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国资系上市公司重组加快保壳压力和国企改革推进成主因

2016年07月26日11:27 中国证券报 作者：张玉洁

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　　近期，\*ST新集、昌九生化等多家国企类上市公司公告实际控制人或大股东变更。业内人士表示，保壳压力和国企改革加速推进是这些国企上市公司“腾挪”加速的主要原因。

　　资产“腾挪”加速

　　*ST新集7月22日晚间发布公告称，收到第一大股东国家开发投资公司相关通知，为促进中央企业产业优化整合，提质增效，根据国资委的部署，拟将其持有的公司股份无偿划转至国务院国资委下属其他企业，划转对象与划转路径在进一步协商中。主营煤炭采掘的*ST新集上半年实现净利润0.38亿元，成功扭亏，但扭亏主要建立在分流职工、关闭低效矿井和部分矿井缓提费用等成本端的暂时改善。公司重组预期一直较为强烈。

　　资料显示，截至2016年一季度末，国家开发投资公司持有*ST新集35.21%股份，为公司第一大股东。受利好公告提振，*ST新集25日报收涨停。

　　地方国资方面的进展更为快速。据记者不完全统计，进入7月以来，已有岭南控股、华菱钢铁、云南白药、昌九生化等多家国资上市公司发布资产注入或大股东变更公告。从目前公告内容来看，主要分两类，前一类以控股股东优质资产注入为主。例如，岭南控股和华菱钢铁等，岭南控股公告，控股股东广州岭南国际企业集团拟向公司注入旗下优质旅游产业资产，公司拟以发行股份及现金支付的方式收购标的资产。在钢铁行业面临效益大规模下降的局面下，华菱钢铁公告，拟以除湘潭节能100%股权外的全部资产及负债，与华菱集团旗下华菱节能100%股权、财富证券33.34%股权中等值部分进行置换。通过优质资产注入，相关上市公司业绩有望改善。后一类则是大股东或实际控制人变更。以昌九生化为例，公司公告称，通过股权转让，中国供销集团旗下中国农批将成为昌九生化间接控股股东。若此次交易顺利实施，继秦岭水泥、西藏发展后，中国供销集团将收获第三家上市公司平台。连续多年筹划重组均告失败的昌九生化保壳之路或迎来实质性进展。手握大量优质资产的大股东后续资产注入则是这一类公司的看点。

　　多条主线持续推进

　　7月以来，国有资本投资公司试点扩充、国旅并入港中旅、中粮重组中纺等，这都意味着央企层面的改革推进有加速趋势。从资本市场的动作来看，央企层面主要涉及相关上市公司的整合。中国企业研究院首席研究员李锦此前在接受中国证券报记者采访时表示，央企整合主要遵循两条思路，与南北车合并类似，目标面向“走出去”和“一带一路”战略相关企业做大做强，减少恶性竞争；面向过剩产能行业的重组，从而推进供给侧改革。

　　在地方国企改革方面，上海、广东、山东、江西等多个省市已出台国企改革相关细化方案和试点计划，不少省市的方案中均涉及到了2016年地方国资证券化率量化目标和路线图等具体内容。从地方国资上市公司的动向来看，集团整体上市、多元化发展、让壳转型成为主要模式。

　　中信证券看好上海的国企改革机会。中信证券研报认为，下半年国企改革预计加快，力度将超预期，看好下半年国企改革主题。鉴于上海国企规模、效益在全国地方国企中的权重及领先态势，以及上海自身改革的积极性，建议重点关注上海国企改革的三个方向，包括集团公司制改造，推动集团整体上市或核心资产上市；在竞争类混合所有制企业中试点员工持股，激发员工积极性，推动企业提升效率；在市场竞争类企业中的整体上市公司中探索实行职业经理人选拔、管理和技术团队股权激励以及深化全员持股。

(责任编辑：李春晖)

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