A股再次中招“招商魔咒”

　　■ 深圳特区报见习记者 熊子恒

　　受欧美股市普涨影响，昨日早盘沪深两市高开高走，但好景不长，股指随即震荡回落，尾盘时刻又再次跳水。值得注意的是，昨日招商证券召开2016年中期投资策略会，招商魔咒又一次应验。但同日公布的职业年金入市计划又将为市场注入一剂利好。

　　海外市场大涨A股不买账

　　尽管英国脱欧风险降低刺激了欧美股市全面收高，但A股却显得格外任性，就是不买海外市场的账。截至收盘，沪指报2878.56点，下跌0.35%；深指报10131.86点，下跌0.88%；创业板报2092点，下跌1.30%。成交量方面，沪市成交1982.02亿元，深市成交3945.95亿元，两市共成交5927.97亿元，较上一交易日增量近900亿元。

　　从板块来看，题材股的走势出现了分化。电子发票、冷链物流、超导、证券等概念板块涨幅居前；新材料、充电桩、触摸屏、锂电池等板块则跌幅居前。

　　券商早盘的活跃表现拉动股指走上2900点，这一举动却被主力资金视为减仓机会。据同花顺iFiND数据显示，昨日沪市有94.31亿元大单资金净流出，深市有160.44亿元大单资金净流出，合计达到254.75亿元。在个股方面，两市2566只在交易个股，816只大单资金净流入，1750只大单资金净流出，市场人气低迷。散户们交易热情不高，海外投资者却在尝试买入。沪股通昨日呈现出小幅净流入局面，剩余额度为128.15亿元，占比98.58%，净流入1.85亿元。另外，内地投资者对于“深港通”报以期许，港股通已经连续38个交易日净流入，昨日又有25.13亿元资金净流入香港市场。

　　职业年金入市带来增量资金

　　在筹备养老金入市的过程中，与之相关的职业年金投资安排也被提上日程。

　　从昨日披露的征求意见稿来看，职业年金基金财产限于境内投资，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%，职业年金基金不得直接投资于权证。

　　“职业年金每年大约有1500亿元左右的缴费规模。按照15%的中间数值来计算，职业年金入市能够为股市带来200多亿元的增量资金。若按照30%的上限来计划，则有400多亿元的规模。社会保障制度改革在不断地向前推进，职业年金发展已被提到国家发展战略的高度，预计未来投资力度会进一步加大。”知名经济学家宋清辉接受记者采访时表示。

　　作为长期投资资金，职业年金的投资可能会更多的考虑的稳健收益，宋清辉认为，在操作思路上，职业年金入市模仿企业年金的投资思路概率较高，其以稳健型投资为主，其次才是积极型投资，即先保证职业年金的安全性，然后才是职业年金的保值增值。

　　谨慎参与当前行情

　　沪指近几日的走势透露出市场在2900点一线存在巨大压力。央行在昨日公布的2015年年报中指出，其将允许优质的外国公司到中国发行股票。可考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）。“CDR的推出有利于为A股引入更多的增量资金，未来推出后，国外会有更多投资者间接持有A股股票。但市场的开放是一个渐进的过程，放开国外公司发行股票市场还需要很长时间才能实现，对于市场估值体系的冲击短期影响不大。”一位券商人士对记者表示。

　　短期内影响市场走向的消息很多，对于后市行情券商机构的看法同时存在分歧。

　　在招商证券昨日召开的中期策略会上，招商证券策略研究主管分析师王稹提出下半年的市场走势有可能是宽幅震荡向上的走势。王稹表示，当前市场呈现出两种投资主线，慢爬坡式的追求稳定收益类、主题投资相关的快速轮动类。虽然部分风险事件可能瞬间影响投资者情绪，但是拉长了来看，目前尚没有可预见的特殊事件能够改变市场的当前状态。

　　“5月份经济数据表明经济复苏短期动能有所下降，短期仍以谨慎为上。同时中期角度对市场的看法也维持谨慎，A股仍处于下跌通道中，短期反弹不改变中期下行趋势。”银河证券分析指出。

　　南方基金发布下半年投资策略：

　　波动市场中寻结构性机会

　　深圳特区报讯（记者 王欣）上半年货币市场基金一跃而为平均收益率最高的基金，这令投资者对股票市场的投资机会产生怀疑。但在昨天的南方基金投资策略交流会上，南方优选价值基金的基金经理罗安安表示，目前指数点位上出现系统性风险的概率很小，结构性价值洼地和结构性新兴泡沫并存，市场将呈现波动震荡特征，结构性机会仍然可寻。

　　从宏观经济上分析，罗安安认为，由于GDP增速下行、CPI增速高位运行、人民币面临贬值压力，限制了利率下行的空间，货币政策不会出现大规模放水的情况。同时，人民币兑美元近期已有较大调整，提前释放了美联储加息的冲击。在这样的背景下，供给侧结构性改革成为关键，企业盈利分化成为必然。

　　从市场流动性上分析，由于中国实体经济回报率下滑，实体能提供的“好资产”减少，但资金预期回报率仍处高位，倒逼金融机构“加风险”，“钱多加上资产荒”，将促使股市长期流动性好转。

　　当前市场的基本面因素面临着两大矛盾，即：长期增长确定性和短期经济一确定性的矛盾，长期资金增量预期和短期存量博弈的矛盾。他判断，未来一段时间，市场特征都是波动震荡，市场有底也有顶，既有反弹也有反复。

　　那么，怎样寻找市场的结构性机会？罗安安认为，各种投资风格应该都有波段性机会，比如：真正高成长才能消化高估值；国家政策强撑和产为趋势支撑的强势主题；供给收缩带来的周期股投资机会；高分红、业绩稳定的蓝筹股投资。在主题投资上，他看好充电桩、新能源汽车、仿药一致性评价等政策方向带来的机会，也看好人工智能、虚拟现实、智能汽车等产业趋势带来的投资机会。