20亿美元收购案 乐视究竟买到了啥

　　有些疯狂，追求颠覆。

　　继控股手机厂商酷派、入股TCL多媒体后，乐视全球（LeEco Global）以20亿美元收购美国本土第一大电视厂商Vizio及其关联公司Inscape。这起全球电视产业史上最大的收购计划，被认为是乐视全球化战略的重要基石。

　　当国内市场增长潜力有限，快速抢占优质海外品牌和市场资源，将使乐视彻底甩开国内品牌，直接与三星较量，曾被普遍追捧的全产业链模式与生态型模式产生正面冲突。乐视生态力量的崛起能否从根本上改变电视产业的商业模式引人关注。

　　这起收购也使我国电视产业发展的传统轨迹和路径再次发生改变，廉价资本取代廉价劳动力成为驱动产业发展的核心，国外市场也成为继续驱动中国家电企业发展的关键。

　　 为什么要买Vizio

　　Vizio创始人王蔚的故事很励志，14年前用自己的房子抵押贷款创立Vizio，把当时美国市场的等离子液晶电视的价格从超过10000美元降到了2500美元以下，并成为北美最大的电视品牌，在全美销量仅次于三星。

　　Vizio一直以北美电视产业颠覆者的面貌出现，而乐视是中国电视产业最大的颠覆者。但三年前，即便是王蔚，也很奇怪一个中国互联网公司为什么要买Vizio。三年的往来沟通，加上硬件企业转型为生态企业的门槛非常之高，Vizio认同了乐视模式，为自己开启了未来竞争的全新模式。

　　长期以来，乐视以擅长生态链和资本运作出名，但也因涉足电视、手机、汽车等纵向领域被诟病摊子铺得过大，就连乐视创始人贾跃亭自己也承认乐视生态已足够复杂。

　　Vizio所具有的强大全球供应链管理能力，和与美国一级渠道商长期的合作伙伴关系，不仅有助于乐视超级电视快速全面地进入北美市场，甚至对乐视手机等相关业务后续进入美国都会产生积极的影响。

　　但是，正如贾跃亭所强调的，收购Vizio不是只为了进入美国市场，而是将之纳入到乐视生态、尤其是大屏生态体系，最终形成重构全球产业的能力。

　　打造全球范围内的多屏多终端生态是乐视的明确方向，相继入股TCL多媒体和并购Vizio，帮助乐视逐步实现从上游屏—芯—智能终端全产业链到下游渠道和营销资源，从品牌到用户的全球产业链深度垂直整合和价值重构。

　　谈到价值重构，贾跃亭认为，企业的价值、企业的利润和股东的价值，是顺着用户价值的产生自然而生的过程。收购完成后，贾跃亭在其微信公众号中称，本次收购不是简单销量的叠加，而是一场深度的化反，最终目的是为用户提供全新的体验和更高的价值：乐视大屏生态将全面覆盖显示屏市场。除此之外，乐视的手机、汽车、VR、Vizio的平板电脑将覆盖人们所有生活场景——“有屏的地方，就有乐视”。

　　互联网电视成互联网企业想颠覆的目标

　　在一片电视将死的预言中，互联网电视成为互联网企业试图颠覆的目标，他们常采取的低价策略使没有增量的电视市场竞争更加惨烈，传统巨头行业地位受到挑战和冲击。

　　在日本品牌渐趋衰败之后，如今的全球彩电产业以三星、LG为代表的韩国阵营与中国品牌海信、创维、TCL、长虹为代表的阵营相互抗衡。

　　贾跃亭表示，尽管三星、LG仍然雄踞全球电视销量前两位的高榜，但对电视产业而言，“下一个时代，应该是互联网生态时代，而不仅仅是硬件或者硬件+软件结合的时代。所以，无论三星还是LG，在下一个时代中，在产业竞争格局当中的霸主地位应该会被改变，除非它们能够真正实现自我革命，真正能向生态化反方向演进。我们希望通过努力在未来2—3年的时间里，实现第二次产业的突破，我们希望把这种模式带到全球。”

　　虽然乐视的生态模式是否可以落地现在还不好说，但正如中国家电商业协会副秘书长吴咸建所言，乐视对Vizio的收购，不只是简单的跨界资本并购，更重要的是证明互联网经济和模式对传统产业的改造和颠覆方向是正确的。

　　无论是彩电、手机，还是汽车等传统行业，乐视均采用一套完整的“生态化反”打法：以高性价比的智能硬件获取用户，通过高质量的互联网内容和服务经营用户，然后导入资本市场产生乘数效应，最终完成对传统行业的颠覆。收购完成后，乐视及其战略合作伙伴成为全球最大的互联网大屏入口之一，为用户运营、用户价值运营和挖掘带来巨大契机。

　　电视智能化和互联网化，是未来乐视和Vizio迎击彩电巨头们的关键，而很多彩电厂商销售的大部分彩电还很难称其为智能电视，生存状况堪忧。

　　“这是乐视弥补市场短板的一个机会”

　　乐视在资本领域的这一大动作，并不是所有的人都认为是“一步好棋”。

　　资深行业观察家罗浩元在接受科技日报记者采访时表示，与在国内资本市场风生水起的“调性”不匹配的是，虽然乐视超级电视主打“平台+内容+终端+应用”的乐视生态，在国内市场与其他厂商仍有很大的距离，收购Vizio是乐视弥补目前国内市场短板的一个机会，但离全球第三还很遥远。

　　罗浩元认为，联想到去年Vizio试图以1.75亿美元在纽约证券交易所上市未果，如今却迎来这样的高溢价交易，也将使挑剔的美国部分投资者不看好乐视，认为其以资本运作为主，而缺少实体运营经验和能力，或许影响美国媒体和消费者的判断。

　　不仅如此，据美国专门做集体诉讼的网站的报道，Vizio至今在全美有20多起集体诉讼需要处理，如果乐视接手Vizio成功，Vizio的官司也是一大困扰。

　　在业务层面，乐视需要面对更大的挑战是全球化如何推进。

　　乐视一向主打高性价比的液晶电视，以旗下视频内容吸引会员带来营收。乐视进入北美后势必面临成熟的Netflix，Hulu，Amazon Prime， HBO等视频播放软件的竞争，拓展会员的困难度将远高于中国市场。同时，乐视还必须应对知识产权保护、文化审核等诸多法律和政治方面的挑战。

　　从好的一方面看，Vizio的专利储备和专利运用能力，尤其是其应对“专利流氓”的丰富经验将帮助乐视实现美国专利储备的突破，其美国专利运营的能力也将得到显著提升。

　　“无颠覆不出手”的乐视不仅竞争对手众多，也从来不受“负评”所困扰，贾跃亭说的一段话很有意思：我们希望乐视能够一直被骂下去，这证明乐视的创造力还在，证明我们的颠覆基因还在。如果都是一片表扬的时候，那也就意味着这个企业离衰退不远了。

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　　乐视收购Vizio 带着专利闯世界

　　截至2016年第二季度，Vizio已累计出售超过2200万台智能电视，在北美市场的占有率约为1/3，是仅次于三星的美国第二大电视品牌。除了在市场享有盛誉，Vizio在知识产权保护方面的表现也相当抢眼。业内专家表示，此次乐视收购Vizio不仅是其实施全球化战略的关键一步，也为其日后规避在北美市场的专利风险奠定基础。

　　拥有美国专利数量超过140件的Vizio，面对“专利流氓”公司的侵扰，一直秉持坚决抵抗的强硬态度。“Vizio的专利储备和专利运用能力，应该也是此次收购中乐视重点关注的内容。”超凡知识产权代理有限公司专利咨询部经理凌赵华在接受媒体采访时表示，美国是个既开放又“封闭”的市场，其他国家的产品要进入美国市场，除了在性能和价格方面要有较大优势外，还要经得起美国知识产权市场的挑战。

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