瑞泽股份财务混乱遭监管 80%高负债率加大违约风险

　　新三板的阵容每天都在发生着变化，截至7月13日，新三板挂牌公司已达7758家，然而，在这个庞大的队伍中总有一些“调皮”甚至“顽劣”的公司存在，而它们最终都会为自己的行为买单。目前已经被ST的山东瑞泽生物科技股份有限公司（下称瑞泽股份）就是其中的一家，该公司因财务混乱、内部控制存在严重缺陷，引起证监会注意并下发关注函。

　　财务混乱被出具非标意见

　　2016年4月29日，瑞泽股份交出了一份迟来年报，这也是公司自2015年登陆新三板以来交出的首份业绩报告。年报数据显示，2015年，瑞泽股份实现营收4084.4万元，同比增长104.56%；实现净利润359.77万元，同比增长85.39%。

　　对此，瑞泽股份表示，在报告期内，公司增加了多种销售渠道，除了在原有社区店面加大促销力度外，还与振华商厦的合作店面数量增加，另外开展加盟商合作，同时为实现上店铺供货，使得营收保持大幅增长。

　　不过，这份年报被出具了无法表示意见的审计报告。

　　在《关于山东瑞泽生物科技股份有限公司2015年度审计报告非标意见的专项说明》中，北京兴华会计师事务所表示：公司于2016年4月份受瑞泽股份公司的审计委托，瑞泽股份2015年确认营业收入4084.43万元、营业成本2747.07万元，收取货款和支付采购款时均使用股东刘珍华个人银行卡，收取大额现金后不送存银行，且支付大额现金无相应的审批程序直接从个人银行卡账户支付，现金收取和支付的款项性质无法确定，该事项表明瑞泽股份的货币资金管理等相关内部控制制度的有效性存在重大缺陷，此外，公司也无法施替代审计程序获取充分、适当的审计证据。因此，无法确定是否有必要对收入、成本、存货、往来款以及财务报表其他项目作出调整，也无法确定应调整的金额。

　　另外，瑞泽股份被会计师事务所出具非标意见的另外一个原因则是，公司目前存在诉讼案子。2015年6月，公司原材料（活海参）供应商孙忠义作为原告将瑞泽股份起诉至蓬莱市人民法院，诉请支付公司所欠其货款214.2万元，因公司有部分货款从个人账户支付，对方不予认可，双方因此产生争议。该案件目前处于管辖权异议的上诉审理阶段，自2015年6月，公司账户陆续被法院查封，因此相关收入和支付款项从刘珍华个人账户收取、支付，由此造成公司货币资金管理内部控制制度的重大缺陷。为此，瑞泽股份的主办券商华融证券对其进行了风险揭示。

　　新三板挂牌不足一年，瑞泽股份遭遇主办券商和会计师事务所的“翻脸”。在业内人士看来，这是监管机构对包括新三板在内的资本市场统一部署、严厉打击各种违法行为下的结果。

　　香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示，瑞泽股份是典型的新三板挂牌企业从大喜到大悲的过程。新三板刚刚推出时，从股转系统到地方政府，从券商到媒体都在大力推动企业挂牌，因此，为了挂牌而对部分企业粉饰、包装财务数据的不合规行为就在各方利益驱使下不断攀升。如今，监管机构加大查处力度，券商等新三板中介机构为了自身利益立马变脸，对亲手造成的部分挂牌企业的违规操作纷纷站在了对立面。

　　主办券商发布风险提示公告，负责审计的会计师事务所出具非标意见，瑞泽股份的行为引起监管机构的关注。

　　7月11日，瑞泽股份收到来自证监会山东监管局的监管关注函，要求公司强化内部管理，建立健全会计核算体系，财务管理等内部控制制度，确保公司财务报告真实可靠及行为合法合规，并将持续关注公司的情况，视情况采取进一步的监管措施。

　　针对上述监管函，瑞泽股份表示，公司对库存现金、银行存款建立了内控管理制度。公司的现金收入和现金支出由不同的财务人员进行处理，防止直接用于现金支出的坐支行为。涉及货币资金的不相容职务要求分由不同的人员担任，形成严密的内部牵制制度，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督，不得由一人办理货币资金支出业务的全过程。出纳人员不得兼管稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务等现金及银行存款日记账之外的有关涉及货币资金的账簿账目的登记工作。对于金额较大的未达账项应及时向财务总监汇报。未来，公司将减少不必要的个人卡、现金收付款，使用公司账户进行资金结算；公司对于无法避免的个人卡、现金收付款项目，将个人卡交由公司统一保管，专卡专用，建立完善资金管理内部控制，保证资金的安全。

　　公司负债率接近80%

　　查阅历史沿革可见，瑞泽股份公司成立于2003年10月29日，由林培竹、牛景淑、林晓共同出资设立，其前身是烟台开发区固新丽工贸有限公司，经营范围为加工涂料、防水材料和家具。而瑞泽股份现在的法人刘珍华则是在2010年8月26日的一次股权转让时进入公司的。林培竹、牛景淑、林晓通过股权转让退出，刘珍华和朱晓龙成为公司股东。2015年8月12日，瑞泽股份成功在新三板挂牌。值得注意的是，在瑞泽股份的董事、监事和高级管理人员，多数采用的是“自己人”。

　　从瑞泽股份披露的数据来看，业绩虽然上涨，但是高库存和高负债率也给公司的发展带来的一些不稳定因素。

　　根据瑞泽股份年报显示，2015年，公司的负债率为79.28%，而上年同期则为76.97%。由于公司的负债率较高，因此，公司发生不按时偿还到期债务的风险也加大。

　　另外，公司的存货管理风险也在加大。《证券日报》记者查阅瑞泽股份公开转让说明书可见，在2013年、2014年，该公司的存货分别为63.08万元、1901.27万元，分别占到总资产的6.29%、43.33%。公司最近两年的存货余额较大。在2015年，公司的存货更多，在报告期内，公司的存货达到4076.56万元，比2014年的1901.27万元增加了2175万元。

　　在业内人士看来，瑞泽股份高负债率、存货逐年增大，加上控股股东一股独大，这些都给公司发展带来一定的风险。另外，受三公消费政策的深远影响，海参已经退掉了昔日“贵族”的身份，价格低、消费渠道窄也让海参这个产业在近几年出现了销量滑坡。瑞泽股份是单一经营模式，如果公司不进行产品创新和渠道创新，公司的未来发展将存在一定的不确定性。

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