全国首例证券支持诉讼 投服中心受托起诉匹凸匹

　　上证报记者最新获悉，近日，中证中小投资者服务中心有限公司（简称“投服中心”）接受九名因匹凸匹（原名“多伦股份”）虚假陈述行为受损的投资者的委托，将上市公司原实际控制人鲜言作为第一被告、其他七名高管及上市公司作为共同被告，正式向上海市第一中级人民法院递交诉状，要求连带赔偿投资者经济损失合计215万元。据悉，这是投服中心首次受中小投资者委托提起证券支持诉讼，也是全国法院系统受理的第一例证券支持诉讼，标志着我国证券市场支持诉讼制度的“破冰”。

　　帮助受损投资者维权

　　投服中心作为专门服务和保护中小投资者合法权益的公益机构，帮助投资者降低诉讼成本、支持投资者诉讼是理所应当、职责所在。

　　近年来，匹凸匹的一系列运作行为引发资本市场关注，其间各类问题“屡查不绝”，同时也导致投资者的不满。

　　今年3月，上海证监局发布行政处罚决定书，认定匹凸匹存在“未及时披露多项对外重大担保及重大诉讼事项”、“2013年年报中未披露对外重大担保事项”等违法违规事实，同时认定时任公司董事长的鲜言以及公司其他相关高管为责任人员，对其作出责令改正、警告和罚款等相关处罚决定。5月，因匹凸匹2015年年报披露的亏损额逾亿，亏损幅度超出此前预告业绩的412%，上交所对匹凸匹及有关责任人予以通报批评。

　　不少投资者近期向投服中心反映因匹凸匹虚假陈述而受损的情况，希望通过法律途径索赔维权。面对投资者迫切的维权需求，投服中心及时出手，接受了九名受损的中小投资者的委托，协助其准备相关证据材料，于7月20日正式向上海市一中院递交诉状，将上市公司虚假陈述行为负有责任的匹凸匹原实际控制人鲜言、公司时任董事和财务总监恽燕桦，以及一名董事、两名独立董事和三名监事等共计八人作为被告，并将匹凸匹作为共同被告，提起全国首例证券支持诉讼，诉请索赔金额合计215万元。

　　投服中心副总经理、本案诉讼代理人之一徐明指出，目前我国资本市场证券侵权行为频繁发生，侵权民事责任与民事诉讼制度有待完善，行政处罚措施也难以对证券违法违规主体形成有效震慑。投服中心作为专门服务和保护中小投资者合法权益的公益机构，帮助投资者降低诉讼成本、支持投资者诉讼是理所应当、职责所在。

　　“针对涉及中小投资者多、矛盾比较突出、社会影响较大的典型性证券侵权纠纷，推出证券支持诉讼服务正是切实保障投资者权益、增强投资者获得感的重要举措。”徐明表示。

　　仅30%虚假陈述公司被起诉

　　有些上市公司的行为实际上已经损害了中小投资者的合法权益，但后者并不知情，甚至也不了解其所受损失可以通过法律途径全部获得赔偿。

　　此前，由于面临诉讼成本高、举证难、耗时长等问题，中小投资者对上市公司虚假陈述等提起证券民事赔偿诉讼时常常感到“有心无力”。

　　“我们普通投资者十分痛恨上市公司、高管和控股股东损害中小散户利益的行为，但是人单力薄，现实中感到很无力。对侵害自身权益的信息也大多是通过股吧、微信和新闻才事后了解到的。”已炒股多年的李女士在接受采访时表示。

　　她认为，通过诉讼维护自身权益存在诸多困难：一方面，中小投资者缺乏专业的法律知识和主观维权意识，加之时间和精力有限，损失金额又较小，因此大多数情况下，维权不了了之；另一方面，证券市场也缺乏专业公益机构及时发布准确的维权信息，来帮助中小投资者评估风险和节省成本。

　　长期和基层投资者打交道的长江证券上海市福州路营业部副总经理朱晓红向记者介绍，经常会有客户向营业部工作人员发牢骚，又被某某信息误导，结果高买低卖亏损严重，也不知道怎么去维权，很少有客户真去花时间和精力打官司告上市公司。

　　据统计，2001年至2015年间，共有214家上市公司因虚假陈述被行政处罚，但公开信息显示，仅有65家被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。从投服中心近期随机开展的投资者电话访谈结果来看，有些上市公司的行为实际上已经损害了中小投资者的合法权益，但是后者并不知情，甚至也不了解其所受损失可以通过法律途径全部获得赔偿。

　　长期从事证券侵权民事赔偿诉讼的上海明伦律师事务所王智斌律师分析认为，针对证券市场投资者权利救济问题，英美法系国家主要采用集团诉讼对群体性权利进行救济，特别是美国的集团诉讼采用退出制，只要广大适格投资者未明示选择退出集团的意愿，就可以来分享集团诉讼的索赔成果。目前，我国尚未建立集团诉讼制度，因此在现有诉讼机制下，只有每个受损投资者自己去主动维权才有可能获赔，在这种情况下，投资者的权益意识、维权积极性就显得尤为重要。

　　探索构建投资者保护新机制

　　投服中心将以具体案例为抓手，以机制建设为重点，积极探索资本市场中小投资者保护新途径，切实维护好中小投资者的合法权益。

　　因此，投服中心的“伸出援手”，引入支持诉讼，无疑将给中小投资者以巨大支持，而这还只是一个开始。

　　证券市场侵权行为往往具有受损人数众多而单个损失金额较小的特点，受损中小投资者单独维权不仅需要耗费较高的时间和精力成本，还要承担以其专业知识储备所不能预期到的败诉风险，一旦遭遇困难，往往会选择放弃维权。

　　上海消保委副秘书长唐健盛认为，中小投资者往往在维权时会面临与消费者相似的不利境地，比如信息不对称、举证能力缺乏以及在维权方面无法投入足够的资金和时间等。目前，在消费者权益保护领域，消保委通过支持诉讼和公益诉讼能较好地解决这个维权难点。此次，能够在证券领域引入支持诉讼，在现行法律下同样具有可行性，可以为中小投资者维权提供很大帮助，具有积极的实践意义。

　　记者注意到，就在今年6月30日，投服中心与中华全国律师协会金融证券保险专业委员会签署合作备忘录，双方将进一步整合优势资源，搭建相互协作的法律服务平台，充分发挥证券专业律师在证券支持诉讼等投资者维权救济中的作用。

　　中华全国律师协会副会长、匹凸匹案诉讼代理人之一吕红兵认为，投服中心积极回应中小投资者维权的迫切诉求，通过开展证券支持诉讼，接受投资者委托，协助投资者准备证据材料打官司，为投资者节省了大量维权时间、缩短了维权程序。此类诉讼也为广大潜在受损投资者明确了诉讼预期，起到示范维权救济效果。同时，诉讼着重追究对证券侵权行为存在过错的上市公司高管及实际控制人等主体的赔偿责任，有助于督促上市公司董监高勤勉尽责，确保上市公司依法合规经营。

　　徐明也指出，此次证券支持诉讼仅仅是一个开端，下一步，投服中心将密切关注证券市场中侵害中小投资者合法权益的违法违规行为，陆续启动一批证券虚假陈述等民事赔偿案件的支持诉讼工作，以具体案例为抓手，以机制建设为重点，积极探索资本市场中小投资者保护新途径，切实维护好中小投资者的合法权益。

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