茵曼母公司汇美集团启动上市

　　汇美集团，一家从做外贸代工起步的服装企业，在十余年时间内，不仅创立了知名互联网女装品牌茵曼，并购、投资了多个品牌，覆盖女装、童装、箱包、家居等领域，打造时尚生态圈，拥有近1000万的客户群，还涉足线下，采用O2O模式快速发展线下体验店。近日，汇美启动了上市程序——正式向中国证监会申请公开发行股票并在创业板上市，拟向社会发行8000万股，发行后总股本为32000万股。IPO后，汇美有望成为中国规模最大的互联网时尚品牌集团。

　　线上线下融合

　　1998年，汇美集团董事长兼CEO、茵曼品牌创始人方建华开始创业。2008年，茵曼开始入驻天猫，从ODM、B2B向B2C转型，2011年、2013年两年“双十一”位居天猫女装品牌榜首。

　　目前，汇美已孵化十多个自主品牌，包括茵曼、初语、生活在左、samyama、达丽坊、秋壳（原名秋売）、Pass等。同时，公司主品牌派生出多个相关子品牌，如家居品牌茵曼HOME、童装品牌茵曼Kids。集团旗下产品品类还延伸至女鞋、箱包、运动装、家居装饰品、家具等。汇美招股书显示，2015年，其主要品牌均保持较高的重复购买率。其中，茵曼复购率达42.7%，初语达39.1%，生活在左达37.5%，处于行业内的较高水平。2015年开始，汇美开始从线上走到线下，启动旗下品牌的O2O项目，“茵曼+千城万店”项目快速发展，截至2015年末，“茵曼+千城万店”已签约163家线下店，覆盖23个省市，今年仍在持续招商。

　　本报记者从茵曼商城公众号上获知，仅今年6月就有近30家“茵曼+”线下体验店开业，而且多集中在山西晋城、湖北赤壁、江西抚州等三四五线城市。方建华在年初的集团年会上透露，2016年汇美线下交易规模有望突破3亿元。

　　据方建华透露，2015年汇美投入重金投资改造信息管理系统，通过其BI（商业智能）系统，可以看到全网的销售数据，每个品类每件产品的实时数据，“甚至可以查到哪一个县哪一条街道有多少顾客买过我们的商品”，为实体店选址提供了帮助。今年汇美在安徽、江西和河南开设体验店就是源自于这些数据。2016年，汇美将与战略合作伙伴银泰、新世界百货、素型O2O生活馆共同完成开店1000家的目标。

　　招股书显示，2015年，汇美来自天猫、淘宝网的收入占比为56.6%，来自唯品会收入占32%，京东商城收入占6.3%。相比2014年，唯品会的份额提高了近10%，天猫、淘宝渠道份额下降了近10%。而线下渠道销售占比目前尚低。

　　筹资投入三大项目

　　2015年，汇美曾获得国内上市企业搜于特的投资。招股书显示，公司实际控制人方建华、单钰芳及其一致行动人共持有汇美股份比例为42.58%，搜于特占比25.20%，IDG资本管理的和谐成长持股13.20%。另外，珠海汇承是汇美设立用于员工激励计划的平台，占公司总股本的9.17%。

　　方建华表示，目前汇美的销售聚焦在中国市场，所以选择在中国上市。上市是为了募集资金，也可以提高公司品牌知名度，增加拓展业务的工具增强能力，吸引人才，也可以降低公司的运营风险。上市后，公司未来也可以有更多并购重组的机会，运用资本市场来拓展公司的业务。

　　据悉，汇美上市后募集到的资金，计划将投入三大重要项目，包括交易与交互全渠道升级改造项目（即O2O项目）、时尚品牌孵化建设项目、信息化建设项目。三大项目的投资总额为45034.87万元，全数来自上市募集资金。

　　招股书显示，近三年汇美的营业收入持续稳定增长，2013年58961.16万元，2014年94917.76万元，2015年114078.84万元，2014年以及2015年同比增长60.73%、20.35%。另一方面，汇美近三年的资产负债率水平逐年下降，分别为2013年65.79%，2014年45.76%，2015年32.54%。

　　在报告期内，汇美扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3330万元、3190万元和1581万元。对于净利润下降的原因，招股书显示来自于股份制改造，投资者增资扩股和公司多品牌战略落地（如大力孵化新品牌投入资源巨大）。

　　保荐机构认为，虽然汇美具有良好的发展前景和持续盈利能力，但也可能面临一些风险——网购红利减退风险，产品时尚内涵的需求差异化、多变性风险和市场竞争加剧风险。

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