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融资环境生变上市公司股权质押激增

2016年08月11日07:27 新华网

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　　股权质押已成为上市公司大股东重要融资渠道之一。截至8月10日，今年以来深沪两市共发生5410笔股权质押，比去年同期的3905笔增长近四成。股权质押业务激增的背后，也出现了部分上市公司股东股权质押比例过高、股权质押资金用途不当等问题。

　　截至8月10日，今年深沪两市共发生5410笔股权质押，仅8月10日就有31家上市公司发布股权质押公告，其中涉及第一大股东和持股5%以上股东进行股权质押的上市公司有23家。

　　另据了解，截至7月底，今年共有近1400家上市公司股份被重要股东质押，涉及股份数1680亿股，总质押额为2.28万亿元，其中2.06万亿元尚未到期。如按照40%的折算率计算，重要股东通过股权质押融入的资金接近万亿元。

　　一般来说，股权质押期限不超过3年，银行、券商根据公司规模、质地确定不同的折算率，普遍介于30%~50%。这对亟需资金的部分股东来说有不小吸引力。

　　“现在5%的收益率都有银行抢项目。”一位沪上银行相关业务人士告诉证券时报记者，之前股权质押业务的收益率大概在6%~8%，现在收益率甚至低至5%。

　　股权质押的火爆，源于上市公司融资环境正在发生变化。

　　相关数据显示，今年上半年，A股市场仅有55家公司完成IPO，融资金额267亿元，同比下降82%；同期，共有328家公司实施定增方案，融资金额高达8220亿元，同比大增188%。定增一度红火，成为A股市场的主要融资渠道。

　　但随着重组新政推出，上市公司资产重组与再融资项目审核监管趋严，部分上市公司选择终止重大资产重组，另外，还有一些上市公司修改定增方案，缩减融资规模。统计显示，自今年6月以来，已有78家上市公司终止定增。

　　“在融资受限的背景下，很多上市公司股东便退而求其次实施股权质押融资。”沪上一位券商相关业务人士告诉证券时报记者，他每天都会接到很多上市公司股东询价的单子，比较价格和折算率。

　　银行方面，股权质押业务同样受到追捧。一家国有大行相关人士对证券时报记者表示，随着债券和非标资产收益率持续下行，银行理财面临的资产配置压力较大，与资本市场相关的固定收益类资产受到青睐。“今年以来，银行理财尤为偏爱定增和股权质押，现在股权质押业务相对更火爆。”上述人士称。

　　随着股市震荡，股权质押的风险也渐渐显现。截至8月10日，已有26家上市公司的股票收盘价低于其股东质押股票起始日价格的50%。另一方面，部分上市公司股权质押比例较高，甚至有公司股东将所持超过九成股份质押。一些上市公司股权质押后的资金用途也引发争议，如部分公司股东股权质押资金大量用于投资房产、偿还贷款等。

　　市场人士认为，一旦出现道德风险和财务风险，难免使一些机构出资方陷入款项难收回的尴尬境地；另一方面，如果股价大幅下挫，一旦部分质押股票濒临爆仓，也会引发较大风险。

(责任编辑：郭伟莹)

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