南方转型混合张旭：2016年是长牛的中继布局阶段

2016年07月25日08:55 中国证券报

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　　南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金从7月18日至8月12日发行。该基金拟任基金经理张旭表示，将紧抓A股产业结构和产权结构转型升级中的机遇，构建美股化的A股组合，以PE的眼光投资二级市场，重点布局拥抱中国经济转型历史潮流的优势产业和企业，分享改革带来的红利。

　　张旭认为，2016年是趋势性长牛的中继布局阶段，市场波动收敛，个股分化加剧。杠杆资金离场、市场情绪清淡，但历史进程不改，估值回归，大风散去精品研究更能创造价值。这主要得益于中国“大国崛起”进程、改革红利、资本市场增量资金以及A股估值体系的重构。他说：“在国际国内环境日益复杂的情况下，经济托底软着陆需要依靠实体经济、上市公司的转型从而实现企业价值的内生增长，转型升级的历史进程不改，孕育时代机遇。”

　　谈及具体的投资风格，张旭表示，他将努力构建美股化的A股组合，用PE的眼光进行二级市场投资，把握战略性品种的持股周期与预期收益，深入研究并紧密跟踪持仓股票，集中仓位投资优势品种。他认为，从整体市场的风格来看，美国股市类似一只新兴产业的成长股，月月涨、年年涨，即便经历了2008年金融危机的巨幅回撤，长期来看大趋势仍稳步上涨，投资者赚取的是上市公司长远发展的红利。相比之下，中国股市则类似一只传统行业的周期股，市场博弈特征明显，投资者赚取的是交易对手的钱。二者差异源于上市公司结构不同。当下A股出现的民营企业产业结构升级和国有企业产权结构改革正是实现A股美股化逻辑路径的体现。

(责任编辑：张明江)

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