下半年宏观经济有望稳中略缓

　　今年以来，国际环境更趋复杂，世界经济复苏疲弱，国内经济结构性矛盾加剧，社会预期敏感脆弱，风险隐患有所积累。我国坚持适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，经济运行稳中有进，进中有难，难中有险。展望下半年，我国经济下行压力依然很大，需要处理好供给侧改革和需求侧管理的关系，坚持目标导向和问题导向，促进经济运行在合理区间。

　　下半年经济有望稳中略缓

　　下半年，在积极的宏观调控政策有力的托举下，我国经济有望实现平稳运行，预计下半年和全年我国GDP均将增长6.6%左右，下半年和全年居民消费价格将分别上涨1.8%和2%左右。

　　一、固定资产投资增速有望企稳

　　当前民间投资意愿偏弱，要实现促投资稳增长，应该将着力点放在基础设施建设上。一是因为基础设施属于社会先行资本，尽管收益率较低，但有较强的正外部效应。二是因为当前我国基础设施仍有较大需求，水利工程、交通设施互联互通、通信设施、市政设施、农村基础设施等还有较大的投资空间。三是从历史经验看，基建投资占总体投资的比重仍有提升空间。1998年-2000年是基础设施建设所占比重最高的几个年份，分别达到36.2%、35.7%和34.9%。此后逐步回落，2015年为23.8%。

　　基建投资是国家稳增长的有力抓手，上半年基建投资持续发力，增长20.3%，同比提升1.1个百分点，高增长态势有望持续。考虑到去年三、四季度基数较低及当前商品房销售形势相对较好等因素，房地产投资增速将基本保持平稳。当前信贷投放比较宽松，专项建设基金以及投贷结合明显改善了资金到位情况。上半年新开工项目明显改善，将对下一阶段投资增长带来积极的支撑作用。民间投资政策专项督查及整改落实工作有望促进民间投资回稳向好。总体来看，固定资产投资有望企稳。预计下半年和全年固定资产投资将分别增长9.0%左右，其中，房地产投资将分别增长5.0%和5.5%左右。

　　二、消费需求保持平稳增长

　　从总体看，消费需求平稳增长的基本趋势仍未改变，下半年对经济增长的拉动作用会更加明显。但是，经济和收入增长放缓对消费的滞后影响将继续显现。受去产能下岗分流增多、最低工资标准调整周期延长等因素影响，基本生活类消费增速将有所回落。基数高、缺乏实质创新、客户体验有待提高、存在监管漏洞等因素在一定程度上削弱了新兴消费的增长动能。预计下半年和全年社会消费品零售总额均增长10.2%左右。

　　三、外贸进出口形势仍将承压

　　今年以来，世界经济复苏进程不及预期，国际大宗商品价格中低位运行，汇率波动加大，外部市场需求低迷态势仍将延续。美国经济复苏态势较好，但欧元区、日本经济依然疲软，部分新兴经济体面临经济增速下滑、货币贬值、资本外流等多重压力。与此同时，经济不景气导致各国利益取向的分歧凸显，贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦增多，拖累全球贸易发展。尤其是针对我国的贸易壁垒尤为突出，上半年我国出口遭遇65起贸易救济调查，同比增长66.7%；前5个月美对我“双反”调查数量同比增长2.5倍，并对我钢铁产品开展“337”调查。总体来看，当前我国外贸发展中存在的困难依然较大。但也要看到，近年来国家陆续出台了多项与外贸发展相关的政策措施，随着这些政策措施的逐步落实到位，将对外贸产生积极作用。同时，衡量全球贸易走势的波罗的海干散货指数在今年初触及290点的历史低点后，已经反弹至700点以上，标志着全球贸易市场出现回暖迹象。预计下半年出口下降4.5%，进口将下降6%左右，全年出口将下降6.2%左右，进口将下降8.0%左右。

　　四、物价水平依然呈分化走势

　　居民消费物价将保持温和上涨态势。一是货币流动性趋于宽松，有助于遏制居民消费价格进一步走低。二是劳动力成本呈现出刚性上涨态势，服务价格稳中略升。三是下半年翘尾因素进一步减弱至0.4个百分点。预计下半年及全年居民消费价格将上涨1.8%和2%左右。

　　工业生产者价格降幅有望逐步收窄。一是随着基建投资进一步发力，工业品需求有望改善。二是国际大宗商品价格同比回升较多，进口初级产品价格对工业生产者价格有一定提升作用。三是翘尾因素下拉作用变小。下半年工业生产者价格翘尾因素为-1.3%，较上半年收窄2.7个百分点。预计下半年及全年工业生产者价格将分别下降1.5%和2.7%左右。

　　宏观经济政策建议

　　今年是“十三五”开局之年，也是供给侧结构性改革元年，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，是对我国经济发展思路和工作着力点的重大部署。下半年经济工作要紧紧围绕这个部署，处理好供给侧改革和需求管理的关系，坚持目标导向和问题导向，保持政策的连续性和稳定性，促进经济稳中有进，稳中向好。

　　一、积极推进“三去一降一补”

　　一是防止过剩产能反弹。落实去产能方案和财税、金融、职工安置等配套政策，督促地方和中央企业严格执行去产能目标责任，抓好专项督查，强化严肃问责。坚持以市场办法为主去产能，严格执行落后产能淘汰标准，严禁地方政府通过财政补贴、提供廉价能源、放松环境监管等手段保护落后企业，防止本应淘汰的产能借价格上涨之机死灰复燃。加快推进国有企业混合所有制改革，依法推进企业破产清算。二是房地产因城施策去库存。进一步提高住房高库存地区棚户区改造货币化安置比例，积极探索推广通过以租代售、共有产权等创新模式支持居民购房，加大部分房价上涨较快城市的住宅用地供应规模。三是加大去杠杆力度。支持鼓励商业银行对部分优质高负债企业实施市场化的债转股，推进开发性金融、政策性金融的投贷联动。四是综合施策降成本。推进资源税等税制改革，制定并完善“营改增”实施细则，落实结构性减税措施，取消不合理行政收费。扩大固定资产加速折旧政策惠及面，提高企业职工教育经费支出税前扣除比例。五是补齐短板增后劲。加大对扶贫攻坚、技术改造、软硬基础设施等短板领域投入，加快推进地下综合管廊、轨道交通、充电设施、高标准农田、重大水利、环保治理、职业教育及技能实训等建设。

　　二、货币政策要适当宽松

　　一是配合积极的财政政策，下半年货币政策可再适当宽松。在物价不发生大幅上涨的前提下，将广义货币M2和社会融资规模余额都提高到预期的增长目标13%左右。二是明确保持汇率基本稳定的政策导向，在资本外流加速的情况下，采取恰当措施进行干预。三是提高信贷政策灵活度。进一步加大银行不良资产核销力度，积极探索通过资产证券化、打包商业化出售等多种方式加快不良资产处置，优化信贷资源配置结构。四是统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，降低融资成本，加强对实体经济特别是小微企业、“三农”等支持。五是扩大民营金融机构准入，增加基层金融服务供给。

　　三、千方百计扩大民间投资

　　一是进一步调动社会投资积极性，落实好国办《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》中确定的八项措施。二是缓解资金难题，理顺融资渠道。发挥好政、银、企、社合作模式，召开专项投融资推介会；研究设立以财政投入为主、吸引社会资本参与的融资担保机构，提高企业特别是民企融资能力。三是完善专项建设基金制度，加大专项建设基金对民营企业、技改项目的支持力度，研究建立大型民企专项建设基金投资项目直报制度。四是完善政策制度，优化投资环境。细化并改进金融管理、外汇管理和境外审批制度，推进中小型城市和县域投资体制改革工作。五是完善PPP制度体系，重点推进地方政府不履约时的结算扣款机制，控制地方政府违约风险。

　　四、着力推进国有企业改革

　　一是加快推进混合所有制改革，完善国有资产管理体制。二是利用去产能倒逼国企“瘦身健体”，坚决处置僵尸国企，盘活优化资源配置，促进国企转型升级提质增效。三是适当限制国有企业投资领域。国有企业应偏重于民间投资关注较少的、带有公益性质的投资领域，更多向关系国家安全、国民经济命脉的重点行业和关键领域集中，少进入甚至不进入市场竞争充分、市场主体活跃的领域，减少国有企业“与民争利”的现象。四是国企要突出主业，围绕主营业务打造核心竞争力。支持和引导主业不突出、不具备优势的国有企业重组整合、引入战略投资者、转让产权或依法退出。

　　五、加大基础设施建设力度

　　一是推进重大基础设施项目建设，尽快启动一批“十三五”规划确定的重点投资专项和重大工程建设。二是鼓励金融机构建立绿色通道，加快重大项目等领域的贷款审评审批。三是制定三年滚动投资计划，充实重点产业、基础设施和民生领域的重大项目储备库。四是加强融资保障，用好政府投资资金，加快财政资金拨付进度，盘活财政存量资金，重点支持公益性基本建设项目，根据经济形势变化研究发行特别国债。

　　六、发挥社会政策托底作用

　　一是推动转岗就业和创业。加大就业培训力度，对农民工、失业人员和转岗职工开展免费职业培训，对就业困难人员及时开展专项扶助。二是保障低收入群体基本生活。健全社会保障制度，切实将困难人群纳入低保范围，注重对困难人群进行心理疏导、给予关怀支持。三是积极化解各种矛盾。加强社会服务和社会管理，妥善处理群众利益诉求，保持社会稳定。

　　（作者系国家信息中心经济预测部主任、首席经济师）

　　附表：上半年及全年中国主要宏观经济指标预测表

　　时间2015年实际2016年上半年2016年下半年预测2016年全年预测

　　单位亿元%亿元%亿元%亿元%

　　GDP6767086.93406376.73881226.67287596.6

　　一产608633.9220973.1435434.0656403.6

　　二产2742786.01342506.11506706.02849206.0

　　三产3415678.31842907.51939107.43782007.4

　　规模以上工业增加值-6.1-6.0-6.0-6.0

　　固定资产投资55159010.02583609.03428739.06012339.0

　　（不含农户）

　　房地产投资959791.0466316.1546255.01012565.5

　　社会消费品零售总额30093110.715613810.317560810.233174610.2

　　出口（亿美元）22735-2.99855-7.711504-4.521358-6.2

　　进口（亿美元）16796-14.37272-10.28209-6.015481-8.0

　　居民消费价格指数101.41.4102.12.198.21.8102.02.0

　　工业生产者价格指数94.8-5.296.1-3.998.5-1.597.3-2.7

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