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股基前三甲看后市:依然是结构性投资机会

2016年08月29日06:40 中国经济网

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　　基金半年报中，基金经理的策略是必不可少的部分，而绩优基金经理对后市的看法就更为重要了。

　　今年以来截至上周收盘，普通股票型基金中，国泰大健康以29.60%的收益率最为靠前，其次是嘉实智能汽车，收益率为21.40%，再次是创金合信量化多因子，收益率为20.20%。这三位绩优基金经理采用了什么样的策略，对于后市投资又是如何看得呢？

　　国泰大健康：

　　只有结构性投资机会

　　半年报报告期内，国泰大健康的期基金份额净值增长率达23.60%，但基金经理对后市判断较为谨慎，半年报中认为，判断后市只有结构性投资机会。

　　半年报披露，国泰大健康的股票投资策略有三个方面。个股投资策略本基金根据上市公司获利能力、成长能力、估值水平等指标精选个股。运用定性和定量相结合的方法，综合分析其投资价值和成长能力，确定投资标的股票，构建投资组合。

　　而对于后市，杨飞判断依然只有结构性的投资机会。

　　半年报中称，展望下半年，除了依旧看好与新能源汽车、智能汽车、智能手机相关的电子产业链外，基金会加大配置高景气度的光通信行业，估值合理、预期偏低的医药行业与环保行业也将是基金重点配置的方向。从投资方向看，医药行业比较偏向医药商业、医用消费品领域；环保领域比较偏重环评以及污泥处理等子领域。

　　下半年市场在经济平稳增长、货币政策中性的背景下，我们判断依然只有结构性的投资机会，市场的波动依旧是比较大的，因此基金下半年将继续保持中性的仓位灵活操作。

　　嘉实智能汽车：

　　新能源汽车存明显相对收益

　　嘉实智能汽车今年以来截至上周收益率21.40%。基金经理则认为，未来新能源汽车、汽车电子、汽车后市场和车联网四大领域的创新和成长将带来中长期巨大的投资机会，存在明显的相对收益机会。

　　中长期看，智能汽车是汽车行业的未来，未来新能源汽车、汽车电子、汽车后市场和车联网四大领域的创新和成长将带来中长期巨大的投资机会，短期随着新能源汽车骗补贴调查的结束、新能源补贴的发放，行业仍然在下半年维持高景气，存在明显的相对收益机会。

　　半年报中基金经理认为，基于对于产业周期和流动性的判断，下半年智能汽车的机会将集中在新能源汽车和汽车配件等板块。同时智能汽车的很多环节依托具体消费端的需求，相对政府政策的独立性更强，中长期也有很大的发展空间，是本基金的核心配置。

　　创金合信量化多因子：

　　看好主题投资

　　创金合信量化多因子基金经理作为量化投资者，看好涉及供给侧改革、去年跌幅较大的创业板等中小股票、主题投资机会着三个板块。

　　该基金经理展望下半年，认为A股市场在1季度的调整使风险得到了一定的释放，市场大部分的悲观预期已经充分反映，目前市场点位下具有较大的安全边际；在货币宽松的大环境下，人民币汇率也相对企稳，宏观经济企稳的可能性增大，市场有望迎来修复性行情。部分低估值大盘蓝筹股以及绩优成长股仍然具备投资价值，同时看好"深港通"等主题投资机会。综合来看，下半年市场可能呈现震荡上行走势。看好的版块，一是涉及供给侧改革的行业，如有色钢铁水泥等，二是去年跌幅较大的创业板等中小股票，三是主题投资机会，如深港通等。供给侧改革是一个势在必行的改革，对国家修正产能过剩，减小无效投资有相当的正面意义，反应在资本市场是有些行业和公司将会得到重新估值，带来重估的机会；而创业板等代表经济转型的公司代表了中国经济的未来，这一逻辑将会贯穿未来很长时间，特别是经历了充分调整之后；主题投资也是贯穿未来一段时间的投资热点，可密切关注。

(责任编辑：李乔宇)

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