江苏银行发新股：购？还是GO？

　　首发市盈率7.64倍，远超银行股5.84倍平均市盈率

　　“7月20日江苏银行新股发行，你会申购吗？”在新股申购一签难求的今天，还没有哪只新股尚未发行、投资者就已打起退堂鼓的事情出现。但是，这一幕还是出现了，今日将在沪市网上发行的江苏银行（730919）即将开创这个新纪录。

　　昨日，在江苏银行的股吧中，投资者们在热烈地讨论“到底要不要申购江苏银行的新股”。其中，反对者旗帜鲜明地认为：现有的银行股股价比江苏银行低了近40%，这不是明摆着江苏银行开盘就“破发”吗？但也有坚定的“打新”拥趸认为，“破发”还不至于，申购新股永远都不会吃亏。

　　低市盈率压顶

　　江苏银行定价有点难

　　截至昨日收盘，16只上市银行A股平均动态市盈率仅5.84倍。其中，市盈率最低的农业银行（601288），股价只有3.1元，市盈率4.6倍；市盈率最高的宁波银行（002142），股价15.62元，市盈率7.5倍。

　　“学长”们的集体低调给江苏银行的定价出了一道难题。公告显示，江苏银行IPO价格为6.27元/股，对应的市盈率为7.64倍。这样的市盈率直接与同业上市公司的最高水平接了轨。

　　正因如此，原定于6月29日进行网上、网下申购的江苏银行，将IPO的时间表推迟了3周，变成7月20日发行。

　　另外还有一个难题，江苏银行发行前的每股净资产为6.27元，如果继续下调发行价，将会面临另一个窘境——发行价直接跌破每股净资产。

　　在权衡利弊之后，江苏银行最终定出了平行于每股净资产的发行价6.27元，发行股数也较原计划减半。在2015年预披露文件中，江苏银行计划发行不超过25.98亿股，发行后总股本将不超过129.88亿股。但根据最新的发行公告，江苏银行此次公开发行的股数不超过11.54亿股。

　　时隔九年之后

　　银行上市潮又来了

　　不可否认的是，此次江苏银行登陆A股，将是时隔九年后A股再迎城商行上市，这也是第四家登陆A股的城商行。此前，南京银行、宁波银行、北京银行在2007年先后实现上市。在这九年里，A股上市银行数量始终停留在16家，终于被江苏银行“翻了牌”。

　　在江苏银行上市后，将有一波中小银行在排队等待上市。数据显示，目前在排队等候A股IPO的银行股多达13家。其中，杭州银行、江苏吴江农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、上海银行、贵阳银行、无锡农村商业银行等8家城商行、农商行已通过发审会，正在进入拟上市企业的排队行列。

　　这波城商行上市潮同样面临低市盈率压顶的尴尬局面。按照8家银行2015年年报数据计算，如果发行价不低于去年年底的每股净资产，有7家银行的静态市盈率会高出同业上市公司目前的平均市盈率水平，仅贵阳银行的市盈率低于行业均值。

　　对此，一位投行人士告诉北京晨报记者，银行业与其他大多数行业不同，市盈率指标的准确性通常弱于市净率指标。因此，市盈率超过行业均值发行，并不一定意味着很大风险。

　　股吧里又热闹了

　　股民纠结买还是不买

　　昨天，在东方财富网的股吧中，关于“7月20日要不要申购江苏银行”的帖子已被置顶。股民们热闹地讨论着，江苏银行会不会出现百分之百的中签率？会不会成为今年第一只破发股？

　　“目测中签率50%以上，基本没有肉吃，甚至还要破发。”一位网名“叁杯5粮液”的投资者发帖称，江苏银行必须破发的理由非常简单，二级市场的银行股都比江苏银行好得多，都是破净股，市盈率都比它低，想买多少有多少。凭什么申购一个地方性质的银行股呢？

　　另一位建议“不要加入江苏银行申购大军”的网友也表示，如果银行股都在净资产之下，你中签的江苏银行会赔钱，跌破发行价。如果江苏银行大涨，其他银行股也会大涨，但是你没中上签，踏空了银行股，最好的方案是：不要申购，或直接买1000股银行股。

　　但也有铁杆的“打新”股民表示：“历史经验告诉我，申购永远不会吃亏，就算当时破发，回到发行价上方也比普通股快。”还有网友称：“市盈率代表过去，买股票看的是将来，新股值得闭着眼睛去申购。”

　　北京晨报首席记者 王洁

　　■故事

　　新股为什么这么火？

　　股民中一签赚了3.8万！

　　打新为何如此火爆？看看高高在上的中签率以及保赚不赔的收益率，恐怕谁都会心动。

　　股票市值50万元的张女士昨天告诉北京晨报记者，上周把5月中签的新股三德科技（300515）卖了，尽管只有500股，可她这一签还是赚了3.8万元！

　　三德科技的发行价为8.57元，昨日的收盘价已达82.63元。张女士的打新原则是：只要上市后涨停板打开，第二天无论涨跌，她都会把中签股票卖掉。

　　“三德科技上市后连收20个涨停，后来打开涨停那天，我都给忘记了。好在第二天及时发现，然后闭着眼睛卖。”张女士说，在她卖出后，三德科技的股价最高达到90.45元。“但那根本不是我能触及的价格。赚了3.8万，这已是我打新以来赚得最多的一次了。新股的疯狂让我都有点心虚。”

　　伴随近期股市回暖，5月底至6月初上市的新股都走势凌厉，涨幅惊人。从上市首日算起，这批新股大多都连拉了20个涨停，股价较发行价上涨十多倍！

　　业内人士则认为，伴随江苏银行这只超级大盘股发行，新股炒作或降温。“高高在上的市盈率悬在上面，如果继续疯狂炒作，势必引来监管层的关注。”

　　北京晨报首席记者 王洁

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