英国“脱欧” 市场“巨震” 避险资产价格攀升

　　业界担忧英国“脱欧”会推到多米诺骨牌。

　　 当地时间24日上午，英国“脱欧”公投计票结果揭晓，多数投票者赞成脱欧。英国成首个退出欧盟的成员国。

　　 这一结果引发全球资本市场巨震，英镑大跌超10%，英镑兑美元一天累积跌幅最高超1300点，美元、日元、黄金等避险资产大涨，黄金单日涨幅高达8%（或101美元/盎司），刷新了2008年以来的最大单日涨幅，最高涨至1362美元/盎司的，也刷新了2年新高。油价则由周四到周五夜盘的50.45美元/桶高位跌至46.70美元/桶低位，最大跌幅高达7%。

　　 同时，周五亚太股市全线大跌，日经225指数暴跌近8%；欧洲股市开盘重挫，伦敦富时100指数早盘跌幅超过7%，但随后快速反弹；美国股市开盘也跌逾2%。而A股则在盘中跳水后有资金抄底，沪指跌幅最终收窄至1.30%。

　　 业内人士认为，英国“脱欧”的全球影响超过2008年金融危机。面对乱局，各国央行力图维稳市场。中国央行昨晚回应称，已做好应对预案。而分析多认为，中国央行降准可能性升温。

　　 英国公投确定退出欧盟，这一事件会对全球经济和金融市场带来怎样的影响？中国经济和金融会否受到波及？广州日报记者第一时间连线经济学家，业内人士认为英国“脱欧”的全球影响超过2008年金融危机。

　　 成经济全球化进程中断的标志性事件

　　 “这是经济全球化进程中断的标志性事件！”中国银行首席经济学家曹远征昨日接受广州日报记者采访时指出，英国“脱欧”的全球影响超过2008年金融危机，“如‘多米诺骨牌’，英国脱欧将开启一个充满‘不确定性’的新时代，如果短期内不能切断风险传递，将之变为小范围事件，必将混合产生连锁反应，给全球金融市场乃至全球经济、政治造成动荡。”

　　 令人担忧的是，紧接着，苏格兰或再提要求独立的公投，且通过可能性增大。希腊、法国、匈牙利等国也可能要求“脱欧”。

　　 资深金融及投资银行家温天纳向广州日报记者表示，短期来看，全球资金和企业将重新部署，从英国撤离，而脱欧反映出欧盟可持续发展出现危机，话语权进一步滑落，全球市场将更看重中国经济实力及其避风港作用。

　　 民生证券研究院执行院长管清友分析称，英国退欧后，将无法享受欧盟“单一市场”福利，冲击其全球金融中心地位，其国内劳动力市场也将受到冲击。

　　 经济带来的震荡和冲击会很快平复

　　 方正证券首席经济学家任泽平认为：中国对英国的贸易量仅占中国出口总量不到3%，因此，脱欧并不构成对中国的直接冲击。但从长期来看，脱欧对欧盟经济甚至世界经济不利，而欧盟又是中国第一大贸易伙伴，同时欧盟也是中国第四大实际投资来源地。因此，脱欧对中国经济的间接冲击不可忽视。或将加大国内经济下行压力。

　　 事实上，欧盟内部，英国仅次于德国，是中国的第二大贸易伙伴，中国是英国的第二大贸易伙伴。中国在英国拓展投资不断，包括购买巴克莱银行、英国石油公司、参与核电项目建设等。如果英国脱欧，短期内中国与欧盟的一系列贸易谈判或受影响。中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建说，英国“脱欧”后，中国在获得更为自由开放英国市场的同时，可能要失去英国作为通向欧洲门户所能发挥的作用，可能会面对一个更为保护主义的欧盟。

　　 清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明认为，英国脱欧出乎中国资本市场预料，投资者必会陷入对此前判断失误的打击中。而打击的程度，袁钢明认为此波经济调整最少将延续到明年。

　　 不过，也有专家认为脱离欧盟的英国将更需要与中国合作。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，我国可考虑积极推动中英双边高水平自贸区谈判，加强中英在贸易、投资和金融领域的合作。温天纳也认为，英国不再是欧盟成员，英国在欧洲的“门户”作用可能会被削弱，英国将更需要与中国合作，特别是加强经贸金融领域的合作。

　　 清华大学当代国际关系研究院教授刘江永则指出，中国要看到机遇，当前人民币贬值，有利于我们抓住时机，在出口方面，考虑降低价格成本，提高价格竞争力。

　　 英日央行将维稳 美联储今年加息恐落空

　　 英国退欧，资金蜂拥进入避险资产，美国10年期国债骤降30BP，中国10年期国债和国开债双双下行5BP，债券市场交投活跃。民生固收认为，退欧不仅引发避险情绪升温，更可能导致全球央行放水。

　　 昨日，英国首相卡梅伦宣布辞职。英国央行发言称，将采取必要步骤承担稳定市场的责任;高盛预计英国央行将在8月份降息25个基点；荷兰国际集团(ING)表示，英国央行可能降息25~50个基点。此外，货币市场远汇走势暗示欧洲央行在9月会议上将下调存款利率10个基点。

　　 日本央行当天发布了行长黑田东彦的声明，称“将关注(英国)公投结果对国际金融市场造成的影响”。声明中强调，将与海外主要央行携手在流动性供应方面以策万全，努力维持市场稳定。

　　 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，摩根士丹利全球团队已将美联储今年加息的次数预期降到0。摩根士丹利美国经济学家Ellen Zentner表示，加息将落空，美联储或提供更多流动性。

　　 中国央行称已做好应对预案 分析称降准可能性升温

　　 中国方面，中国央行昨日晚间在官网回应称，正密切关注英国脱欧公投情况，已注意到英国脱欧公投结果公布后金融市场的反应，并已做好应对预案。中国央行表示，将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定。进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步加强与有关央行、货币当局以及主要国际金融组织的政策沟通和协调。

　　 交通银行首席经济学家连平认为，中国央行加息的可能性不大，建议中国央行应该保持流动性平稳，稳定汇率预期，“人民币属于非美货币，美元走强之下，人民币兑美元也承载比较大的贬值压力。要稳定这个预期。” 连平还认为，人民币兑欧元和英镑又有一定的升值空间。

　　 而澳新银行、瑞银、民生固收等多家机构分析师均预计，中国央行在英国脱欧后降准可能性升温。民生固收认为，如果常规流动性工具无法弥补，央行或通过降准来应对退欧风险。Shibor隔夜自6月7日以来一直维持上涨态势，反映市场资金面并不是十分宽裕，叠加国库定存利率已经下降，不排除央行后续降准来对冲流动性风险。

　　 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也认为，央行可以视市场情况，考虑降准措施。

　　 有银行业内人士还指出，中国央行最早可能在周末就采取行动。

　　 英国脱欧 英镑暴跌10%

　　 英镑巨幅波动 交投大增

　　 英国退欧“噩梦”成为现实，英镑兑美元首当其冲，英镑兑美元一度暴跌近1800点，创1985年9月以来新低1.3228，随后有所回升，交投于1.39关口。英镑的弱势叠加日元的避险作用使英镑兑日元跌势惨痛，日内跌幅竟达12%，几乎注定创下史上最大单日跌幅，英镑兑日元暴跌近2700点，创四年新低133.26。

　　 记者从某国有大行交易员那里了解到，昨日全天大部分币种外汇的交易量都增大不少，人民币成交量大概多了三成，因为价格相较于前一日高了400点，以逢高结汇的贸易客户为主。

　　 “政治是难以预测的。”昨日，资深金融及投资银行家温天纳在接受本报记者采访时指出，“随着英国决定脱欧，资金将撤离英国，涌向避险资产比如美元、日元、黄金，新兴市场汇率同样存在压力，短时间将造成离岸人民币压力，但长期而言则是利好，若欧元区解体，将令到其他欧盟国家蠢蠢欲动，中国经济能扮演的角色更为重要。英镑进入长线震荡，短线不排除有反弹机会。”

　　 招商证券宏观分析师谢亚轩、刘亚欣认为，长期来看，虽然欧元和英镑的表现导致美元指数短期格外强势，但避险情绪退去后，回归基本面，英国退欧和一个更为分裂的欧盟都不利于全球的经济、贸易前景，市场认知也一直倾向于此，且英国重新进行贸易、投资方面的谈判，对经济主体而言都增加了不确定性，不过对中国而言，由于对英国出口仅占比2%～3%，贸易层面所受的直接冲击相对较小。6月耶伦已在议息会上强调了英国脱欧风险，英国退欧带来的基本面和金融市场动荡都将使美联储加息进程更为谨慎，市场预期可能走向全年加息一次甚至不加息，美元未必恒强。

　　 其他货币波动情况

　　 避险资产价格攀升 人民币国际化承压

　　 其他货币方面，欧元兑美元一度暴跌逾450点，创逾三个月新低1.0912，美元指数暴涨340点，创三个月新高96.70，美元兑日元暴跌近700点，创逾两年半新低98.99，澳元兑美元暴跌逾300点，创六个交易日新低0.7305，美元兑加元暴涨近360点，创三周新高1.3099。

　　 人民币方面，在岸人民币兑美元收盘价报6.6148元，较上一交易日收盘价跌0.56%，较上一交易日夜盘收盘跌0.54%。

　　 不过汇丰银行认为，英国脱欧不太可能对新兴市场汇率产生持久影响，新兴市场存在有选择的机遇，外汇市场波动程度仍有待观察。

　　 招商银行资产管理部高级分析师刘东亮分析，境外市场避险情绪上升将促使美元、日元、美债上涨，英镑、欧元等非美货币贬值，美元指数的上涨将导致人民币CFETS指数和中间价面临被动贬值压力，短期走势或将偏弱，有跌向6.65甚至6.68的风险，但预计人民币不会出现快速贬值。

　　 对人民币而言，伦敦金融城是中国人民币国际化的重要支撑，人民币国际化或受影响，同时，人民币汇率也将承受一定的贬值压力。

　　 民生证券宏观团队测算，最优情境下，英镑欧元同跌10%，美元指数升至99。如果CFETS不变，人民币中间价理论最大贬值压力为跌2.53%至6.74；最差情境，英镑欧元同跌30%，美元指数升至114，如果CFETS不变，人民币中间价理论最大贬值压力为跌7.5%至7.0。考虑到现在是CFETS与中间价两条腿走路的汇率逻辑，央行可以通过CFETS小幅升值来分担中间价贬值压力，两条腿承压性更好。

　　 股市 英国脱欧引发全球“巨震” A股V形反转

　　 英国脱欧全民公投备受市场关注，最终英国“成功”脱欧并引发全球资本市场巨震，周五亚太股市全线大跌，日经225指数暴跌7.97%，欧洲股市开盘重挫，伦敦富时100指数早盘跌幅超过7%，不过随后快速反弹。而A股云雾拨开，趁跳水资金涌入，指数V形翻转，上证指数跌幅最终收窄至1.30%。有分析认为，短期不确定性消除，投资者适当控制仓位等待三季度可能的“吃饭”行情。

　　 截至收盘，日经225指数收盘下跌7.92%，报14952.02点；韩国首尔综指收盘下跌3.21%；澳大利亚股市指标S&P指数收盘下跌3.30%，报5106.60点。中国香港恒生指数跌幅接近3%。

　　 欧洲主要股指周五开盘也遭受重挫，英国富时100指数开盘跌近千点跌幅超9%；德国DAX指数开盘下跌1000.53点，跌幅9.75%；法国CAC40指数开盘下跌10.97%。不过，截至记者发稿，上述主要指数纷纷回升。

　　 有分析人士表示，英国脱离欧盟，将直接影响英国的经济增速，同时，势必会影响到英国金融业的地位。一位不愿透露身份的券商宏观策略分析师对广州日报记者表示。

　　 也正是这种担忧，欧洲银行金融股跌幅最大。截至记者发稿，受英国脱欧影响，英国金融股跌逾15%，苏格兰皇家银行跌30%，巴克莱跌29%；德意志银行在法兰克福交易中跌18%，法国兴业银行跌25%。

　　 不过，A股显得强势，昨日午后的瞬间下跌成为很多投资者的加仓机会，资金涌入使得指数快速反弹，创业板指数曾一度翻红，上证指数收盘涨幅收窄至1.30%。对此，有业内人士称，截至目前，A股短期所面临的不确定基本明朗，剧烈震荡的阶段或已经接近尾声。

　　 万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示，由于英国脱欧公投前一周，市场对留欧预期持续升温，使得投资者对于脱欧结果的准备不足。古振华认为。对A股而言，古振华表示，对中国经济负面影响可控，预计本次英国退欧事件对A股很可能是一次性的冲击。“本周A股跌幅远小于海外市场，说明A股已有轻微转强迹象，投资者应更多关注结构性机会。”古振华称。

　　 前海开源执行总经理杨德龙也表示，虽然英国“脱欧”波及A股，但V型回升基本收复失地，这意味着，市场较为理性，而不是盲目恐慌。因此，A股昨日盘中可能已经完成一次探底，后市仍将维持震荡反弹。