廖理:中国P2P问题平台的一些现象和监管建议

　　今年是“互联网金融整治”之年，为什么呢？大批P2P跑路平台的爆发触发了集中整治。“跑路平台”是一个统称，我们把提现困难、停止运营、以及失联统称为“跑路”，对这些问题平台进行了系统的数据整理和案例挖掘，今天把一些成果跟大家做一个分享。

　　P2P网络借贷行业现状是什么？

　　截止2016年4月，全国累计成立的网贷平台超过5000家，其中问题平台约为2200家，还有2800多家在持续经营。问题平台占到了40%多，这个比例还是非常大的。从2013年开始，新成立的平台数量一直在增加，到2015年达到了一个高峰，然后再逐渐下降。但是，问题平台的数量一直在增加--跑路的脚步一直没停止。据统计，在2014年7月、2015年6月-7月、2015年11月，月新增问题平台都超过了100家。

　　P2P问题平台有哪些特征？

　　这些问题平台的特征包括：地域广、维权难、进入门槛低。

　　第一，地域广。全国30个省市自治区都出现了问题平台，在个别发达的省份，问题平台都达到了2/3。过去这半年的收集数据过程非常非常困难，问题平台中只有1/4能够找到交易规模的数据，仅这部分平台的交易规模就超过了1800亿人民币。针对这1800亿人民币，相应的参与投资者人数超过1000万。所以，规模非常大，危害也非常广。

　　第二，维权难。由于网络的隐蔽性，问题平台有近80%处于失联状态。这也是为什么我们把问题平台统称为“跑路平台”的非常重要的原因。出现问题以后，平台网站也会停止运营，投资人往往难以提供证据。所以，对于投资人来说，一旦发生损失维权还是非常困难的。目前，我们初步查到，不完全统计下，P2P问题平台的立案比例仅占6%，法院判决数量只有19项。

　　第三，进入门槛低。在问题平台中，49%的平台注册资本金在1000万以下，84%的在5000万以下。在问题平台中，仅有23%披露了创始人的信息。而在这些披露了创始人信息的平台中，绝大多数创始团队没有金融背景。这可能导致风险认知的偏差，可能也会对平台的运营带来一些问题。

　　问题平台的标的特征是什么

　　第一，借款标的期限短；第二收益率高；第三，存在虚假标和刷单行为。

　　第一，短标是其中一个明显的特征。我们统计了前8个省市的580个问题平台，这些问题平台的大部分标的期限都在半年以内--很少有超过6个月的。为什么会出现短标的情况？短标使得投资者可以在比较短的时间内拿到回报，这是庞氏骗局的一个非常重要的特征。先用大量的短标吸引投资，在进一步大额投资之后，就会出现跑路失联的情况。

　　第二，收益率比较高。问题平台的收益率是随机的呈现，大部分在16%-20%之间。据万得统计，整个行业的综合利率基本接近12%以下，但这些问题平台依然提供了16%-20%甚至更高的收益率。

　　第三，虚假标和刷单。例如，存在通过秒标吸引投资者注册、进行大额投资以后就出现问题的情况。

　　问题平台的网站特征有哪些？

　　第一，冒充其他公司。例如，直接模仿行业内知名平台的域名，给投资人错误认识。

　　第二，虚假信息披露、所披露信息自相矛盾。包括虚假域名备案，虚假运营地址，虚假担保，虚假宣传等。例如，大量没有担保资质的机构进行担保，包括个人对这个标的进行担保；上传了抵押车照片，但是照片是另外一个品牌的车。

　　第三，未注明资金托管。绝大部分问题平台不注明资金托管的情况。

　　第四，运营时间较短。 2000多家问题平台，平均寿命只有8个月左右。有将近四五十家存在存活期只有1天的情况。

　　第五，客服缺位，网站简陋粗糙。问题平台里，很大部分的客服电话是无效的，网站建设也十分简陋粗糙。

　　第六，创始人背景特征存在问题。部分问题平台的创始人可以在网上查到涉及到法律纠纷。当一个创始人涉及到经济纠纷的时候再做一个网贷平台，动机就非常容易让人怀疑。另外，创始人学历、工作经历造假、更换法人代表。这些都是问题平台的创始人背景特征。

　　跑路现象大量发生的原因是什么？

　　跑路背后的大概原因可以分成三类：经营不善，涉嫌诈骗和涉嫌自融。

　　第一类就是经营不善。平台经营动机不存在问题，但是由于风控没有做好、运营没有做好，平台出现问题了。

　　大量的是第二类和第三来，我们叫涉嫌诈骗和涉嫌自融。从目前的情况看有2/3都是非法运营的，涉嫌诈骗和非法吸收公众存款。他们并不是真正意义上的金融科技公司或者互联网金融公司。这些占到问题平台的2/3，应该说这很值得我们深思，这些案例我们都会在下半年详细的数据分析给大家一个比较全面的呈现。

　　针对问题平台跑路现象的一些监管建议

　　根据这些情况，我提了一个简单的监管建议。

　　第一，市场准入。包括资本金的要求，资金的安全性，数据的安全性等等。

　　第二，根据美国的监管经验和其他一些发达国家的监管经验，信息披露在网贷运营平台中非常重要。披露内容包括团队情况、财务状况、每笔成交情况、资金流向、违约数据、以及利息支付信息等等。

　　第三，资金要严格监管，实现资金托管或存管。

　　第四，投资人分层，要做投资者适当性的安排。

　　总的来说，从2013年开始，网贷平台在过去三年内在我国快速发展，同时也出现了大量问题平台。我们估计，今后在相当长一段时间内，问题平台还会继续出现。这个时候就要求我们：监管到位、行业自律、投资者也要充分认识到这些风险，才能保证我们国家网贷平台行业的顺利发展。（五道口金融学院常务副院长 廖理）

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