做好资产配置，“熊市”中保住收益

　　“现在银行理财产品的收益怎么越来越低了？手头这个刚到期的理财产品买的时候年化收益率还4.3%呢，今天再去银行咨询，门槛5万元的理财产品年化收益不到4%，3.9%的收益已经算高的了。”市民刘女士感慨，市场变化太大了。业内人士表示，银行理财产品低收益将成为新常态，“3时代”已是板上钉钉。短期内，低利率时代并不会结束，包括银行理财在内的各类理财产品收益仍会小幅下跌。另外，年内仍存在降息空间，因此投资者购买理财产品要注意期限“宜长不宜短”，尽早锁定投资收益。

　　郑州晚报记者 倪子

　　“3”字头收益率5年最低

　　“这是即将发售的一款182天的人民币理财产品，预期年化收益率为3.8%，这周刚刚调整的，以后收益或许还会走低。”昨日，刘女士来到某国有银行，该行理财师介绍道。

　　不仅是国有银行，股份制银行的理财产品收益也直线下降。以某股份制银行发售的一款84天期理财产品为例，年化收益率仅为3.35%，另外一家股份制银行发行的一款5万元起，投资期限为182天的保本人民币理财产品，预计年化收益率为3.9%。

　　不过，也有一些收益率相对较高的银行理财产品，比如某城商行近日即将发售的两款理财产品，35天5万元起点的年化收益率超过4%。但这类产品都是新客户专享，并非所有人都能买到。

　　相关数据显示，这两周市场上发售的人民币非结构性理财产品中，平均预期收益率为3.97%，整体跌破4%。这是近5年来人民币非结构性理财产品的平均收益率首次破跌4%。统计数据显示，2011年4月份人民币非结构性理财产品平均预期收益率站上4%，之后5年一直保持在4%之上。也就是说，此次理财全面跌破4%，为5年来首次。

　　四成结构性理财收益“缩水”

　　除了人民币非结构性理财产品，今年以来，银行发行的结构性理财产品也出现亏本的情况大幅增加。

　　据相关数据统计，2016年一季度25家商业银行共发行1003款结构性理财产品，同比增长14.89％。然而，发行数量提升的同时，“不达标率”也水涨船高。数据显示，一季度有309款结构性理财产品未达预期最高收益率，不达标率为40.87％，其中挂钩黄金的产品最多，为130款，占比42.07％。其次是挂钩股票指数、汇率、股票的产品，分别有94款、26款、22款，占比分别为30.42％、8.41％、7.12％。

　　而在理财中枢下移的背景下，结构性理财产品的“不达标”情况愈发严峻。数据显示，4月共有387款人民币结构性理财产品发行，平均预期收益率5.25％，较非结构性产品高出1.29个百分点。但从到期数据看，4月有90款结构性产品未达到预期最高收益率，这90款产品的平均实际到期收益率仅为2.1％。

　　值得关注的是，今年随着金价的修正上涨，挂钩黄金类的结构性理财产品又开始重出江湖，但黄金类理财产品却大面积收益“不达标”。据悉，在4月份收益不达标的结构性产品中，有11款挂钩汇率，37款挂钩指数，25款挂钩价格，5款挂钩股票，1款挂钩黄金。

　　结构性理财不适合稳健投资者

　　数据显示，2015年共有两款结构性理财产品出现亏本现象。而今年一季度，共有16款产品出现亏本现象，数量是2015年全年的8倍。从挂钩标的看，有14款产品的挂钩标的是基金，有两款产品的挂钩标的是股票指数。从亏损程度看，有14款产品亏损10％，有两款产品亏损5％。

　　分析指出，挂钩股票、股票指数和基金类的理财产品，其投资风险主要取决于投资期内相应标的的涨跌情况，可预期性较差，尤其是部分中长期的产品，风险较高，且流动性差。适合这类产品的投资者应是熟悉股票市场的成熟投资者，但综合考虑投资风险、收益和流动性，这类产品对目标投资者来说显得比较鸡肋。

　　“虽然结构性理财产品的预期最高收益率十分吸引人，但其投资风险较大，到期难以达到预期最高收益率的概率很高，并不适合大部分稳健型投资者。”业内人士提醒说，从4月债券市场融资数据看，总体数据较3月份出现大幅下滑，市场资金需求可能出现疲软态势，因此市场利率并不一定会随政策收紧而上扬，银行理财市场收益未来一段时间比较可能的走势是在4％以下小幅波动。

　　投资“宜长不宜短”尽早锁定收益

　　银行理财产品持续走低，业内人士认为有两个原因：一方面，在经济基本面低迷的背景下，央行祭出多种宽松政策，多次降息后利率持续下行，市场整体流动性比较充裕。另一方面，“资产配置荒”问题凸显，可投资的优质资产减少，优质资产的议价能力会进一步提高，银行理财在资产端很难再找到高收益的产品。

　　对于未来一段时间银行理财产品的走势，稳中有降，进入3字头将成为新常态。银行理财师表示，做好资产配置，才能在理财“熊市”中保住收益。短期内，低利率时代并不会结束，包括银行理财在内的各类理财产品收益仍会小幅下跌。另外，年内仍存在降息空间，因此投资者购买理财产品要注意期限“宜长不宜短”，尽早锁定投资收益。在配置渠道上，建议投资者以低风险、稳健型资产为主，综合考虑收益和风险。

　　此外，有些投资者在现阶段会选择配置万能险。业内人士提醒，从追求稳健收益的角度考虑，建议在投资万能险产品时把握两点：一是不选长期产品，只选择投资期限在1年期的产品，投资风险相对较低；二是选择从保单现金价值表中可明确计算出1年期到期收益率的产品，尽量不要选择那些只给出最低保障收益率和历史参考收益水平的产品（收益不确定性太大）。

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　　6月10日至6月19日财政部发行电子式储蓄国债

　　根据国家国债发行有关规定，财政部日前公布，决定发行2015年第三期储蓄国债(电子式)和2015年第四期储蓄国债(电子式)。

　　两期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额400亿元。第三期期限3年，票面年利率4.67%，最大发行额240亿元；第四期期限5年，票面年利率5.07%，最大发行额160亿元。

　　两期国债发行期均为2015年6月10日至6月19日，2015年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期和第四期分别于2018年6月10日和2020年6月10日偿还本金并支付最后一年利息。

　　从2015年6月10日开始计算，投资者持有两期国债不满6个月提前兑取不计付利息，满6个月不满24个月按发行利率计息并扣除180天利息，满24个月不满36个月按发行利率计息并扣除90天利息；持有第二期满36个月不满60个月按发行利率计息并扣除60天利息。

　　投资者可通过工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、招商银行、平安银行、民生银行、广发银行、邮储银行等网上银行办理两期国债认购、个人国债账户开户和查询业务。

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