重组监管趋严 并购基金何去何从

　　中国A股市场并购重组的大潮，在汹涌两年多时间之后，随着证监会强监管新政出台面临退潮之势。而在过去几年间一度火爆的上市公司设立并购基金的风潮也值得重新审视。

　　自从2011年私募基金硅谷天堂与上市公司大康牧业（002505.SZ）合伙成立从事并购服务合伙企业——长沙天堂大康基金开创先河以来，这一模式被上市公司和PE联手复制，迅速风靡。

　　在最火爆的2014年，根据财新记者不完全统计，有60余家上市公司发起成立并购基金或是公告预告成立。然而梳理过往案例发现，两年左右的时间里，诸多彼时成立的上市公司并购基金都已归于沉寂。

　　2014年10月，主营户外休闲家具用品的浙江永强（002489.SZ）与PE公司杭州浙科友业投资管理有限公司发起成立并购基金浙江临海永强股权并购投资中心（有限合伙）。基金规模为5亿元，存续期7年，上市公司认缴出资份额 4.85 亿元担任LP，后者担任GP。

　　根据并购基金成立的公告，浙江永强成立并购基金的目的是“抓住并购发展的市场机遇，为公司未来发展储备更多并购标的，主要投资领域包括休闲家居、节能环保，也包括TMT、电子商务、大健康等领域。

　　不过根据上市公司披露的信息，此后这一并购基金的运作便陷入僵局，仅在2015年4月和8月两次出手，分别是以3000万持有浙江万朋网络技术有限公司3.75%股权，和向北京万象新天网络科技有限公司提供了一笔4000万的可转债，借款投资周期为 9 个月。