全球跨区域智能投资顾问崛起

　　一直以来，个人投资者通过投资顾问获得资产配置的建议，参与金融投资，但这种以人为基础的传统服务方式成本较高，且难以覆盖普通大众，尤其是习惯互联网生活方式的90后人群。随着科技的发展，人工智能慢慢植入金融领域，近期较为出现了较为火热的机器人顾问。

　　近几年，以美国为代表的海外市场涌现出不少知名的智能投顾平台，如Wealthfront、Betterment等，两者分别管理着近30亿美元的资产。此外，贝莱德、嘉信理财、高盛、花旗等一大批老牌的金融巨头也纷纷开始布局该领域，国内也开始有理财机构将此应用到全球资产配置中。南方日报记者近日专访了宜信财富董事总经理、智能理财投米RA首席投资官王福星，探讨当前全球风险波动加大的情况下，智能理财在全球资产配置过程中的试水情况。 ●南方日报记者 黄倩蔚

　　全球风险增加

　　跨区域资产配置需求提升

　　根据美国波士顿发的一份私人银行报告，中国个人可投资资产从2015年到2020年将从113万亿增长到200万亿，每年大概有12%的增幅。这么多的可投资资产，不包括个人价值占比比较大的地产投资。

　　王福星认为，对于高净值人群而言，全球跨区域跨资产类别优化的资产配置，是必不可少的。“美国很多的金融机构做过研究，长期看来，投资的收益85%到90%是来自资产配置，平时个人认为比较重要的择时交易和选股反而只占10%到15%。”他分析表示。

　　资产配置要点在于防范投资风险。在王福星看来，很多风险是无法预料的，包括地缘政治、突发事件等，比如上周英国的脱欧事件，部分富豪过去把全部投资搬到英国，估计这次振荡损失比较大。在中国，过去个人投资是享受高速增长的红利，高速增长所有风险都被掩盖了。

　　“大家都知道中国经济现在是转型期，经验告诉我们世界任何一个国家转型都是一个痛苦而漫长的过程，虽然会涌现出不少机会，但风险也会在转型期逐步体现出来，如A股去年到今年的大动荡，以及部分银行信托产品风险开始暴露。国内投资人习惯追逐高收益忽视风险，现在这个习惯需要好好反思一下。”王福星说。

　　除了区域风险，不同资产类别的长期表现也很不同。“我们统计过去11年不同资产类别、不同区域的表现，比如中国股票在2007年它的表现是最好的，到2008年反而变成最差的，2009年又变成最好的了。新兴市场2010年表现最好的，2011年几乎变成最差的。不同市场、不同资产类别的表现使得没有一个地域的资产能够永远最优。”

　　股票是高收益高风险，债权投资风险比较低，收益比较低一些。王福星分析，从全球股市、债权绝对收益和中国股票对比来看，过去26年全球债权投资年化收益6.4%，波动率年化3%，收益最好的一年是18%，最差3.6%。再看看中国股票，中国股票年化波动31%，最好的一年收益可达161%，但最差跌幅超过50%，拉长时间来看，平均回报6.2%。这些数据说明，投资者承担了一些非常不必要的高风险。

　　“合理的资产配置非常重要。我们提出资产配置黄金三法则：首先是跨区域，美国市场规模占全球市场规模一半以上，美国投资者在海外配置占比大概约20%，新加坡这一数据为37%；但中国投资者的全球配置不到5%。”他表示，资产配置分散首先要跨区域，投向更好的市场。第二要进行跨资产类的配置——数据显示，在同一个风险水平下加入不同资产类别配置，回报是在上升的；最后要再配一些另类资产。

　　机器人投顾成功降低风险

　　有趣的是，近期宜信针对英国脱欧风险，将机器人投顾与世界投顾的决策作了一个对比。在英国脱欧事件中将旗下开发的智能投顾和世界投顾做了对比，智能投顾的全球投资配置组合风险最高只跌了2.5%。“做跨区域的配置，确实可以把控风险，比市场动荡小很多。”王福星表示。

　　而相比人工决策，智能金融的好处是实现7天24小时的瞬间决策。“传统的人工投顾由于时间、精力有限，无法持续为大量的客户提供高品质服务，机器人服务则不同，它没有边际成本，机器人不知疲倦，能够24小时服务无限多的人和任何规模的资金。此外，人工投顾有时会受到坏情绪的影响，最终作出错误的判断。相反，机器人拥有铁一般的纪律，能够避免人的情绪影响。”王福星表示。

　　德意志银行财富管理中国区总经理黄凡将智能投顾称作财富管理的2.0时代。他说，“财富管理的1.0时代就是在网上列出理财产品，向用户展示理财产品；2.0时代就是理财产品精品店模式，对理财产品进行筛选，并根据客户的需求推荐。”

　　与传统投资者一样，智能投顾平台的用户需要在网上填写调查问卷，包括他们的可投资金、风险承受能力和预期收益。智能投顾平台的不同之处是，在获得这些基本信息后，通过算法为用户提供投资组合建议，不过通常是投向低成本的ETF（交易型开放式指数基金）。此外，智能投顾还会帮助投资者定期对投资者进行重新评估，并对资产组合重新调整。

　　相比传统的投资顾问，智能投顾可以降低投资理财的服务费用、提高投资顾问服务的效率、信息相对透明、分散投资风险，以及避免投资人情绪化的影响，由机器人严格执行事先设定好的策略等等。

　　王福星认为，在财富管理2.0时代，智能理财会成为财富管理的主流。因此，宜信财富旗下投米RA也开始布局这一领域，他透露，未来希望做智能化进行全球跨区域跨资产类别资产配置。