中国网财经5月26日讯(记者 刘小菲)在停牌近半年后，梅花生物资产重组传来“噩耗”，由于同业竞争问题、标的资产业绩承诺等关键条款仍未能达成一致，这桩韩国最大的食品公司——希杰第一制糖拟借壳登陆A股的交易最终告吹。
在公告中，梅花生物将重组失败的原因归在了标的希杰第一制糖身上，甚至直言“将保留追究其法律责任的权利”。但对于投资者而言，最关心的莫过于梅花生物股票复牌后会在二级市场如何表现。中国网财经记者就此采访了北京一家私募的基金经理，她表示，梅花生物投资者被“锁定”了近半年，期间大盘合计下跌了20%，复牌后补跌则是大概率事件，加上重组失败等利空消息打击，至少或走出4个跌停板。
两原因致重组告吹 交易所发问询函投资者提质疑
2015年12月16日晚间，梅花生物发布公告，称股东正在筹划发行股份购买资产事项，股票于次日起停牌。到了今年1月，梅花生物将重组的对象瞄准了韩国最大的食品公司希杰第一制糖，其公告称拟以发行股份的方式收购希杰第一制糖在中国的三家子公司100%股权，同时，孟庆山等八名股东将向希杰第一制糖协议转让5.5亿股梅花生物股份，占上市公司此次发行前总股本的17.69%。交易完成后，希杰第一制糖将成为上市公司第一大股东，合计持股占比达到30%。
然而，经过长达5个多月的筹划，梅花生物于5月23日晚间发布了“重组终止”公告，并表示 “同业竞争”等因素是这次“跨国重组”被终止的主要原因。梅花生物在公告中表示，希杰第一制糖在全球多个国家和地区有氨基酸业务，但提出的交易方案并未包括该项资产和业务，重组完成后，希杰第一制糖作为上市公司控股股东，其境外相关氨基酸业务将与上市公司产生同业竞争问题。
梅花生物的该项措辞引来了不少投资者的质疑：“明知道方案可能面临同业竞争问题，公司依然停牌筹划，且停牌时间长达5个月，严重损害了中小股东的利益。”值得一提的是，梅花生物在停牌的5个月里，从未披露过该可能导致重组终止的风险事项。对此，上交所也发出了监管问询函件，要求梅花生物说明未及时披露的原因。
梅花生物还表示，本次重组标的公司2014年度、2015年度整体业绩出现金额较大的亏损，但希杰第一制糖拒绝做业绩承诺，这使得标的公司估值与希杰第一制糖期望的39.6亿元存在很大差异。
对于公司将如何追究希杰第一制糖责任，以及最终会得到什么赔偿，梅花生物股东在24日召开的投资者说明会上表示，保留追究其法律责任的权利。
去年叫停收购伊品生物 复牌后8个交易日跌四成
对于梅花生物而言，“重组流产”应该不是一件新鲜的事情，因为该戏码在2015年也曾上演过。2014年11月14日晚间，梅花生物发布资产收购预案，拟作价38.22亿元收购伊品生物100%股权，但在2015年8月12日宣告终止，其证券部工作人员曾对投资者公开表示，主要因伊品生物赖氨酸涉嫌侵权。
2015年8月13日晚间停牌，同年9月2日复牌的梅花生物，开盘便遭遇了投资者的疯狂出逃。统计显示，该股复牌后的8个交易日里累计下跌了40.81%，其中包括三个一字跌停。
以史为鉴，投资者普遍担心今日携“重组告吹”利空复牌的梅花生物会重蹈覆辙。一家私募的基金经理也对中国网财经表示，梅花生物停牌期间大盘下跌了20%%，复牌后补跌的概率极大，加上重组失败等利空消息打击，该股复牌后至少会有4个跌停。
业绩上涨压力大 主营业务毛利率多数下滑
对于梅花生物一年两次重组失败，导致股票长期停牌的情形，有投资者在说明会上提出了“是否假重组以规避风险”的质疑，公司股东对此进行了否认。梅花生物表示未来6个月内将不再筹划重大资产重组事项，同时努力提升公司业绩。
据中国网财经记者了解，梅花生物近几年业绩上涨压力颇大。其2015年年报显示，公司报告期内实现营业收入118.53亿元，同比增长20.15%，净利润为4.25亿元，同比下降了14.95%。事实上，梅花生物自2011年以来，净利润除在2014年实现了23.92%的增长之外，其余几年都均在下滑，2011-2013年的增速分别为-8.92%、-15.52%和-33.58%，至于2014年利润的回升，也主要源于当年味精和苏氨酸价格的上涨。
从主营产品的毛利率来看，2015年除生物发酵板块增长了0.88个百分点以外，氨基酸、肥料、化工、生物医药的毛利率全线下滑，下滑幅度分别为4.59%、6.14%、0.1%、6.27%。
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经过5个多月的筹划，这一方案未能得以实施。对于终止原因，梅花生物表示，希杰第一制糖的氨基酸业务在中国、巴西等进行全球布局。由于希杰第一制糖提出的交易方案并未包括其境外氨基酸资产和业务，此次重组完成后，希杰第一制糖作为上市公司控股股东，其境外相关氨基酸业务将与上市公司产生同业竞争问题。 同时，希杰第一制糖拒绝对本次发行股份购买资产的标的公司未来几年的业绩作出承诺。
上述问题在公司终止重组的公告中都未做详细解释。 金瑞矿业今日发布公告称，因终止重组事项于23日收到上交所问询函。5月11日，还在重组进程中的金瑞矿业突然宣布重大事项停牌并披露：由于本次交易标的成都魔方在线科技有限公司。
“去年重组了6对12家企业，今年将在原来的基础上进一步推进央企重组这项工作。张喜武强调，兼并重组要由企业为主，按照市场化方式规范，充分尊重企业的意愿，坚决杜绝搞“拉郎配”，成熟一户推进一户。
有律师向《证券日报》记者表示，如此短命的重组，金瑞矿业似乎对重组标的的相关情况并没有做充分的调查，这恐怕也是上交所再次问询的原因所在。 需要一提的是，主营业务为煤炭开采的金瑞矿业这两年一直在谋求转型，这已经是其在一年之内的第二次重组。 去年3月份，金瑞股份发布重组公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，共作价25亿元，收购明利化工全部股权。仅过了5个月，金瑞矿业宣布终止重大资产重组。
在与新京报记者交谈中，英利员工对这家超市似乎倍感亲切，“这家超市就是我们自己的”。然而，他们也许不知道，不久以后这家超市很可能就不姓英利了。 伴随着第二次债务违约，光伏巨头英利紧张的资金链再度被曝光于世人面前。不过英利仍旧是当地的明星企业，保定相关政府部门已加快了对英利的债务重组工作。
同时由于公司拟继续推进的重大资产重组事宜涉及重大无先例事项，经申请，公司股票自5月24日起继续停牌不超过3个月。 公告称，公司此次重组原披露的标的资产为上海融玺创业投资管理有限公司，后者主要业务为股权投资。由于政策变化原因，在经过多方论证、咨询及方案调整的讨论后，前述重大资产重组已不存在重组交易基础，公司终止与融玺创投的重大资产重组合作。 同时，为进一步增强上市公司的盈利能力，更好地保护上市公司中小股东...
最近一周，中央密集部署国企改革，不仅明确了改革的任务和方式，还列出了详细的时间表，为改革进一步提速铺路。5月23日，冀凯股份(002691,买入)发布继续停牌公告称，公司本次重大资产重组事项的交易标的为中国船舶(600150,买入)重工集团公司成员单位资产（股权）。
武钢董事长马国强曾公开表示，武钢2016年任务重点是调整产品结构，实行多元化发展。他解释称，钢铁企业的兼并不是为了扩大产能，而是要优化产能，“前期我们做了兼并，接下来我们要做重组。” 实际上，2005年以来，武钢集团先后与鄂钢、柳钢、昆钢重组，已成为生产规模超过4000万吨的大型钢企。在全球钢铁行业中排名第四。如今的产能过剩正是前期的大规模扩张的遗留问题。
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