港股三连升上方压力初现

2016年07月05日08:38 中国证券报 作者：麦格理资本股份有限公司林泓昕

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　　港股周一继续向上，恒指顺利站上21000点水平，经过近几日的持续攀升，已收复了此前由于英国“脱欧”公投带来的跌幅。恒指上周升535点，整个6月亦仅微跌20点有余，可以说今年的“五穷六绝”均未应验。其实，自3月初以来，恒指就主要呈现区间震荡格局，上下波幅在19600点至21500点之间，至今未见突破迹象。短线来看，恒指再次重返21000点以上顶部附近，需留意上方压力。

　　从盘面上看，周一蓝筹股方面涨多跌少。重磅权重股汇丰、腾讯领涨大市，腾讯再次刷新了历史高位，汇丰收复了大部分跌幅；其它地产股、内银股及内险股亦表现强势，长实地产最多曾升逾半成，中国人寿升1.44%、中国平安升1.76%、建设银行升0.59%。而忧虑“深港通”或推迟，港交所早盘一度倒跌逾1%，但全天平收。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市显著反弹，港股通个股普遍走强，其中，累计上涨个股达到282只，下跌个股仅为30只。在强势股方面，原材料业个股一枝独秀，在国际大宗商品价格强劲反弹的刺激下，钢铁、黄金、铜业等相关个股受到市场热捧，马鞍山钢铁、五矿资源、首钢资源、紫金矿业、江西铜业累计涨幅均超过10%；此外，在美联储加息预期减弱的背景下，香港本地地产股显著走强，新鸿基地产、恒隆集团、信和置业涨幅超过8%。在弱势股方面，科技类个股相对疲软，金山软件、瑞声科技分别逆市下跌2.75%和1.36%。在AH比价方面，由于近期内地资金持续流入香港市场，导致H股显著跑赢内地A股，恒生AH股溢价指数近五日累计下挫0.92%，报131.79点。

　　权证市场方面，回看英国宣布“脱欧”公投结果当日，即6月24日，恒指走势剧烈波动，市场聚焦标的资产，令权证及牛熊证交投非常疏落，权证成交额缩减至25.9亿港元，牛熊证成交仅30.2亿港元，二者占大市比例仅5.6%。不过，低成交没有维持太久，过去一周权证成交即重回百亿港元，牛熊证成交亦回升至40至60亿港元水平。

　　受英国“脱欧”公投事件影响，港股部分蓝筹股此前跌幅较大，吸引资金低位流入相关认购证部署，从近几日表现来看，悲观情绪并未持续多久，市况即呈现转折，参与低位博反弹的市场人士料均取得了不错收益。但值得注意的是，英国“脱欧”公投所引发的不确定性，短期内或仍会给环球股市带来余震，港股出现缺口升跌、单日波幅扩大的情况可能增多。若有意透过衍生工具参与的市场人士，需注意个中风险。特别就恒指牛熊证而言，则要避免收回价距离现价太近者，如200至400点，约800点至1000点缓冲距离或许较佳，有助增加持货的防守型，且普遍仍有20倍的实际杠杆。

　　观察外围市场，欧美股市上周普遍反弹，大都回到“脱欧”公投之前的高位水平附近。虽然一度引发市场避险情绪陡升，但随后憧憬各大央行或均有意增加货币刺激以提振经济之动作，反而给市场带来正面提振。美股三大指数上周累积升幅均超3%，道指再次逼近18000点水平。本周即将迎来美国6月非农数据，虽然当前市场普遍认为美联储年内加息概率在下降，但主要经济数据的变动仍会增添市况波动。

　　内地A股方面，过去一周继续保持窄幅震荡，但本周一出现突破信号，沪指摆脱了6月初以来的区间顶，逼近上方3000点关口附近。新公布的内地6月官方制造业PMI为50%，较上月小幅下降0.1个百分点。经济数据缺乏亮点，近期市场主要憧憬“深港通”消息，目前A股向上仍有压力，但若有利好消息刺激，或能改善风险偏好。

　　总之，此前英国“脱欧”公投突发事件并未带来趋势性影响，欧美股市以及港股市场在急跌过后，反而出现反弹行情。但是，考虑到恒指重返21000点上方的区间顶附近，三个交易日累积升幅亦超900点，若短线没有利好消息，冲高后的自发性回调或难以避免。

(责任编辑：徐姚)

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