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领先股纷纷转入主升指数酝酿脉冲式上攻

2016年06月21日07:25 新华网

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　　以新能源、信息技术和消费品为核心的三大主线，其领先股群已渐次转向主升期。虽然对应的指数因为权重蓝筹股的原因而停滞不前，但整体趋势正不断向强。

　　本周市场最关注的就是英国脱欧公投，不管结果如何，对当前市场运行都不会带来明显冲击。原因很简单，本轮行情运行至今，市场已形成内在上涨动力，核心投资主线也已进入良好的复制扩散期。

　　行情核心就是新技术商业化，这与上一轮行情相比形成显著区别。上一轮行情侧重于新技术概念本身，一项新技术被市场认知就可以推动一轮行情，即使最后集结于“互联网+”这一经营模式创新，也始终缺乏盈利或现金流的支撑。这一轮行情的投资思维，从新技术向新技术商业化、产业化转移，这也是对“制造业+”或者是对“中国制造2025”的塑造或预期，投资标的体现为订单、盈利或现金流，像锂电材料、OLED和白酒等。换言之，从企业角度看，这一轮行情已逐步体现盈利驱动特征。伴随经济结构调整不断取得成效，这种盈利拐点覆盖面就会不断扩散，从而支撑行情不断升级。

　　盈利增长拐点最明确的就是锂电材料及锂电生产设备股，直接驱动力除了电动汽车(物流车及特种用车为爆发点)，近期又增加储能技术商业化的支撑。动力汽车此前讲了很多，这里说说储能商业化。储能技术早已有之，但储能产业化始终未形成，近期电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿机制试点，标志着储能产业商业化的行业大拐点已形成。现阶段储能技术最成熟的就是电池储能(含铅炭电池、锂电池、氢电池)，还有电容器储能(超级电容)等，关联品种包括南都电源、智光电气、彩虹精化、江海股份、欣旺达等。显然，储能产业化将进一步支撑电池材料及设备的景气提升。继天齐锂业、多氟多、赣锋锂业、天赐材料、当升科技等最上游电池材料价格上涨之后，锂电设备企业的订单需求也开始激增，材料及设备股像科恒股份、金杯电工、澳洋顺昌、纳川股份、华中数控、新伦科技、华友钴业、赢合科技和鹏辉能源等，因这些股票市值普遍较小，股价持续飙升或成必然。随着市值200亿以上的杉杉股份、胜利精密等品种走势转强，我们预期新能源产业链将整体转入主升期。

　　紧跟其后就是汽车电子、智能手机所驱动的半导体、OLED等新一代信息技术硬件产业链。直接驱动因子，一是智能手机酝酿硬件升级换代，包括OLED、3D玻璃盖板、双摄像头等的使用，另一个就是VR、汽车等智能终端的推出。最上游的芯片企业订单持续上升，特别是GPU(图形处理器)、OLED，推动半导体巨头英伟达(NVDA)、超微半导体(AMD)、应用物料(AMAT)等股价出现逆转。上周四、五，AMD股价分别大幅上涨7.4%、10.7%，股价运行趋势也突破了过去6年的下降压力线，反转特征明显。对应的A股投资标的，也与新能源产业链的强弱次序类似，领先股都集中于上游领域，半导体中间体及设备类的品种最强，像七星电子、万润股份、中颖电子、太极实业、扬杰科技、长电科技、通富微电等。与此同时，与语音交互声学产业链有关的智能设备也处于逆转状态，像国光电器、和而泰、漫步者、歌尔股份、科大讯飞等。此外，A股所独有的北斗及军工电子，同样已进入成长大拐点周期，可关注紫光国芯、大唐电信、振华科技、中航电测、振芯科技等。