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尽管人民币中间价成功守住6.7的关口,但离岸人民币即期汇价当天则跌破6.7,一度跌至6.7148。 今年以来,人民币汇率波动明显增大,从年初至今,人民币对美元汇率中间价贬值幅度超过2.5%,但一篮子的人民币汇率指数基本保持稳定。进入6月份,英国脱离欧盟这一重大事件扰动着全球外汇市场,最终美元受到追捧,包括人民币汇率在内的非美货币短期承压。
在央行一系列措施干预下,目前人民币对美元汇率显现趋稳迹象,在离岸汇差有所收窄,但贬值预期依然存在。比如,1982年、1983年、1986年、1987年,墨西哥比索对美元贬值幅度都超过50%;1998年,印尼卢比、韩元、马来西亚林吉特、泰铢对美元分别比上年贬值77%、32%、25%、28%;1999年,巴西雷亚尔对美元贬值36%;2002年,阿根廷比索对美元贬值69%。
在可预见的未来,加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是人民币汇率形成机制的主基调。更加成型的对一篮子货币的参考机制,将涉及一系列安排,包括引导市场测算保持一篮子汇率稳定所要求的汇率水平,要求做市商在提供中间价报价。
这说明央行汇率政策的主要中介目标还是美元兑人民币汇率。与其说汇率政策参考一篮子汇率,不如说央行是根据美元在海外市场相对于其他货币的变动幅度,来控制人民币对美元升值的节奏。
下阶段以推进人民币国际化的资本项目开放和10月份人民币加入SDR是未来观察人民币汇率的关键点。因为只有在人民币汇率制度形成机制和资本项目被放开后,人民币汇率的波动才更加由市场决定。
另一个重要的步骤是从制度设计上来阻止利用离岸市场来炒作人民币汇率。中国要开放市场,国际投机客随时都可能介入人民币汇率市场,总会有要么做多要么做空的市场行为,对此中国要有足够的应对方式。
在岸即期汇率方面,人民币对美元即期参考汇率昨日报于6.577、6.578附近,与近期6.579附近的报价相比,人民币在稳定中微幅上升。自1月中下旬以来人民币汇率在岸、离岸市场上的企稳,主要源于监管层对外稳定汇市的信号传递。
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