外汇市场频繁波动

　　近日，全球外汇市场震荡。英镑、欧元暴跌，美元、日元随着走强，人民币承受贬值压力，外汇市场波动频繁。尽管如此，行业专家表示，中国将坚持稳健的货币政策，预计中国货币政策不会改变。

　　□事件

　　外汇市场波动

　　英国脱欧公投事件引发外汇市场大幅动荡。目前从周一到周二，人民币对美元中间价连续下跌。周二，人民币对美元汇率中间价贬值153点，报6.6528，刷新2010年12月以来最低水平。同时，英镑对人民币中间价下调1202个基点，报8.7992。上一交易日英镑对人民币中间价大幅下调6705个基点，两日累计下调7907个基点。

　　央行周二更是发声强调人民币汇率稳定。央行表示，近期受英国“脱欧”公投影响，国际外汇市场出现波动，英镑、欧元走贬，美元走强，在“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的人民币对美元汇率中间价形成机制下，人民币对美元汇率有所贬值。但人民币对一篮子货币汇率仍保持了基本稳定，市场预期平稳，人民币汇率将继续按照既有的形成机制有序运行。

　　□预测

　　英镑还将持续贬值

　　银率网分析师闫自杰认为，脱欧带来的不确定性和资本恐慌会持续发酵，一是欧洲其他国家会不会接连退欧，二是世界上其他地区类似的经济共同体会不会效仿，脱欧给全球经济带来的最大影响是经济贸易和投资的风险提高，助推资本流向避险标的，短期内英镑可能继续贬值。

　　就近几个交易日情况来看，英镑对人民币、美元均大跌，其中英镑对美元跌幅更大。此外，英国脱欧助推资本避险性需求升温，美元、黄金等传统避险资产会持续受到追捧，欧盟成员国及新兴经济体资产会承受一定的抛压，因此人民币也会承受一定的贬值压力，近两个交易日，人民币对美元已经出现较大幅度下跌。

　　人民币汇率短期承压

　　在北京大学经济学院举办的“脱欧”专题研讨会中，北京大学经济学院金融学系主任宋敏教授分析称，相对英镑及欧元的贬值，人民币将有一定升值压力，但相对美元及日元，人民币可能又有贬值压力。这是因为人民币作为避险资产不如美元及日元等更具流动性及可投资性。因人民币目前已与一篮子货币挂钩，其币值的升降取决于篮子中货币值变化而决定。脱欧事件可能引起的一系列复杂效应将对全球汇率市场带来持续动荡，而对人民币汇率稳定性也将产生极大的压力。

　　中国建设银行总行金融市场部韩会师指出，英国脱欧对人民币后市的影响未必可以持续，其冲击可能是短期的，人民币在6.60上方有可能再创新低，但持续走低的可能性不大。

　　□分析

　　欧洲一体化的倒退

　　宋敏表示，此次脱欧事件是全球化的重大退步。中国作为全球化的最大受益者之一，也会受脱欧事件的负面影响。作为欧盟第二大经济体，英国脱离欧盟将撕裂欧盟共同体。而欧盟共同体是二战后欧洲诸国为避免欧洲历史上多次民族纷争而进行的政治与经济联盟，是人类发展史无前例的伟大实验。英国脱欧事件是欧洲一体化的倒退。

　　在宋敏看来，投资者担心欧盟内其他国家将效仿英国采取公投，引起骨牌效应，最终导致欧盟解体。而欧盟是全球化的重要组成部分，欧盟的解体（相伴随的欧元解体）将是全球化的重大退步。虽然欧盟解体是极端事件，但英国的脱欧将削弱欧盟的影响。英国作为欧盟的重要国家，在推动欧盟向市场化与开放的方向起到了关键作用。没有了英国的欧盟是否会走向更多的贸易保护及监管也为投资者关注。中国的“走出去”战略及“一带一路倡议”都需要一个和平共赢的全球环境。任何全球化的倒退都给中国长期可持续发展带来极大的压力。

　　对中国负面影响有限

　　北京大学国际经济系主任王跃生教授指出，英国脱欧影响了全球经贸规则重构的进程，大大提高了建立新的国际经贸格局的成本。这一事件打破了现有的制度安排和国际格局，有可能出现新的国际经贸制度安排和格局。对中国来说，退欧这件事有不利的冲击，也可能会带来一些积极的影响。中国作为一个更重要的经济体，在建立新的国际经济规则当中，更多的是得益，而未必是受损。

　　北京大学经济学院教授吴侨玲指出，英国脱欧对中国的影响，在中欧经贸关系方面，还是有一些有利的因素。因为英国“脱欧”之后，和欧盟成为一种竞争关系，这种关系对中英和谈的中英自贸区有利。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清博士指出，英国脱欧对英国来说是利益最大化的选择，对中国也是重大利好，而不是利空。从贸易方面来看，以后在与中国开展贸易、吸引中国投资等方面，英国将更有自主权，决策机制更加高效，并且还会与欧盟形成竞争，进而倒逼欧盟提高决策效率。此外，根据占优货币理论，假如欧盟解体后，欧元的可靠性降低，在良币驱逐劣币的机制下，人民币就有了更大的崛起机会。从中长期来看，从政治、经济、金融等更全面、更宏观的视角来看，英国脱欧长期利好中国，很可能是中国的又一个“战略机遇期”。

　　中国货币政策基调不变

　　北京银联信银行业观察家钟加勇接受京华时报记者采访时表示，从目前来看，监管层多次强调中国将坚持稳健的货币政策，预计中国货币政策不会改变。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，就货币政策而言，为了对冲资金流出的压力以及经济面临的下行压力，可以预期无论是欧元区还是英国都将采取更加宽松的货币政策。全球金融市场的风险加剧，美联储的货币政策也将更加谨慎。同时，鉴于美元的避险需求将大幅攀升，将会出现美元短缺的局面，也需要各国央行与美联储之间强化货币互换。如果需要我国也有可能通过降准降息来保证合适的流动性和利率水平。

　　澳新银行高级经济学家杨宇霆表示，英脱欧对中国金融市场的冲击应当有限，但中国央行有可能会动用包括降低存款准备金等货币工具，以示中国愿意参与维护全球金融市场的稳定，甚至可能在周末就有动作。

　　中国人民银行有关负责人则表示，中国人民银行将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定。

　　□影响

　　赴英留学旅游更划算

　　钟加勇表示：“对老百姓来说，可以从英镑贬值中获得不少好处。比如，去英国旅游更便宜了，去英国留学更便宜了，购买英国的商品更便宜了。”

　　银率网分析师闫自杰表示，对于准备去英国留学、旅游、购物的老百姓来说，英国脱欧带来的是看得见的实惠。脱欧公投后，英镑对人民币大跌，累计下跌近10%，不管是去英国留学、旅游还是购物，公投后比公投前少花10%的钱，打9折。考虑到英镑可能进一步贬值，对于有英镑需求的老百姓，可考虑用平均成本法分批兑换，此外也可以用转兑换策略，优先兑入美元保值，未来有需求时再将美元兑换成英镑。

　　黄金牛市行情延续

　　钟加勇分析称：“从今年初，黄金价格就出现一波牛市，且这波牛市仍在持续，英国脱欧会刺激这波牛市的延续。”一般来说，黄金跟美元是相反的走向，这次脱欧黄金美元双双走强，当然这只是短期的，但说明“乱世黄金”是一个硬道理。

　　网易贵金属分析师周玉鹏表示，本次英国脱欧公投最终使得英国退出欧盟，对欧洲乃至世界经济的不利影响非常深远，美联储对未来加息的预期将进一步减弱，甚至7月、9月都很难加息。“脱欧”总体开启了避险模式，黄金因此受益，对每个人来说它都是天然的避险资产。他预计，黄金价格还将继续高歌猛进，甚至可能上冲至1400美元/盎司附近。

　　美元投资有必要

　　钟加勇指出，美元强势源自于此前全球对美国加息以及经济复苏的预期，目前随着加息预期兑现以及美国经济复苏缓慢，美元的强势已经有些不稳，英镑的大幅贬值虽然让美元价格暂时上涨，但这种上涨不足以让美元价格产生某种趋势性变化，还是以观望为好。另外由于人民币也存在一定的贬值预期，投资美元在当前情况下有一定的必要性。

　　闫自杰表示，短期内避险需求还会是市场追捧的热点，美元和黄金进一步走高的可能性较大，是避险策略中比较靠谱的标的。

　　值得一提的是，英国脱欧公投后，外汇走势备受关注，也考验银行的汇率风险的防范能力。记者了解到，日前中国银行、农业银行、招商银行在内的多家银行已经对此发出了关于外汇以及贵金属业务的风险提示。

　　京华时报记者马文婷余雪菲