多重不利因素叠加欧元区经济低速增长成常态

2016年08月02日07:29 中国经济网

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　　欧盟统计局公布的最新统计数据显示，今年二季度，欧元区国内生产总值环比增长0.3%，仅为今年一季度增幅的一半，跌回到去年一季度以来的谷底。展望未来，受宽松货币政策、财政政策影响转向中性、结构性改革效应、欧元贬值等因素影响，欧元区经济虽继续处于复苏态势，但增速将比较缓慢。总的看来，欧元区成员国债务负担过重、欧洲银行业危机阴影、通货紧缩风险难消、失业率居高不下、英国“脱欧”加大不确定性、欧元贬值和低油价带来的利好减弱等因素将会制约欧元区经济增速，低速增长将成为欧元区经济发展的常态。

　　欧元区多数成员国债务负担过重预示着成员国难以通过财政手段刺激经济增长。受经济增速缓慢、失业率居高不下等因素影响，欧元区成员国在财政收入减少的同时还要增加失业救济、社会保障等方面的支出，致使政府债务比例持续上升，希腊、意大利和葡萄牙等国政府债务比例已经超过120%。欧元区成员国债务比例预计到2016年只能下降到94%，远远高于欧盟规定的60%安全线。债务比例过高，意味着这些国家为减少政府债务总额必须采取增收节支措施，这不仅使部分成员国无法通过财政手段来刺激经济增长，还会制约重债成员国的经济增长。

　　英国“脱欧”对本来就不景气的欧元区经济来说是雪上加霜。英国“脱欧”加大了欧盟和英国关系的不确定性，直接对贸易和信心产生消极影响。欧盟委员会7月份发布的评估报告认为，“脱欧”公投结果将使消费和投资放缓，影响对外贸易，预计今年欧元区国内生产总值增长率介于1.5%至1.6%之间，低于今年5月份欧盟春季经济报告预测的1.7%。欧盟委员会认为，到2017年英国“脱欧”公投结果引发的“不确定性”负面影响将拖累欧元区国内生产总值总量减少0.25%至0.5%。欧洲央行预测，英国“脱欧”会使今后3年欧元区经济增速最多下降0.5个百分点。同样，英国“脱欧”加剧了市场对欧洲银行坏账的担忧，其中尤以意大利银行业为甚。自去年以来，意大利银行业股价持续下滑。英国公投“脱欧”后，投资者恐慌加剧，意大利银行股价一路暴跌。7月底公布的欧洲银行业压力测试结果显示，欧洲银行抵御极端环境冲击的能力虽好于两年前，但意大利、西班牙、奥地利、爱尔兰等国12家银行位列“表现最弱”名单之中。由此可见，欧洲银行业整体前景不容乐观，欧洲银行业出现危机的可能性不能完全排除。

　　欧元区失业率长期居高不下严重挫伤了消费者和工商界的信心。欧元区经济复苏未能导致就业市场得到明显改观，欧元区失业率仍处于令人难以接受的高位。今年6月份，欧元区失业率高达10.1%。欧元区如此庞大的失业大军意味着消费者整体收入下降和消费意愿减弱，直接影响到欧元区的消费需求，造成工商企业不愿投资，最终拖累经济增长。

　　通货紧缩也是欧元区经济所面临的潜在风险。欧元区目前的经济增速不足以消除通货紧缩风险。受油价下跌、国内需求疲软等因素影响，欧元区通货紧缩风险短期内仍难以完全排除。一年多来，欧元区通货膨胀率基本上在0.2%的上下区间徘徊，有时甚至滑向负数区间，加大了市场对欧元区通货紧缩的担忧。欧元区通胀率虽在今年7月份略微升至0.2%，但离欧洲央行提出的2%政策目标仍相距甚远。欧洲央行行长德拉吉认为，欧元区通胀率今后几个月仍将处于非常低的水平。长期低通胀将会加大民众对通货紧缩的预期，导致消费者推迟消费和企业减少生产甚至停产，从而抑制总体消费需求和工商企业投资。同样，通货紧缩预期会抬高欧元区实际利率，导致实际融资成本增加，对欧元区就业和经济增长产生重大不利影响。

　　目前，在欧元区利率已处于历史最低水平的同时，欧洲央行仍每月出资600亿欧元购买欧元区成员国债券。在欧元区货币政策空间已接近极限的情况下，随着欧元区经济增速明显减缓，市场呼吁欧洲央行加大刺激力度的呼声再度加剧。经济分析人士预测，在多重压力下，欧洲央行可能会于9月份宣布加强宽松力度，进一步调低存款利率或增加每月资产购买规模。(本文来源：经济日报作者：严恒元)

(责任编辑：金潇)

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