五：化工能源板块：关注政策导向与技术进步

　　1. 投资新三板市场的“新蓝海”

　　2015年注定是新三板市场发展历程中值得浓墨重彩一年。

　　无论是挂牌企业数量增长、市场融资规模扩大，还是政策红利释放、市场配套机制完善，新三板市场都完成了“质”的飞跃。截至2015年12月11日，新三板挂牌公司共计4651家，已远超沪深两市上市公司数量总和。随着11月24日新三板分层征求意见稿的发布，新三板市场交投持续活跃，私募股权投资机构、公募基金、券商资管等各路投资者摩拳擦掌，期待逐鹿这片跨越一二级市场的“新蓝海”。

　　九泰基金新三板团队创建于2014年秋，于2015年伊始，以公募行业最大的新三板投研体系“跑步入场”。时至今日，已建立了50人的投研团队，覆盖医药、TMT、消费服务、能源环保、先进制造5大领域。

　　2. 寻找传统行业中的“新机遇”

　　化工、能源、环保是相互交织、联系紧密的三大行业。能源尤其是传统化石能源作为化工行业的原料基础，直接决定化工行业的周期性波动趋势和终端产品应用；化工尤其是大宗化工产品作为整个工业体系的支柱为包括制造、医药、农业、纺织在内的广大下游行业提供初级产品和原材料；而环保，可以说是能源利用和工业发展进程中催生的重要行业，同时受政策驱动影响较大。

　　九泰基金新三板化工能源环保团队正是在上述看似较为传统的行业领域，深耕发掘具有投资价值的细分市场和商业机会，寻找传统行业中的“新机遇”。

　　1.化工

　　化工行业作为国民经济的支柱产业(约占全国工业收入的15%)，产业链从上游的原料资源延伸到下游的基础化工原料、精细化工制品，其终端产品可谓遍及人们衣食住行的各个领域。

　　简单来说，化工领域分为强周期性的大宗化工产品和技术壁垒高的精细化工产品。对于前者，重点关注行业周期性波动带来的阶段性投资机会，以及行业体制改革诸如垄断放松、央企改革等，推动供给端市场化程度提高带来的政策性投资机会；对于后者，重点关注有一定技术壁垒，处于细分行业龙头地位，替代效应优势明显的差异化投资机会。

　　2.能源

　　能源行业作为基础工业的上游行业，划分为传统能源和新能源两大板块。

　　传统能源领域目前整体处于底部整固阶段，生产相对刚性，行业景气取决于产能和需求的匹配程度。在传统能源领域，重点关注能源结构调整和环保标准升级等产业结构调整带来的投资机会，看好天然气管网销售、LNG加气站及配套运营、油品升级换代等领域。

　　新能源领域受产业政策导向影响，清洁能源消费比重在不断提升，重点关注包括光伏、光热、风电、核能以及生物质发电各类清洁能源的开发、投资以及配套设施建设所带类的投资机会。同时关注受政策性驱动的下游应用领域的投资机会，近期如新能源汽车产业链、配网改造等热点领域。

　　3.环保

　　环保行业是国家“十三五”规划重点建设和大力发展的行业。在“十三五”期间，需建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系，实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理。在未来5-10年，环保行业将保持快速发展的良好态势。

　　针对环保行业政策驱动的显著特点，重点关注“十二五”以来已经及将要颁布的“大气十条”、“水十条”、“土十条”等政策驱动下，有快速增长潜力的产业机会，包括环境咨询、环保监测、环保工程及相关配套设备等领域的投资机会，重点看好环保板块的PPP主题投资机会。