银行股成上攻关键 大盘近期有回调风险

　　私募看好医药基建军工

　　本周A股连续盘整，6月中旬以来的蓝筹行情似乎告一段落。温莎资本总监和执行合伙人简毅认为，短期大盘或有回调风险，但从中长期来看，人民币贬值有望得到有效抑制，深港通等因素有助于带来增量资金，行情可期。海子资产投资总监吴海生则更加谨慎，他认为，次新股、蓝筹股等持续性较弱，短期要看银行板块能否带动大盘冲上3200点。

　　温莎资本总监和执行合伙人 简毅

　　预计A股下半年能吸引增量资金入场，看好新能源汽车、供给侧改革和军工行业，以及有业绩支撑的次新股。

　　海子资产投资总监 吴海生

　　近期小盘股不涨、蓝筹涨幅也不大，而且热点板块分散，缺乏持续性，对未来大盘上涨不太有利。

　　本周A股连续盘整，6月中旬以来的行情似乎告一段落。温莎资本总监和执行合伙人简毅认为，短期大盘或有回调风险，但从中长期来看，人民币贬值有望得到有效抑制，深港通等因素有助于带来增量资金，行情可期。海子资产投资总监吴海生则更加谨慎，他认为，次新股、蓝筹股等持续性较弱，短期要看银行板块能否带动大盘冲上3200点。

　　大盘近期有回调风险

　　中国证券报：二季度以来，指数没有大变化，增量资金入市不明显，但是主题炒作精彩纷呈，未来市场将如何演绎？

　　简毅：大盘近期可能面临回调。连续7日高位盘整，说明市场并不希望通过暴跌释放压力，而希望通过盘整来消耗前期套牢盘。三季度以来国内外宏观环境相对较好：通胀下行、政策宽松、短期无需过分担忧美联储加息。另外，深港通开通进入倒计时，有助于打破当前存量资金博弈格局，因此看好中长线行情。

　　吴海生：从长期来看，尤其从季线级别来看，大势其实不好。短期来看，目前大盘处在挑战年线的阶段。回顾大盘近期的两波上涨，一是券商，二是有色，近期如果没有“大家伙”带领大盘冲上年线(3200点左右)，A股风险较大。市场估值最低的就是大金融尤其是银行板块，能否冲破年线，需要靠银行股发力。目前银行板块走得比较健康，如果大盘能放量冲上3200点，短期有看点。

　　中国证券报：以上证50为代表的大盘蓝筹股有启动迹象，但存量资金有限，蓝筹行情能否持续？

　　简毅：随着股价持续上涨，市场抛售压力显然加大，大部分蓝筹，如银行股在短期快速上涨后出现高位震荡。如果蓝筹想推动大盘上攻，以目前的成交量以及有限的存量资金难以做到，因此近期蓝筹股面临回调风险。

　　吴海生：持续性会较弱。欣泰电气退市对蓝筹构成利好，大家会更谨慎地选择质地较好的股票。但近期小票不涨、蓝筹涨幅不大，而且热点板块分散，缺乏持续性，对未来大盘上涨不利。

　　中国证券报：A股下半年能否吸引增量资金？

　　简毅：目前人民币汇率已回吐自2010年6月升值取得的涨幅，央行出手维稳人民币汇率，这将有效阻止人民币继续贬值。近期，IMF下调全球经济预期，唯独上调中国GDP一个百分点至6.6%，说明中国经济发展可期。再加上近期欧洲现恐怖袭击事件，全球资本避险需求促使其投资中国资产品种。最近公布的经济数据也大多利好宏观经济。A股资金面上，两融余额持续增长，沪股通显示外资持续流入，沪深两市新增投资者增加，预计A股下半年能吸引增量资金入场。

　　吴海生：市场一直以来不缺资金，主要还是看市场有没有赚钱效应。下半年要大面积吸引增量资金不太现实，因为经过三轮股灾，要让大家的信心在短时间内恢复较为困难。

　　A股下半年将维持震荡态势

　　中国证券报：下半年看好哪些板块？

　　简毅：预计A股下半年维持震荡态势，看好新能源汽车、供给侧改革和军工行业。

　　根据中汽协6月发布的数据，新能源汽车产销量均翻倍增长。我国新能源汽车销量已占全球市场的一半，未来还存在很大发展空间。

　　在去落后产能时，要兼顾经济增长6.5%的目标，供给侧改革中基建投资是稳定经济的重要途径。

　　看好军工板块的原因，一是中国国防实力增强，二是目前国际政治局势动荡。军工股在市场热点和估值上都具备投资价值。经历了年初的调整后，军工指数向下弹性较小。伴随国企改革东风，军工集团的资产重组有望密集兑现。军工行业在短期和长期都具有良好的投资价值。

　　吴海生：对四季度行情不看好，相对看好低估值医药股。原因有二：当前市场偏熊市，医药板块具有防御性；在近期对“壳股”的政策打击下，大家对基本面的诉求比较强烈，会慢慢重视估值较低、业绩较好的品种。

　　中国证券报：是否认同港股系统性行情即将来临？

　　简毅：港股反弹行情短期内有望延续，原因有四：一是全球流动性宽松预期强烈，美股走出近年新高，带动港股市场向上；二是内地经济出现短期企稳迹象，市场信心部分恢复，风险偏好略有提升；三是预测下半年深港通开通后，中小港股的估值有望借此获得提升，未来南向资金将持续流入港股市场；四是外资和券商看好港股的低估值，H股目前相对便宜，预期恒指在现有水平上还有5%至6%的上升空间。

　　吴海生：港股是主流市场中估值最低的市场，但接下来港股应该不会有系统性行情。港股地位尴尬，美股已经创历史新高，但是港股仍然很弱。如果A股或美股都下跌，港股肯定下跌，如果其中一个市场上涨，另一个市场下跌，港股大概率也会下跌。主流资金往往直奔美股和A股，港股就像在夹缝里生存，很难得到关照。

　　中国证券报：当前的操作策略是什么？

　　简毅：7月以来，旗下A股基金保持相对高仓位，以阶段性滞胀的价值股、板块切换热点个股、国企改革及重组股作为防御、进取、偏激进的配置组合，并在交易上尽快做到灵活机动。对于三季度的A股行情我们偏乐观，对四季度相对偏中性，A股今年最好的一段行情酝酿得已经较为充分，呼之欲出，建议持股待涨。

　　吴海生：主要是利用半仓布局明显有补涨诉求、技术面到位的个股，另外一半仓位通过T+0在这些板块上做短线，到高点时则离开，收益还算不错。

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