股债基金业绩回暖 三季度把握结构性机会

　　英国脱欧靴子落地后，A股利空出尽，走上3000点后震荡，市场的人气和情绪正在理性复苏。过去一周，股基、债基产品业绩双双上涨。机构人士指出，目前结构性机会值得投资者关注，但在寻找投资机会的同时不应忽略可能出现的风险。7月份的市场，虽然数据预期仍然较弱，脱欧冲击仍然还有一定的影响力，对市场可以相对乐观，可适度加杠杆，不过对信用风险审查仍然不可放松。

　　股债收益同时上涨

　　凯石金融产品研究中心统计显示，过去一周股票基金平均收益为2.42%。具体来看，普通股基平均收益为2.59%，有99%的产品为正收益，最高收益为鹏华先进制造的5.80%。指数股基平均收益为2.36%，有96%的产品上涨，最高收益为国泰国证有色金属行业的8.44%。

　　从投资范围来看，有色金属、国防军工、白酒主题的指数类基金表现出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，还有信诚中证有色800(7.83%)、建信中证申万有色金属(7.40%)、易方达军工(6.51%)、鹏华中证国防(6.21%)、招商中证白酒(7.26%)、鹏华中证酒(5.90%)等。

　　混合基金平均收益为1.49%。其中，偏股型平均收益为2.42%，偏债型产品平均收益为0.37%，灵活配置型平均收益为1.17%，平衡型平均收益为2.00%。

　　偏股型产品中99%产品收益为正，最高收益为中海消费主题精选的7.76%。灵活型产品中，99%产品收益为正，最高收益为长盛同盛成长优选的7.56%。平衡型产品中所有产品收益均为正，最高收益为建信积极配置的5.39%。

　　商品基金平均上涨1.92%，其中国投瑞银白银期货涨幅最高，涨4.25%。以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为0.07%，最高收益为中金绝对收益策略的0.38%。

　　QDII基金平均收益为1.38%，其中广发纳斯达克生物科技人民币最好，涨5.15%。从具体品种来看，黄金、生物科技、香港成长主题QDII表现最好，油气能源、互联网主题QDII表现较差。

　　此外，固定收益类产品方面，偏债型产品中所有产品收益均为正，最高收益为前海开源睿远稳健增利A的1.61%。债券型基金平均收益为0.39%，二级债基表现优于一级债基。其中，纯债基金平均收益为0.27%，所有产品收益为正，浙商慧盈纯债的1.15%涨幅最大。一级债基平均收益为0.33%，100%产品收益为正，最高收益为富安达信用主题轮动A的1.54%。二级债基平均收益为0.50%，99%产品收益为正，最高收益为海富通稳固收益的1.71%。可转债基平均收益为1.27%，所有产品收益均为正，最高收益为中银转债增强A的2.23%。

　　新基金发行数量骤减

　　新基金的发行近期有所减少。根据凯石金融产品研究中心统计，上周新成立基金共5只，较前周减少13只。从周频数据来看，自2011年以来，新基金成立数量最多的一周为2015年5月最后一周，合计数量为45只，新基金募资规模最多的一周为2015年8月的第一周，合计规模为1359亿份。上周，新基金成立数量共5只，为2011年周峰值的11.11%，新基金募资规模为40.20亿份，为2011年以来周峰值的2.96%。

　　从新基金类型看，灵活配置型基金2只，偏债混合型基金2只，中长期纯债基金1只。新成立基金的总募集规模为40.20亿份，平均单只募集规模为8.04亿份，较前周9.79亿份/只明显减少。在新成立的产品中，发行份额最大的是华安安进保本的18.31亿份，其次为南方甑智定期开放的11.65亿份，表明偏债混合型依然为混合型基金中最受基民喜爱的品种。

　　从本周内可以认购的46只基金分类来看，普通股票型基金3只，指数型股基4只，灵活配置型基金12只，偏债混合型基金8只，中长期纯债型基金7只，混合债券型二级基金8只，货币市场基金4只。从单周可认购的基金数量来看，新基发行速度有所回升，从类型来看，固定收益类基金数量增多，成为新基发行回暖的主要原因。

　　把握结构性投资机会

　　就短期市场而言，安信基金占冠良认为，短期市场利空出尽而利好朦胧，A股市场还是显现出较强的支撑，短期有筑底意味。

　　“五、六月，细分行业成长股迎来一波行情，个股分化较大，也在局部制造了估值泡沫，预计近期市场的结构性机会可能会更聚焦。”中欧时代先锋基金经理周应波表示，三季度投资宜采用“精选个股、兼顾防守”的总体思路，建议把握结构性行业、个股的投资机会，但也需要开始关注风险防范问题。

　　从宏观经济层面看，周应波认为货币与财政政策预计将倾向于托底而不是刺激，三季度经济可能面临较大的下行压力。首先，地产销售持续下行，房价上涨过快的地区开始出台调控政策，新开工量不可避免地会受到影响，相关产业链的复苏不会很强。其二，持续疲弱的经济环境，加之政府投资的挤出效应，预计三季度民营经济的扩张意愿会较低。其三，宏观经济政策处于博弈期，可预见性较差，地方政府、企业家的扩张动力也都未恢复。

　　不过，中国经济正处在持续地结构转型升级当中，一些积极因素值得关注。一是GDP中消费占比、服务业占比持续提升，二是在新兴行业中，中国企业不断崛起、获得产业链优势，例如近两年来的消费电子、移动互联网、新能源汽车等行业。同时，财税改革、国企改革等各项改革措施，也在稳步推进中，未来仍有较大的制度红利释放潜力。

　　周应波指出，总体上7-8月份的结构性机会可能会更聚焦、更稀缺。中长期来看，未来投资者可继续关注三个维度的“新”投资机会。第一个维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”，包括IP消费、个性消费、休闲消费。第二个维度是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会。第三个维度是“新制度”，核心是供给侧改革、国企改革，部分周期性、产能过剩行业，在一轮较为彻底出清之后，或将迎来重生机会。

免责声明：中国网财经转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。