从恒大举牌说开去 险资起了重要力量到底喜欢什么票？

　　继恒大之后，“复星系”也在举牌 上市公司。目前，复星集团共持有 新华保险 5.01%的股份，构成举牌标准。有一定险资支持的复星举牌 保险 股票，显示其对保险资金的独特兴趣。更主要的是，在“资产荒”来临时代，险资入市正风起云涌。

　　借用险资频繁举牌

　　复星集团此前就拥有 新华保险 大量股权，8月8日，公司集中买入了55万股新华保险H股股份，占流通市值的0.02%。加上之前复星系一致行动人手中的4.99%，复星系共持有新华保险5.01%股权。复星系公告表示，目前，复星旗下上海复星高科技(集团)有限公司、 复星国际 有限公司、Fidelidade-Companhia de Seguros，S.A。、鼎睿再保险有限公司、南京钢铁联合有限公司共持有新华保险15625.92万股H股股份。而且复星还有进一步增持的打算。

　　目前，复星在全球范围内布局保险业，已经控股或参股了6家保险公司，近日又获保监会批复建立的复星 联合健康 保险股份有限公司。复星系在内地已经拥有财险、寿险和健康险三张牌照。

　　只要拥有保险业务就拥有了扩张的资本。去年和今年，在资本市场轰轰烈烈发生的几次“股权争夺战”，都真实反映了险资的凶猛属性。有险资背景的“恒大系”、“宝能系”，以及保险企业“安邦系”、“生命系”等被称为“门口的野蛮人”，举牌多家上市公司。安邦系一年多就把总资产做到19710亿元，在去年12月份曾在一天之内举牌 金风科技 、 万科A 和 金融街 。同为保险巨头的富德生命人寿在2013年一年，就举牌了3家A股公司和4家港股公司。

　　宝能是综合产业集团，主营地产和 房地产 、物业、物流等，旗下有一家保险公司为前海人寿，在和万科争夺股权的第一阶段，前海人寿提供了104.22亿元资金，用于收购万科5%股份。数据统计，2015年8月到2016年8月份，共有7家有保险业务的公司，共举牌了13家上市公司，占全部举牌数量的32%。

　　有钱没处投

　　保险资金在举牌中录得优胜的原因，是在低 利率的环境下，债券类、 货币基金和 国债 的收益率都在下行，而保险的收益显得相对较高。

　　2014年时， 银行 6个月期限 理财产品收益率约为6%，到今年6月份仅为3.8%，下降了2个百分点。银行“宝宝”类产品在潮水过后，稳定在2.5%水平附近。10年期国债收益率更是从2013年11月的4.7%降到现在的2.84%，缩水了40%。与此同时，保险的收益率相比固定收益类是较高的，万能险年收益率能达到4.5%。

　　低息环境下， 保险产品的吸引力有所提升，保监会数据显示，2016 年上半年原保险保费收入1.88万亿，同比增长37.29%，其中寿险业务原保险保费收入1.18万亿，同比增长 45.02%，低息环境下保险产品吸引力增强，保费增速较快。

　　但在投资端，保险行业资金运用收益率下降 2.69 个百分点至 2.47%。中国目前正面临资产荒，除一线城市 房地产 外，股市、 大宗商品 、债券等都处在收益率较低的位置，并且存在不同程度的风险。因此，对手中握有大量资金的险资来说，买入价值高的上市公司成为了不错的选择。金百临咨询秦洪表示，从以往的安邦保险、生命人寿，到最近的宝能系、恒大系，再到复星举牌新华保险。资本大佬对A股市场的兴趣似乎越来越浓了。

　　险资偏重大蓝筹

　　今年1月份开放的“偿二代”(《中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划》)条款的实施，凸显了几乎所有风险因素，为险资的投资走向划定了一条隐形红线，因此，蓝筹股在这套体系下就显现出更大的价值，秦洪认为，当前资产荒的大背景下，大佬们举牌这些拥有稳定业绩、低估值、高股息率的蓝筹股，包括金融股、也包括 格力电器 、小天鹅等中国制造的品牌，回报较为乐观，未来仍有可能出现新大佬举牌A股优质资产股。

　　在过去一年内被险资举牌的13家企业中，共有8家是地产公司，5家商业贸易公司，其中，地产公司包括万科A、 保利地产 、金融街、 远洋集团 、 华侨城A 等，还包括 北京城建 、 京投发展 、 中国国贸 等国有企业。

　　华泰证券 认为，今年市场将有15%的理财产品陆续到期，这就会涉及到一个再投资问题，那么在没有好的资产配置的情形下，到期的理财产品资金会流进收益率相对较高的股票和基金市场，而且这些新增资金极大可能会选择配置一部分房地产的股票。

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