抽查并购重组首轮确定 19个

2016年06月24日02:32 兰州晚报

新闻爆料:finance@china.org.cn 电话:(010)82081166

　　昨日有消息称证监会已启动对并购重组的调查，对已完成的并购重组未实现业绩承诺的上市公司进行抽查。据记者了解到的最新动向是，证监会对并购重组项目的专项核查的确已经开始，首轮被抽查的19个并购重组项目亦已确定，主要是业绩与承诺差距较大的项目。事实上，上市公司并购重组业绩承诺不达标的问题频频发生，多名接受采访的市场人士均认同，并购重组成为今年市场的监管重点。与此同时，并购重组的通过率也在大大下降。

　　求证：

　　抽查属小范围进行

　　22日有市场消息称，证监会已启动对并购重组的调查，对已完成的并购重组未实现业绩承诺的上市公司进行抽查。

　　记者对此进行求证得知，此次抽查属小范围进行，只针对部分涉及的券商。

　　一名沪上券商投行人士对记者表示，这次是针对重组后没有完成业绩对赌的上市公司进行抽查。据其表述，考核业绩是否达标至少需要一个年度报告期的时间，因此，本次抽查的对象是已完成并购重组的上市公司，并非目前尚在上会过程的公司。

　　该人士称，其所在机构并未接到相关的调查通知，“接到通知的应该都是涉及可能未达标公司的券商，是有针对性地下发通知。”

　　深圳一家小型券商人士也表示，暂时还没收到检查通知，“因为主要是抽查一些业绩承诺不达标的项目，不一定抽查到哪家公司。”

　　北京一家大型会计事务所内部人士对记者表示，此前证监会系统也从其所在会计事务所抽调过人手，由地方证监局牵头，成立专门的工作小组，封闭式管理，对被抽查的案例中的审计底稿进行复核。

　　而东北某外资会计事务所内部人士则称，其所在事务所在协助证监会系统工作时，多是派出资质经验丰富的人士，基本是总监或合伙人级别。

　　华东某券商内部人士则表示，该机构已收到了这个通知，但具体情况不方便透露。

　　记者向普华永道会计师事务所内部人士进行核实，对方表示，暂未接到有关消息。

　　目标：

　　严控变更业绩补偿

　　事实上，上市公司并购重组业绩承诺不达标的问题频频发生，进而引发补偿兑现难。而在上周五，证监会亦出台政策，规定重大资产重组的业绩补偿方式不能变更。

　　6月17日，证监会网站以《问答》形式明确，上市公司重大资产重组中，重组方的业绩补偿承诺是基于其与上市公司签订的业绩补偿协议作出的，是重组方案的重要组成部分。因此，重组方应严格按照业绩补偿协议履行承诺，不得适用《上市公司监管指引第4号-上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》第五条的规定，变更其作出的业绩补偿承诺。

　　最新统计数据显示，2015年A股市场中涉及业绩承诺事件的上市公司共有527家，占整体上市公司比例为18.52%。涉及业绩承诺的并购标的有798个。而当年共有107家公司发生业绩承诺不达标的记录，涉及标的为183家，占比分别为20.30%和22.93%。

　　国泰君安首席策略分析师乔永远表示，业绩承诺作为并购重组中重要的信用背书，过去几年其质量信号的作用已经失真。

　　他分析称，2013-2015年，每年均有30%以上的公司，其并购标的承诺业绩超过上市公司当年的全部盈利(公司自身盈利+并购标的真实业绩)，也即在公司内生盈利不出现亏损的情况下，这部分公司基本都属于业绩承诺无法兑现的典型，这一特征在并购后的T+1年同样出现。“‘跳票’或是一种常态。”乔永远称。

　　值得一提的是，过去几年并购重组中，互联网金融、游戏、影视、VR等行业成为上市公司并购重组的“宠儿”，由于其估值过高，业绩又不稳定，常常成为市场质疑的对象。

　　背景：

　　重组新规“史上最严”

　　多位接受采访的市场人士均认同，并购重组成为今年市场的监管重点。

　　6月17日，证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，重点是从认定标准、监管配套、中介机构责任等多方面进一步规范“借壳上市”，严格限制虚拟资产注入。

　　万家基金投资研究部总监莫海波对此表示，新办法鼓励市场以做强主业为目标的资本运作，提高借壳企业的条件，没有问题的公司被借壳概率高，优质壳资源更加稀缺。同时，新办法对重大重组的认定标准更加严格。

　　“我们认为新办法对二级市场的影响可控，长期来看国内股市壳资源还是非常稀缺，未来优质壳资源的价值将会进一步体现。”莫海波称。

　　与此同时，并购重组的通过率也在大大下降。今年6月以来，证监会发审委累计审核了包括天晟新材、高升控股、暴风集团等16家上市公司的并购重组，其中仅坚瑞消防、好想你和江苏吴中获无条件通过，暴风集团、天晟新材和九有股份3家公司被否，6月份证监会并购重组过会率跌至81.25%。

　　证监会官网披露，截至6月17日，正在排队的并购重组项目有145个，不少被标注了“审慎审核”。南都记者孙铭蔚赵毅