：特定对象调查——投资者适当性匹配——基金推介——基金风险揭示——合格投资者确认——基金签署及打款——投资冷静期——认购确认成功，共8个步骤。

　　“冷静期是必需的，而且要在基金合同里面约定设置，不少于24小时，销售机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。后面就是回访，客户在回访确认成功前是有权解除合同，把钱拿回来的。”研究人士称。

　　2万余家私募受影响

　　新规还将影响2万余家私募。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2016年5月底，基金业协会已登记私募基金管理人23982家。已备案私募基金30260只，认缴规模6.45万亿元，实缴规模5.30万亿元。

　　按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20亿~50亿元的私募基金管理人有348家，管理规模在50亿~100亿元的有127家，管理规模100亿元以上的有112家。

　　业内人士称，从数据来看，九成私募管理规模低于10亿元，其中绝大部分低于5亿元。一边是运营成本的不断攀升，监管趋严；一边是新私募业绩短期难看到有较大的起色。而新募集管理办法的出台，或许是私募行业洗牌的开始。

　　行业影响

　　中小私募或重回通道发产品

　　募集新规已经在私募发行的各个领域都产生了影响。多家私募机构表示，过去3个月的过渡期内便已经开始按照新规进行工作，不过还有一些难点有待解决。

　　除了上述变化，据悉，募集新规还主要涵盖几大要点：一是明确募集主体需取得基金销售资格；二是募集机构承担合格投资者甄别责任；三是募集专用账户需签订监督协议；四是不得公开宣传私募产品和业绩；五是产品宣传面对特定对象；六是出具合格投资者证明；七是投资金额不少于100万元。

　　“宣传这块，此前一直是不得公开的，主要是投资冷静期和回访这块，我们还不知道咋操作，先观察下同行如何操作吧。”煜融投资吴国平表示。

　　另有私募表示，现在新规要求客户提供资产证明，会相对麻烦一些。“以前只要能买得起我们产品的客户，签署说明自己是合格投资者就可以了。而现在需要资料来证明，客户要去银行打流水，防止几个人凑单买一份。不过从实际操作来看，效果不好，客户都比较抗拒。”

　　一位上海私募基金人士则称，之前，私募基金注册成为管理人，自主发行产品热情高涨，但新规执行后管理人工作量将明显加大，有些中小私募基金可能会重新倾向于通过通道发行产品。

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