A股暂未被纳入MSCI 专家：影响仅限“情绪”层面

2016年06月15日09:02 中国经济网

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　　中国经济网北京6月15日讯北京时间6月15日上午5点，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。这已经是A股第三次和MSCI“擦肩而过”，对A股市场的影响到底有多大？未来走势又将如何？专家指出，暂不纳入对A股市场的实际影响有限，即便受影响而下跌，下行空间也非常有限。

　　对A股影响有限

　　对A股走势的影响，成为此次A股暂未被纳入MSCI的关注焦点。分析认为，考虑到并不高的预期以及即使纳入可能带来的潜在资金规模以及时间点，暂不纳入的结果对A股市场的实际影响有限。

　　瑞银证券首席新兴市场策略师Geoffrey指出，MSCI虽然未将A股纳入MSCI新兴市场指数，但中国股市下行空间有限；MSCI未纳入A股让人意外；而在后市表现方面，和一年前相比，上证综指已经下跌了44%，所以虽然中国股市可能因为该决定而下跌，但下行的空间要有限得多。

　　上海证券分析师屠骏此前表示，MSCI如果按5%的比例纳入A股，将会带来1200亿人民币的增量资金，但这和当前沪股通、QFII以及RQFII等渠道的额度相比并不大，影响也将非常有限。

　　摩根史丹利华鑫证券研究部主管章俊同样认为，无论这一次成功与否对A股市场都不会有实质性的影响。“海外资金是否会流入A股更多取决于中国经济的基本面和未来人民币汇率走势。如果没有被纳入的话，MSCI一定会指出A股市场机制上目前依然存在一些没有解决的问题，这并非完全意外。如果A股被成功纳入MSCI，短期内影响也有限。”

　　分析认为，市场对于A股是否纳入MSCI，更多是情绪上的释放，资金的选择还是相对理性的。从前两次A股被MSCI婉拒之后的表现可以看出来：2014年6月11日，A股被拒，当日沪指微涨0.12%；2015年6月10日，A股再次被拒，当日沪指微跌0.15%；且这两日A股盘中沪指并未大幅波动。

　　A股“入摩”是历史必然

　　业内人士表示，A股被纳入MSCI是一个历史必然，只是时间问题。正如中国越来越关注海外市场一样，全球投资者也越来越无法忽视A股的存在。

　　中国证监会国际合作部主任祁斌近日表示，中国A股市场已经是全球第二大资本市场，也是全世界第一大新兴市场，而且是全世界增长最快的市场，理论上讲一个没有A股市场的国际指数，至少是不完整的。

　　过去一年，中国监管部门不断完善市场机制，包括增加现有合格境外机构投资者(QFII)和人民币境外合格机构投资者(RQFII)机制下的投资额度，推出了停复牌新规，加快深港通的推进，进一步使投资者结构多元化。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，A股纳入MSCI是早晚的事，正如中国越来越关注海外市场一样，全球投资者也越来越无法忽视A股的存在。

　　“各方当以平常心对待。”交通银行首席经济学家连平表示，未能成行说明A股市场的体制机制建设以及对外开放程度依然亟待提高。

　　资本市场改革步伐不会停

　　专家指出，从长远来看，MSCI暂不纳入A股，并不会改变A股融入全球市场的大趋势，而且一定程度上也是在督促中国加快完善A股机制、加快金融市场改革与开放的步伐。

　　“中国将来要面对的是越来越开放的市场，MSCI只是一个由头，不管纳不纳入，中国资本市场的改革开放都不会停止。”祁斌表示。

　　证监会副主席姜洋近期也明确提出，对外开放是资本市场改革发展的内在要求，也是提升国际竞争力的必然选择。要立足国情实际，深化资本市场双向开放。

　　国金证券首席策略分析师李立峰说，本轮MSCI冲关未果将客观上将促使我国资本市场进一步做出相应的修补式改革，进一步完善资本项目的开放，只有符合国情的改革才能促使我国资本市场更加健康稳定的发展，对中长期资本市场建设未必是一件坏事。