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受到2016年以来A股市场环境和监管政策发生变化的影响,今年尤其是7月份以来,A股市场重大资产重组宣告“流产”的情形正在频频发生。WIND统计数据则显示,2016年以来,在已披露预案的上市公司重大重组事件中,因各种原因宣告失败的就高达54起,涉及交易总价值高达1708亿元。
8月2日晚间,国际实业公告称,由于公司拟收购标的公司所处行业为类金融业,其行业监管政策和市场环境发生较大变化,公司经审慎研究决定终止筹划此次发行股份购买资产事项。山东金泰则在同一天公告称,公司原拟购买的重组标的为互联网创业服务平台公司,因政策变化,交易双方未能达成符合最新监管要求的交易方案而终止。《经济参考报》记者。
而其中大部分终止重组的方案涉及借壳。 民族证券分析师黄博接受新京报记者采访时认为,最近一个多月来上市公司发行股份购买资产重组失败,基本上是因为监管层政策收紧的关系。一些公司对照新政策后,属于主动终止重组。 国泰君安分析认为,最近重组失败或暂停比较多,不少重组和借壳还是有一定关系的,所以一些壳资源不太好的,政策方面就有一些障碍,上市公司会终止或暂停重组事项。
重组终止频出 “‘史上最严借壳标准’目前虽然仅是征求意见稿,但在当前监管趋严的背景下,上市公司的重组方案基本都会主动对标,而不是被动等待方案被否。”沪上某券商投行人士表示。 正因如此,为了降低潜在的政策风险,部分上市公司在对标之后,不得不主动放弃方案,以免“劳民伤财”。
随着借壳上市审查的趋严,预计这类规避借壳的资本运作情况会更加隐蔽且多见,而这也将考验着监管层的监管智慧。” 市场人士表示,监管层针对并购重组的监管,根本上是为了引导上市公司规范运作,提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。今后的并购重组审核有望沿着这些路径前行。 而监管层谋求提高并购重组审核透明度也已成为了业内共识。
随着借壳上市审查的趋严,预计这类规避借壳的资本运作情况会更加隐蔽且多见,而这也将考验着监管层的监管智慧。” 市场人士表示,监管层针对并购重组的监管,根本上是为了引导上市公司规范运作,提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。今后的并购重组审核有望沿着这些路径前行。 而监管层谋求提高并购重组审核透明度也已成为了业内共识。
这也是《重组办法》继2014年11月之后的又一次修改。 本次修改主要涉及3个方面,其中之一就是“按照全面监管的原则,强化证券公司、会计师事务所及资产评估等中介机构在重组上市过程中的责任,按‘勤勉尽责’的法定要求加大问责力度”。
事实上,ST狮头仅是重组终止的众多案例之一。据记者不完全统计,6月17日以来,已有约40家上市公司终止了重组方案,远超此前平均水平。 与ST狮头情况类似,对于重组终止,大部分上市公司都模糊地归因于“市场环境”、“政策”等客观因素,但也有部分上市公司直接提及重组新规,并认为该事项影响了重组。
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