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新华社北京5月24日电题：坚定不移去杠杆 积极稳妥防风险——做好今年经济工作五大任务述评之三 去杠杆的顺利推进离不开经济稳定增长，在战略性新兴产业等国家鼓励的重点领域，还要通过适当鼓励“好杠杆”，去对冲去杠杆带来的压力，加快培育中国经济的新动力。
中国债务形成，因为中国特殊的国情，发展阶段看中国是发展中国家和追赶性国家，在发展过程中可能有一个阶段杠杆率比较高，所以这是一个过程。债务高起对我们现在的企业和金融部门造成了一定的负面影响，有些甚至是风险，但风险总体是可控的。杠杆率偏高，特别是企业杠杆率偏高，增加了企业的财务成本，企业债务违约风险就会上升，2011年以来在少数地区和个别行业已经出现了局部债务链断裂的情况，在各级政府和有关部门的共同努力下...
中国去杠杆的重点应该放在抑制金融市场中炒作力量所带来的金融杠杆。而对中国全社会总债务规模所对应的这一杠杆，需给其健康有序增长留出空间。 根据社科院的估计，中国2014年全社会总债务占GDP比重已达236%，看上去规模不小，其中又以非金融企业的债务数量最多(其债务占GDP比重达123%)。但从两个方面来分析，中国全社会杠杆率实际上并不高。 第一，从资产负债率来看，中国整体杠杆率仍然较为健康。其实，债务占GDP比重并不是一个衡...
据了解，债转股在我国的实施可以追溯到上世纪末。当时推行的债转股政策旨在处置银行的不良资产，但也存在一些问题。 有机构人士认为，债转股作为去杠杆的一种具体操作手段，着眼于将过高债务转化为权益资本，是典型的本部门去杠杆。对企业来说，可以起到减轻债务负担、降低杠杆率、促进形成先进产能的作用。对商业银行而言，是转移、化解信用风险的重要手段。
尽管如此，但在经济学家宋清辉看来，2015年全社会杠杆率249%这个数字仍然不低，若再不重视中国实体经济和全社会杠杆率过高的问题，将带来较大的风险隐患。降低全社会杠杆率就是降低全经济风险，也是经济稳健发展的前提。 中投顾问宏观经济研究员白朋鸣告诉记者，杠杆率偏高则企业债务负担偏重，使得企业很大一部分现金流用于还本付息，而用于维持正常生产经营的资金减少，不利于企业释放活力与经济增长。
虽无法具体测算该影响的强弱，但毋庸置疑的是，它将在一定程度上推高企业部门债务杠杆。2016年，随着债务置换不断推进，这两方面效应将持续存在。因此，当前应警惕的是，企业部门债务杠杆悄然上升与“去杠杆”任务目标背道而驰。 在调结构、降杠杆和发展直接融资的大背景下，17%至18%的信贷增长无疑是偏高或过快的速度。
2008年之前，中国非金融企业杠杆率一直稳定在100%以内，全球金融危机后，加杠杆趋势非常明显。非金融企业杠杆率由2008年98%上升到2014年的149.1%，扣除地方政府融资平台债务，杠杆率提高到123.1%，高于美、英、德、日等对比国家情况。这也和目前频繁触发的信用债违约相暗合。
市场经济中的合格主体，既要面临“优胜劣汰”的残酷市场竞争，也要承受债务的刚性约束，因而在经营中倾向于自发控制杠杆率，审慎加杠杆，避免经营风险过度积聚。虽然这些年我国在国有企业合格市场主体培育方面取得了重大进展，国有企业的自主风险决策机制不断健全，但也要看到，国有企业“所有者缺位”问题还没有完全解决，部分国有企业能够自主经营决策，却不能自主承担风险，导致市场风险债务化、债务软。
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